六張圖看懂:人民幣貶值贏家只有一個(gè) 其他全是輸家
2015年08月13日 12:03
來(lái)源:鳳凰國(guó)際iMarkets
以下六張圖告訴我們:在這次人民幣貶值中,贏家或許只有一個(gè),其他全是輸家。
除了中國(guó)經(jīng)濟(jì)外,其他或許全是輸家
據(jù)彭博社報(bào)道,人民幣20年來(lái)最大幅度的貶值給全球市場(chǎng)帶來(lái)了巨大影響。中國(guó)上一次人民幣匯率的大幅波動(dòng)還是在1994年,當(dāng)時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)是全球第八大經(jīng)濟(jì)體,位于加拿大之后,那個(gè)時(shí)候人民幣匯率的調(diào)整對(duì)于全球市場(chǎng)的影響還較小。
而今天,中國(guó)對(duì)于人民幣匯率的調(diào)整對(duì)于全球匯市,大宗商品、股市甚至是全球經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生巨大影響。
以下六張圖告訴我們:在這次人民幣貶值中,贏家或許只有一個(gè),其他全是輸家。
大背景:美元一枝獨(dú)秀
下圖為世界主要貨幣對(duì)美元的收益率。瑞士法郎(CHF)是唯一與美元相比收益率為正的貨幣,其他主要貨幣,包括人民幣、歐元、英鎊、日元、加幣等,相對(duì)美元收益率均為負(fù)值。
主要貨幣與美元收益率對(duì)比
輸家一:利用中美利率差異做套利交易的商人
美聯(lián)儲(chǔ)利率(紅色)與央行利率(藍(lán)色)的巨大差異
美聯(lián)儲(chǔ)是否還會(huì)按照原計(jì)劃上調(diào)利率?美銀美林分析師表示,人民幣貶值將會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫加息的計(jì)劃蒙上陰影。
這更像是一場(chǎng)現(xiàn)金盛宴。在人民幣貶值之前,離岸借貸的成本更加便宜。某種程度上大量資金涌向中國(guó),利用美聯(lián)儲(chǔ)與央行的巨大差進(jìn)行獲利,再講人民幣換成美元擴(kuò)大利潤(rùn)。
人民幣持續(xù)走低將會(huì)殺死這種利用利差的套利交易。
輸家二:大宗商品價(jià)格直接下跌,拖累澳大利亞、巴西、智利
央行宣布下調(diào)人民幣中間價(jià)后(紐約時(shí)間8月11日),大宗商品商品直線下跌
全球大宗商品價(jià)格大部分都以美元計(jì)價(jià)。自人民幣大幅貶值以來(lái),大宗商品價(jià)格遭受重?fù)簟?strong>人民幣進(jìn)一步貶值將會(huì)使得一些依賴大宗商品出口的國(guó)家經(jīng)濟(jì)受到進(jìn)一步打擊,例如澳大利亞、巴西和智利。
輸家三:奢侈品牌股票大跌,拖累歐洲股市
歐洲當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月11日3點(diǎn),LVMH股票直線下跌
此外,人民幣貶值意味著中國(guó)消費(fèi)者購(gòu)買的德國(guó)汽車、瑞士手表和法國(guó)手包價(jià)格變得更加昂貴。這對(duì)于這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)情景是一個(gè)壞消息,特別是中國(guó)游客削減其旅游預(yù)算。
輸家四:人民幣若貶值10%,日本股市或?qū)⑾碌?0%
MSCI亞太股市指數(shù)一路下滑
美國(guó)銀行表示,亞洲股市將大跌。如果人民幣貶值幅度超過(guò)10%,日本東證股價(jià)指數(shù)將可能下跌5-10%。
輸家五:亞洲貨幣被逼貶值,除中國(guó)外貶值最多的是馬來(lái)西亞、新加坡、印尼貨幣
與上周相比,貶值最多的貨幣
與上周收盤價(jià)相比,貶值最多的貨幣為人民幣(近4%),其次為馬來(lái)西亞令吉、新加坡新幣、印尼盧比。
人民幣貶值將會(huì)進(jìn)一步刺激亞洲其他貨幣的貶值。越南已經(jīng)擴(kuò)大了越南盾的兌換區(qū)間。其他國(guó)家央行是否會(huì)被迫采取相應(yīng)的防御措施,對(duì)本國(guó)貨幣實(shí)行貶值?
唯一的贏家:中國(guó)經(jīng)濟(jì)
中國(guó)CPP持續(xù)走低,出廠價(jià)通縮嚴(yán)重
當(dāng)然,人民幣貶值也有好的一面。
即使不考慮人民幣貶值的因素,之前中國(guó)工廠出現(xiàn)通縮情況,出口商品價(jià)格不斷走低的溢出效應(yīng)已經(jīng)影響到全球各國(guó)。如果弱勢(shì)的人民幣能夠幫助中國(guó)重拾之前的經(jīng)濟(jì)增速,那么對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)將是一個(gè)利好。
來(lái)源:彭博社 (Oscar/編譯,易典/整理)
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