本周股市延續(xù)寬幅震蕩模式。面對急漲急跌的行情，上海贏華投資管理有限公司總裁成健認為，近期市場震蕩與復(fù)牌股補跌、再查配資、短期解套盤存壓等多重因素有關(guān)。但宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好有利于增強股市健康發(fā)展的信心，政府托底的決心非常充足，雖然市場反轉(zhuǎn)尚需一定時間，但本輪調(diào)整最恐怖階段已經(jīng)結(jié)束，投資者不必過度悲觀，業(yè)績牛會成為下半年市場的新邏輯。真正能代表未來產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方向、又有業(yè)績支撐的成長型公司會最后勝出。

成健提到，無論是公募、私募、保險資管等機構(gòu)投資者還是散戶，近期的高位套牢盤都非常沉重，解套盤等客觀因素造成市場承壓，因此短期仍將以震蕩市為主，但市場“無量跌?；驘o量漲停，或者跌停到漲停一天完成”的情況會逐步隨著市場恢復(fù)穩(wěn)定而相應(yīng)減少。他認為，截至目前本輪調(diào)整最令人擔憂的階段可能已經(jīng)結(jié)束，例如目前兩融余額已從6月中旬的2.3萬億元下降至不足1.5萬億元，場外配資風(fēng)險也因為監(jiān)管部門出手得到相當程度釋放，高杠桿風(fēng)險大大降低。相信隨著更多A股停牌股票陸續(xù)復(fù)牌，市場交易籌碼和流動性將大大改善。

已經(jīng)公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，二季度及上半年GDP同比增長7%，好于市場預(yù)期。另外，6月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速6.8%，這是該數(shù)據(jù)連續(xù)第4個月回升；6月社會零售數(shù)據(jù)總額增速進一步提升至10%以上。一系列數(shù)據(jù)表明宏觀經(jīng)濟已經(jīng)完成探底，正在企穩(wěn)回升。另外，政策更加精準有效地實施定向調(diào)控和相機調(diào)控，更好地為經(jīng)濟托底。在經(jīng)濟企穩(wěn)向好、前期監(jiān)管層各項穩(wěn)定資本市場措施見效，以及市場高杠桿風(fēng)險緩解的背景下，股票市場有望重回穩(wěn)定發(fā)展軌道。

對于下半年，他認為業(yè)績牛將成為新邏輯，他們的投資將主要針對“兩頭”。一方面傾向于低估值的二線藍籌。一些二線藍籌改革轉(zhuǎn)型預(yù)期與動力很大，并且很多企業(yè)是行業(yè)龍頭，此輪調(diào)整后估值目前處在相對合理階段，受到很多機構(gòu)人士青睞。他們重點看好軍工、國企改革、金融等相關(guān)行業(yè)，尤其是國企改革，或成為下半年最火熱的主題之一。

此外，看好真正有業(yè)績支撐的新興企業(yè)或轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)行業(yè)龍頭公司。此輪使中國資本市場整體提速的還是轉(zhuǎn)型預(yù)期，新型技術(shù)引領(lǐng)傳統(tǒng)行業(yè)向新的方向轉(zhuǎn)型，同時代表著未來生產(chǎn)力的成長性公司獲得快速發(fā)展。不管市場短期漲跌如何，股票投資最終看的還是未來，選擇有確定性上漲空間的公司，即使潮退后，也不會作無知無畏的裸泳者。那些真正有業(yè)績支撐的新興企業(yè)或轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)行業(yè)龍頭公司，即使調(diào)整中受到?jīng)_擊最后依然會站起來。具體看好醫(yī)療健康、傳統(tǒng)消費行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)＋轉(zhuǎn)型行業(yè)。

據(jù)他介紹，上海寶銀創(chuàng)贏投資旗下產(chǎn)品在此輪調(diào)整中整體回撤在10%左右，大幅低于上證綜指幅度，凸顯價值投資的穩(wěn)健性；而贏華投資旗下的量化基金業(yè)績也屢創(chuàng)新高，顯示出多策略多組合產(chǎn)品的優(yōu)勢。