下周趨勢(shì) 看平

中線趨勢(shì) 看平

下周區(qū)間 3700-4200點(diǎn)

下周熱點(diǎn) 京津冀、迪斯尼

下周焦點(diǎn) 政策、成交量

多重利好政策護(hù)航下，本周大盤(pán)反復(fù)震蕩，中小市值個(gè)股表現(xiàn)非?；钴S。連續(xù)四周市場(chǎng)大調(diào)整暫告一段落。

政府決心維穩(wěn)股市，市場(chǎng)信心開(kāi)始恢復(fù)。周三國(guó)務(wù)院新聞發(fā)布會(huì)上，統(tǒng)計(jì)局發(fā)言人表示中國(guó)政府有能力、有條件、有信心促進(jìn)股市穩(wěn)定發(fā)展。周四李克強(qiáng)總理會(huì)見(jiàn)世行行長(zhǎng)，表示使市場(chǎng)有穩(wěn)定預(yù)期，保持健康發(fā)展。據(jù)報(bào)道，證金公司獲商業(yè)銀行授信規(guī)模約2萬(wàn)億元，資金正在陸續(xù)到位。政策力挺、資金護(hù)盤(pán)，投資者信心有所恢復(fù)，市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)得到緩解，千股跌停的盤(pán)面很難再現(xiàn)。

大盤(pán)或?qū)^(qū)間震蕩，個(gè)股走勢(shì)開(kāi)始分化。本周市場(chǎng)超跌反彈特征明顯。銀行股曾經(jīng)是護(hù)盤(pán)的中流砥柱，救市初見(jiàn)成效后，銀行股本周走勢(shì)疲弱；前期跌幅巨大的中小市值題材股成為反彈的主力軍，表現(xiàn)非常活躍。技術(shù)上看，市場(chǎng)逼近BOLL線中軌的壓力位，6月26日附近的套牢密集區(qū)將是反彈面臨的一道坎，個(gè)股走勢(shì)將會(huì)明顯分化?？傮w看來(lái)，上有壓力，下有托底，市場(chǎng)需要時(shí)間逐步恢復(fù)元?dú)狻?/p>

七.太平洋證券：反彈在途中

下周趨勢(shì) 看多

中線趨勢(shì) 看多

下周區(qū)間 3700-4200點(diǎn)

下周焦點(diǎn) 成交量

本周，兩市大盤(pán)先抑后揚(yáng)。前半周滬指再度失守4000點(diǎn)，但在10日均線處獲得短暫支撐。周五又逢股指期貨交割日，但在證金公司獲商業(yè)銀行授信規(guī)模約2萬(wàn)億的利好影響下，周五兩市小幅高走，市場(chǎng)做多熱情再度被點(diǎn)燃。

消息面上，二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐。二季度GDP同比7%，與一季度持平，略高于市場(chǎng)預(yù)期的6.8%。工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)低位回升態(tài)勢(shì)；基建投資增速出現(xiàn)反彈，地產(chǎn)投資連續(xù)兩個(gè)月回暖，前期穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果顯現(xiàn)；但制造業(yè)投資增速出現(xiàn)回落。受益于地產(chǎn)回暖的影響，6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額超預(yù)期回升，與地產(chǎn)銷售相關(guān)的家具、家電、文化辦公等明顯回升。當(dāng)前牛市節(jié)奏雖然出現(xiàn)變化，但國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向不變，未來(lái)積極的財(cái)政政策依然可期。

資金面上，央行公開(kāi)市場(chǎng)本周凈回籠450億元，這是6月下旬逆回購(gòu)重啟以來(lái)的首次單周凈回籠。但本周公開(kāi)市場(chǎng)操作并未對(duì)短期資金面產(chǎn)生太大影響，銀行間市場(chǎng)利率仍處小幅下行態(tài)勢(shì)。在當(dāng)前市況之下，管理層對(duì)股市的態(tài)度仍以維持企穩(wěn)、保護(hù)反彈為主，未來(lái)貨幣政策寬松的基調(diào)不會(huì)輕易改變。

