近期，“美聯(lián)儲在2013年底前讓QE3(第三輪量化寬松)退出”的消息引發(fā)業(yè)界熱議。對此，鵬華美國房地產(chǎn)基金經(jīng)理裘韜表示，美國年底前退出QE3的可能性不大。

美國勞工部發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，11月份，美國非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)增加20.3萬，失業(yè)率也從10月份的7.3%降至7%，為2008年11月份以來的最低點(diǎn)。同時，美國11月份的勞動參與率微升至63%。鵬華美國房地產(chǎn)基金經(jīng)理裘韜認(rèn)為，新的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)正在溫和擴(kuò)張，制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)等經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵領(lǐng)域正在強(qiáng)勁復(fù)蘇。目前來看，美國經(jīng)濟(jì)增長的勢頭將持續(xù)到2013年年底，因此，退出QE3的可能性不大。

然而與以往不同的是，好于預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)卻使得美國國債收益率持續(xù)上漲，長期利率上行較明顯。對此，裘韜分析認(rèn)為，美國市場目前非常關(guān)注貨幣政策，近期美國發(fā)布的一些就業(yè)數(shù)據(jù)（例如美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)）好于預(yù)期，這引發(fā)市場擔(dān)心，美聯(lián)儲會因?yàn)榫蜆I(yè)數(shù)據(jù)的不斷改善，而在12月的會議中減少債券購買規(guī)模，因此導(dǎo)致長期利率上行，并對于REITs這類與利率相關(guān)的資產(chǎn)產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。

對于美聯(lián)儲未來的貨幣政策走向，裘韜分析認(rèn)為，美聯(lián)儲曾經(jīng)表示，除非看到美國經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場改善的明確信號，否則不會縮減現(xiàn)在每月850億美元的購債規(guī)模?，F(xiàn)在美國的長期失業(yè)率（失業(yè)時間超過6個月的占比）仍然比較高，并且勞動參與率處于歷史低位，因此，美聯(lián)儲于今年年底前縮減購債計劃規(guī)模的可能性不大，可能要等到明年第一季度才開始縮減。此外，新任美聯(lián)儲主席耶倫是“鴿派”，貨幣政策傾向偏寬松，市場對于寬松貨幣政策的預(yù)期可能延續(xù)到2014年。整體來看，美國經(jīng)濟(jì)增長和流動性供應(yīng)均較為溫和，適宜投資收益型地產(chǎn)，而近期的股價調(diào)整提高了REITs的投資價值。和美國以往的房地產(chǎn)危機(jī)比較，目前美國房地產(chǎn)市場在時間和復(fù)蘇過程上均處于中期，預(yù)期未來數(shù)年，美國房地產(chǎn)市場仍將有良好表現(xiàn)。