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8月美股前瞻：市場和美聯(lián)儲(chǔ)將迎來關(guān)鍵一月

GFI的約翰·斯帕蘭扎尼今天做客美國CNBC財(cái)經(jīng)頻道，并表示目前目前存在一個(gè)泡沫。這個(gè)泡沫并不是股市泡沫，要知道股市只較歷史高位低1%，當(dāng)前市盈率為20倍，并且1400天都沒有出現(xiàn)10%的回調(diào)。你要知道，他所說的是悲觀情緒的泡沫。

我們解構(gòu)出了他“說法”中的其幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。

“如果有債券泡沫，就必有悲觀泡沫。”

顯然，斯帕蘭扎尼并不十分清楚，其實(shí)債券價(jià)格之所以會(huì)這么高（對(duì)他來說，這意味著泡沫），是因?yàn)檠胄姓谫I的數(shù)量超過了全部的凈發(fā)行量。

如果債券有泡沫，那么顯然股市也會(huì)有泡沫，這個(gè)結(jié)論似乎很符合邏輯，因?yàn)橐坏﹤菽屏亚依曙j升，收益會(huì)發(fā)生什么呢？又或者可能GFI員工只是還沒有發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的神秘聯(lián)系。

諷刺的是，斯帕蘭扎尼緊接著又說：“全球的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)都存在短缺”（這實(shí)際上是正是我們?cè)?013年5月所說的），但顯然GFI沒有討論到的另一層是，“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”就是債券，而不是100倍的生物科技股。

他還說了很多令人困惑的話，比如以下這句：“只有當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)普爾上漲至2200點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)加息。而當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)普爾停留在2100點(diǎn)及以下的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)就不會(huì)在9月加息。”

然后更令人困惑的話還有：“唯一能玩的游戲就是股市，它將驅(qū)動(dòng)個(gè)人投資者以及消費(fèi)者的資產(chǎn)負(fù)債表。”

額，什么？

我們并不想為了試圖解讀這句話可能存在的意義而得腦血腫，所以我們繼續(xù)往下：

他說：“如果你把能量發(fā)揮出來...能量真的像火山一樣.....收益其實(shí)沒有那么糟糕。”當(dāng)有人插話說收入糟糕，約翰回應(yīng)稱“很明顯，關(guān)于這一點(diǎn)還有待商榷。”

其實(shí)，沒有我們做不到的：

正如FactSet研究公司指出的，“預(yù)計(jì)在2016年以前收入都不會(huì)有增長。”

但忽略現(xiàn)實(shí)情況，因?yàn)榧s翰排除了現(xiàn)實(shí)：“盈利正在增長，因此我們不會(huì)陷入衰退，因此，所有閑置的流動(dòng)資金都不得不有個(gè)去處，而它最終的去處就是股市，這也已經(jīng)發(fā)生了。”

額，什么......再說一遍？不是因?yàn)橐恍┮蚬?yīng)而是因?yàn)?ldquo;這就是現(xiàn)實(shí)發(fā)生的事”所以才產(chǎn)生一些循環(huán)論證嗎？

在這一點(diǎn)上，我們?cè)絹碓綋?dān)心，斯帕蘭扎尼完全不知道自己在說什么。

不管怎樣，當(dāng)時(shí)CNBC的主持人也不知道他在說什么。而壓倒駱駝的最后一根稻草是當(dāng)主持人問他是否有任何關(guān)于ETF基金流向的線索（因?yàn)?ldquo;我整天都在交易ETF基金”所以他確實(shí)有線索）。而斯帕蘭扎尼出奇準(zhǔn)確地指出，“那些ETF基金正在流入IWM，生物技術(shù)以及QQQs這些股票。”這些恰好都是些市盈率在三位數(shù)或以上的好股票。斯帕蘭扎尼完全無言以對(duì)，以下是梳理出來的絕妙語錄：

· “世界范圍內(nèi)存在一個(gè)悲觀泡沫。”

并且此處有笑聲提示：

笑點(diǎn)提示在這：當(dāng)你用完了所有合理的論點(diǎn)時(shí)你會(huì)怎么做？把它的讀者群當(dāng)做一種理性基準(zhǔn)或是一種非?；靵y的特殊例子，并希望這足以“證明”悲觀泡沫確實(shí)存在......或是諸如此類的什么。尚不十分清楚約翰在這場采訪中所表達(dá)觀點(diǎn)是什么，如果他真的有觀點(diǎn)的話。（雙刀）

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