保險最近十來年給人印象不佳，原因是不少銷售人員出于自身的利益驅(qū)動或是素質(zhì)問題，把一個本是中性偏善的保險產(chǎn)品做了夸大或不實宣傳，導致消費者消費體驗不佳，金融產(chǎn)品的信息傳遞何其重要！

對產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)、內(nèi)容、稅負和收益預期等問題的信息不當傳遞，是市場上普遍存在的問題。請記住，騙局會從內(nèi)到外都是假的，而活躍在市場的更多是建立在合規(guī)金融產(chǎn)品上的不實宣傳。

最常見的兩類騙子

（一） 從頭到尾的騙子

大多時候，高管明白，中層裝糊涂，基層因為多數(shù)不具備判斷能力，也會相信自己講的故事。

市場上存在著一些所謂的理財公司，其實真實的目標就是為這個公司控制人的其他產(chǎn)業(yè)輸血，這樣的龐氏騙局在發(fā)生在很多看似外表光鮮的寫字樓中。一群拿著微薄的工資，每天靠打電話向陌生人兜售收益超過15%的產(chǎn)品，心動的人最終會成為獵物。這些公司如果需要做進一步偽裝的話，可以在自己眾多的產(chǎn)品當中，做一個貨真價實的產(chǎn)品，就像一個珠寶店里只有樣品是真的。

（二） 半路出家的騙子

市場上還有一些公司本身做著近似金融的業(yè)務，也發(fā)行了用于真實目的的產(chǎn)品，有時候一個強大的營銷團隊能讓公司老板發(fā)現(xiàn)，原來我能募集到這么多的錢，部分經(jīng)不住誘惑的公司就開始了掛羊頭賣狗肉的日子。這種行為往往一發(fā)而不可收拾，因為高息吸引來的資金必然投向更高風險的領域，結(jié)局往往是一地雞毛。

騙局其實最顯著的指標就是“餌”，換句話說就是高收益，如果一個騙局能吸引人的注意力，首先他們甩過來的餌要夠誘惑人，因為回到正常的收益率，他們就要與正規(guī)產(chǎn)品進行競爭。有的騙局則稍微把餌做的小一點點，利用這部分成本去做高大上的面子工程。幾個月前消失的某P2P公司，找了個外國演員做他們的洋總裁，但他們聲稱的月收益8%實在超出了常人的想象力，被掠去財富的人應該思考，您交的是貪婪稅還是智商稅。

話說得太滿往往不真

其實只要保持著懷疑的態(tài)度和對金融產(chǎn)品常識的把握，騙子是不難躲過的，而對金融產(chǎn)品的包裝和夸大宣傳會讓不少投資者可能投資了并不恰當?shù)漠a(chǎn)品。

市場上正規(guī)的產(chǎn)品的銷售容易有兩類問題，就是把固定收益產(chǎn)品收益率說的太固定了，浮動收益產(chǎn)品收益率說的太高了。

刨除非正規(guī)的產(chǎn)品不說，我們稱之類固定收益的信托，資管計劃，證券類產(chǎn)品（包括對沖產(chǎn)品）的優(yōu)先級，私募債和新近被規(guī)范的其他固收類投資形式，普遍存在過度營銷的行為。剛性兌付、保底、保本，保本保息等字眼被一些人濫用了。當年市場上多數(shù)做有限合伙固定收益類產(chǎn)品的機構(gòu)，對個人投資者的稅務問題含糊其辭，等到兌現(xiàn)收益是發(fā)現(xiàn)財富被切掉一大塊，投資者才知道上當了。

話說很多人去菜市場買幾塊錢的菜也要挑一下，看看哪棵菜干凈，漂亮，也會適當比下價格。而買一百萬起的金融產(chǎn)品手通常比較松，往往就信了別人的話，而不讀合同，不研究風控的尺度。其實上面被濫用的字眼（剛性兌付、保底、保本，保本保息）是不可能在正式的合同文本見到的，如果見到了，恭喜您，這個產(chǎn)品是山寨貨。

每個產(chǎn)品都有其優(yōu)缺點，但在實際情況中推介材料中只有優(yōu)點和風險控制，卻只字不提風險，只有在產(chǎn)品文件的風險申明中才可能讀到一些潛在的風險。如果能找到一個告訴您產(chǎn)品風險的機構(gòu)，算是萬幸。 與此同時，也切勿迷信各種剛性兌付的概念，因為剛性兌付其實早已被打破。

主流固定收益產(chǎn)品的本質(zhì)是債務關系，融資主體的實力其實還是要多借鑒債券相關的評級，畢竟最便宜的融資途徑是債券和銀行，企業(yè)通過其他渠道發(fā)行產(chǎn)品，意味著他們從銀行和債市融資比較困難，我們是要必須反復對比衡量的，挑出保障最高的那一批參與，固定收益的本質(zhì)是防守，而非進攻。

（作者系啟元財富產(chǎn)品研究總監(jiān)）