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十五大機(jī)構(gòu)熱評(píng)人民幣市場(chǎng)化改革：納入SDR的臨門(mén)一腳

人民幣沖刺國(guó)際儲(chǔ)備貨幣 納入SDR的是CNH還是CNY？

中國(guó)央行周二公布的人民幣兌美元中間價(jià)較前日下跌1.9%。央行還表示，未來(lái)將允許市場(chǎng)力量在確定人民幣價(jià)值方面發(fā)揮更大的作用。此前，國(guó)際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡(jiǎn)稱IMF)表示，人民幣匯率并未完全反映出市場(chǎng)的影響。

該消息引發(fā)投資者拋售人民幣，導(dǎo)致人民幣兌美元跌至較最新中間價(jià)低逾1.6%的水平，市場(chǎng)目前押注中國(guó)希望看到人民幣進(jìn)一步走低以此提振出口。中國(guó)7月份出口的表現(xiàn)極度低迷。中國(guó)央行每日設(shè)定人民幣兌美元中間價(jià)，并允許人民幣匯率在中間價(jià)上下浮動(dòng)2%。

中國(guó)央行的舉動(dòng)還引發(fā)了針對(duì)與中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)出口市場(chǎng)的亞洲其他貨幣的拋售潮，從韓圓到新臺(tái)幣無(wú)一幸免。中國(guó)政府今年以來(lái)曾一直維持人民幣兌美元匯率的穩(wěn)定，而美元對(duì)歐元等主要貨幣則不斷走強(qiáng)，因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)將很快上調(diào)短期利率。

中國(guó)股市則在前收盤(pán)水平上下來(lái)回波動(dòng)，昨天A股市場(chǎng)創(chuàng)出一個(gè)月內(nèi)的最大單日百分比漲幅。上證綜合指數(shù)最新下挫0.4%，至3912.8點(diǎn)；深證綜合指數(shù)漲0.3%，至2280.64點(diǎn)。

在自由交易的離岸市場(chǎng)，人民幣跌幅高達(dá)2.3%。

中國(guó)央行已經(jīng)采取了降息和其他改革措施來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，但對(duì)刺激信貸和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的作用不大，這迫使央行轉(zhuǎn)向匯率，希望通過(guò)調(diào)整匯率來(lái)提升出口競(jìng)爭(zhēng)力，尤其是面向歐洲的出口。

新加坡證券公司大華繼顯(UOB Kay Hian Holdings Ltd.)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱超平說(shuō)，他認(rèn)為人民幣的突然貶值恰恰顯露出中國(guó)出口業(yè)的疲軟以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)所承受的壓力。

人民幣面臨長(zhǎng)期下行壓力可能會(huì)加劇中美之間的政治摩擦。美國(guó)政府認(rèn)為人民幣仍被人為低估，盡管IMF近期已指出人民幣匯率估值合理。

中國(guó)央行表示，現(xiàn)在人民幣中間價(jià)報(bào)價(jià)將參考上日銀行間外匯市場(chǎng)收盤(pán)匯率。這番表態(tài)顯然意在回應(yīng)針對(duì)人民幣匯率政策的批評(píng)。而在這之前，人民幣中間價(jià)一直都由中國(guó)央行制定，不太會(huì)受市場(chǎng)匯率影響。

中國(guó)央行在聲明中稱，此前的人民幣實(shí)際有效匯率相對(duì)于全球多種貨幣表現(xiàn)較強(qiáng)，與市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)一定偏離。

中國(guó)央行承認(rèn)，包括強(qiáng)勢(shì)美元在內(nèi)的全球復(fù)雜局勢(shì)是促使其采取行動(dòng)的一個(gè)原因。央行稱，復(fù)雜的局勢(shì)帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。

不過(guò)市場(chǎng)參與人士稱，中國(guó)不大可能允許人民幣大幅波動(dòng)，尤其是考慮到中國(guó)政府最近通過(guò)干預(yù)阻止股市大跌的舉措。

澳新銀行(ANZ Bank)在報(bào)告中稱，政府會(huì)在多大程度上允許市場(chǎng)力量發(fā)揮作用仍有待觀察。

考慮到經(jīng)濟(jì)狀況和出口商的壓力，中國(guó)政府不大可能希望人民幣未來(lái)大幅升值，同時(shí)也不大可能希望人民幣迅速下跌；人民幣貶值可能會(huì)削弱政府推動(dòng)人民幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的努力，促使更多富裕的中國(guó)人將資金轉(zhuǎn)移至海外。

大華繼顯的朱超平稱，在讓中間價(jià)與市場(chǎng)匯率保持一致的同時(shí)，中國(guó)政府隨時(shí)可以干預(yù)市場(chǎng)以保證人民幣匯率處在控制之中。他表示，如果市場(chǎng)形成強(qiáng)強(qiáng)烈的人民幣貶值預(yù)期，則可能會(huì)加速資本外流，這最終對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能不是一件好事。

但長(zhǎng)期而言中國(guó)似乎也希望允許市場(chǎng)因素發(fā)揮更大作用。

就在幾天前，IMF對(duì)人民幣能否獲得儲(chǔ)備貨幣地位提出了質(zhì)疑。IMF指出，中國(guó)的人民幣中間價(jià)不能代表實(shí)際市場(chǎng)匯率。

澳新銀行(ANZ Bank)駐新加坡策略師Khoon Goh稱，中國(guó)央行的匯率改革步伐比該行預(yù)計(jì)的要快。他表示，中間價(jià)失去實(shí)際參考意義已有一段時(shí)間了，人民幣兌美元中間價(jià)匯率一直比離岸市場(chǎng)人民幣匯率高得多。離岸人民幣匯率可以自由浮動(dòng)。