本輪牛市，是建立在國(guó)家改革需求基礎(chǔ)上的，核心邏輯，并非源于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的再次繁榮，而是在經(jīng)濟(jì)冷、改革熱的預(yù)期之下，社會(huì)財(cái)富面臨重新配置，股票市場(chǎng)則成為本輪改革中實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值的重要工具。下半年，“加杠桿”或“去杠桿”都將成為A股市場(chǎng)的擾動(dòng)性因素而非決定性因素，但只要國(guó)家改革進(jìn)程沒(méi)有結(jié)束，其對(duì)證券市場(chǎng)的積極影響還將逐步體現(xiàn)。下半年經(jīng)濟(jì)繼續(xù)尋底，貨幣政策寬松、財(cái)政政策積極的宏觀基本面不變，“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的國(guó)策不變，短期擾動(dòng)不改大勢(shì)所趨，在A股市場(chǎng)的活躍性已被點(diǎn)燃之后，下半年市場(chǎng)風(fēng)格有望從前期急升過(guò)渡為震蕩緩慢抬升。我們維持7月份市場(chǎng)以反彈為主的判斷，操作上，建議投資者維持多頭思維，波段操作為主。

八.東吳證券：震蕩回升是短線主基調(diào)

下周趨勢(shì) 看多

中線趨勢(shì) 看多

下周區(qū)間 3850-4155點(diǎn)

下周熱點(diǎn) 航天軍工

下周焦點(diǎn) 成交量

本周兩市大盤(pán)總體延續(xù)上周末的反彈態(tài)勢(shì)，周初沖高后一度回落，個(gè)股在本周三和周四一度再現(xiàn)跌停潮的驚魂走勢(shì)，所幸市場(chǎng)人氣有所回升，隨后便被逢低買(mǎi)盤(pán)再次托起，周五在股指期貨7月合約交割的背景下走出了大漲走勢(shì)。個(gè)股活躍度的增強(qiáng)有利于市場(chǎng)進(jìn)一步反彈。

從本周的市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，指數(shù)雖然總體呈反彈態(tài)勢(shì)，但投資者信心還沒(méi)有從暴跌中修復(fù)過(guò)來(lái)。這點(diǎn)可以從周初的漲停潮快速轉(zhuǎn)換到周中的跌停潮可見(jiàn)一斑。但在一系列的救市組合拳政策支撐下，市場(chǎng)持續(xù)殺跌的動(dòng)力也不強(qiáng)，一旦滬指回落到3800點(diǎn)一帶，便有護(hù)盤(pán)資金進(jìn)場(chǎng)，同時(shí)游資也不甘寂寞，部分超跌個(gè)股受到青睞，而隨著個(gè)股的反彈，前期深度套牢的籌碼止損的意愿減弱。因此，短期來(lái)看，雖然市場(chǎng)仍有暴跌后遺癥，但無(wú)論從政策面還是從場(chǎng)內(nèi)外投資者的心態(tài)來(lái)看，都在朝積極的方向發(fā)展，市場(chǎng)有望在震蕩中拓展反彈空間。

從市場(chǎng)機(jī)會(huì)來(lái)看，中小盤(pán)個(gè)股仍有望繼續(xù)成為反彈的主力軍。原因主要有兩方面，一是權(quán)重板塊雖然有國(guó)家隊(duì)和各路資金護(hù)盤(pán)，但此類品種盤(pán)子重、耗費(fèi)資金大，持續(xù)拉升也不太符合慢牛的調(diào)控意圖；二是中小盤(pán)個(gè)股是本次暴跌的重災(zāi)區(qū)，大部分個(gè)股股價(jià)腰斬，本身積蓄了強(qiáng)勁的技術(shù)反彈動(dòng)能，同時(shí)機(jī)構(gòu)也有自救的需求，結(jié)合此類個(gè)股盤(pán)子輕的特點(diǎn)，容易受到場(chǎng)外資金和場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)資金的青睞。因此建議重點(diǎn)關(guān)注超跌且前期活躍的中小盤(pán)個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。

技術(shù)上，大盤(pán)本周再次收出一根長(zhǎng)下影周K線，表明多方在較量中重新奪回控制權(quán)，KDJ指標(biāo)向上發(fā)散，滬指有望挑戰(zhàn)20周線4155點(diǎn)附近的壓力，目前制約反彈的主要障礙在于量能的停滯不前，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)補(bǔ)量情況。

九.信達(dá)證券：大盤(pán)重心將穩(wěn)步上移

下周趨勢(shì) 看多

中線趨勢(shì) 看多

下周區(qū)間 3800-4300點(diǎn)

下周熱點(diǎn) 券商股、軟件股

下周焦點(diǎn) 券商股能否重拾升勢(shì)

7月14日、15日股指連續(xù)下跌，出現(xiàn)千股跌停的局面，7月16日大盤(pán)止跌回升，7月17日股指大漲，大盤(pán)走勢(shì)趨于穩(wěn)定，不再出現(xiàn)千股漲停的局面。從目前盤(pán)面觀察，主要有以下特征：一是一系列維護(hù)股市穩(wěn)定的利好政策正在逐步落實(shí)，效果逐步開(kāi)始顯現(xiàn)，股市總體趨于穩(wěn)定，市場(chǎng)信心開(kāi)始恢復(fù)；二是近日熱點(diǎn)逐步活躍，軍工、航空、物流、通信、軟件、電腦等主流熱點(diǎn)輪番表現(xiàn)；三是復(fù)牌的股票多數(shù)連續(xù)上漲或漲停，只有少數(shù)停牌較早的股票出現(xiàn)補(bǔ)跌，但是對(duì)股市影響不大；四是近日成交量總體呈萎縮狀態(tài)，主要是許多股票沒(méi)有復(fù)牌，另外多空雙方都比較謹(jǐn)慎。

在連續(xù)上漲之后，大盤(pán)短線難免反復(fù)震蕩，但是大盤(pán)重心有望逐步上移，上證指數(shù)短線有望突破4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。中小板指和創(chuàng)業(yè)板指也會(huì)繼續(xù)向上拓展空間。理由如下：第一，目前國(guó)家維持股市穩(wěn)定的決心和信心已經(jīng)有目共睹，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，近日空方力量明顯減弱，投資者信心逐步增強(qiáng)；第二，7月17日券商股全線上漲，這對(duì)恢復(fù)市場(chǎng)人氣十分重要，大盤(pán)藍(lán)籌股一旦逐步活躍，大盤(pán)有望穩(wěn)步上漲；第三，目前資金面比較充裕，雖然場(chǎng)外配資和融資規(guī)模有所下降，但是只要股市穩(wěn)步上漲，場(chǎng)外資金將回流股市。近日投資者可關(guān)注上半年業(yè)績(jī)預(yù)增的股票和高送轉(zhuǎn)的股票，注意控制倉(cāng)位，低吸高拋，波段操作。

十.申萬(wàn)宏源：行情繼續(xù)企穩(wěn)整理

下周趨勢(shì) 看平

中線趨勢(shì) 看平

下周區(qū)間 3850-4100點(diǎn)

下周熱點(diǎn) 高含權(quán)股

下周焦點(diǎn) 成交量、政策面

在經(jīng)過(guò)前期大起大落之后，本周A股呈現(xiàn)收斂整理。上證指數(shù)三漲兩跌，在3800點(diǎn)附近震蕩整理。從目前看，政策救市已經(jīng)見(jiàn)效，市場(chǎng)危機(jī)已經(jīng)化解，后市將轉(zhuǎn)入“災(zāi)后重建”逐步復(fù)蘇的階段。

首先，隨著指數(shù)的回升，杠桿資金平倉(cāng)壓力大大緩解，被動(dòng)型拋盤(pán)基本消失。從券商兩融的逐日變動(dòng)情況看，目前每天的凈軋差只有幾十億元，基本平穩(wěn)。同時(shí)，隨著越來(lái)越多的個(gè)股恢復(fù)交易，市場(chǎng)也從原先的變相縮容，回歸到正常狀態(tài)。從盤(pán)口看，大量個(gè)股從跌停漲停地迅速轉(zhuǎn)換，到目前自然波動(dòng)，也在回歸理性狀態(tài)。此外，隨著政策救市的見(jiàn)效，投資者緊張情緒也得到很大的緩解，穩(wěn)定預(yù)期是穩(wěn)定市場(chǎng)的前提，目前正在向有利的方面轉(zhuǎn)化。

當(dāng)然，行情的回穩(wěn)還需要一定的時(shí)間，畢竟此前的暴跌給市場(chǎng)形成的創(chuàng)傷較重，信心的恢復(fù)需要一個(gè)過(guò)程。同時(shí)，在這一暴跌中，部分套現(xiàn)資金離開(kāi)市場(chǎng)，回流銀行，因此存在資金相對(duì)有限，導(dǎo)致本周市場(chǎng)在反彈時(shí)成交量較為滯后，量能支持有所不足，補(bǔ)量需要時(shí)間。此外，從技術(shù)面看，大盤(pán)目前處在二次探底回穩(wěn)、確認(rèn)前期底部的階段，這一過(guò)程從A股以往歷史和海外市場(chǎng)普遍經(jīng)驗(yàn)看，需要較長(zhǎng)的時(shí)間。短期上證指數(shù)還面臨3989點(diǎn)半年線的阻力，也要慢慢消化其對(duì)市場(chǎng)的壓力。

總體看，A股已轉(zhuǎn)入“災(zāi)后重建”、修復(fù)整固的過(guò)程，以震蕩整理為主，上下空間有限。投資者在操作上，建議保持靈活和彈性，半倉(cāng)左右觀望。