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美聯(lián)儲(chǔ)近年來(lái)不斷向金融市場(chǎng)注入資金，當(dāng)升息時(shí)機(jī)成熟時(shí)，它將采用尚未久經(jīng)考驗(yàn)的新工具來(lái)提高利率。

下面為大家盤(pán)點(diǎn)下美聯(lián)儲(chǔ)工具箱的內(nèi)容：

聯(lián)邦基金利率

這是美聯(lián)儲(chǔ)的傳統(tǒng)政策工具，它設(shè)定的是銀行間隔夜拆借利率。美聯(lián)儲(chǔ)史無(wú)前例地實(shí)行六年多的購(gòu)債計(jì)劃后，銀行積累了大量準(zhǔn)備金，導(dǎo)致聯(lián)邦基金市場(chǎng)已經(jīng)較初始規(guī)模大大縮減，削弱了該工具的效果。美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策時(shí)，很可能將聯(lián)邦基金利率區(qū)間從0-0.25%提高至0.25-0.5%。自2008年底以來(lái)，該利率區(qū)間一直維持在0-0.25%。

超額準(zhǔn)備金利率(IOER)

就在金融危機(jī)之前，美國(guó)國(guó)會(huì)賦予了美聯(lián)儲(chǔ)向銀行的存款準(zhǔn)備金支付利息的權(quán)力。現(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)稱(chēng)超額準(zhǔn)備金利率是提高利率的主要工具，因?yàn)樗苯佑绊懴蜚y行存在美聯(lián)儲(chǔ)的2.5萬(wàn)億(兆)美元準(zhǔn)備金的利息支付。IOER將作為新聯(lián)邦基金利率區(qū)間的上限，因此可能從目前的0.25%提高至0.5%。

隔夜逆回購(gòu)工具(ON RRP)

ON RRP將作為利率區(qū)間下限，該工具的利率可能在“升息”后設(shè)定在0.25%左右。這一工具已進(jìn)行了兩年的測(cè)試，它是最吸引投資者、也是最讓決策者提心吊膽的工具，因?yàn)樗m用于164家貨幣基金、銀行、以及包括房利美和房貸美在內(nèi)的政府發(fā)起企業(yè)(GSE)。

負(fù)責(zé)處理所有這些政策工具的紐約聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)表示，準(zhǔn)備很快對(duì)ON RRP做出調(diào)整，比如上調(diào)它當(dāng)前3,000億美元的上限，以吸收短期市場(chǎng)中的儲(chǔ)備金。

定期逆回購(gòu)

一種比隔夜逆回購(gòu)針對(duì)性更強(qiáng)，也更受限制的工具。

定期存款工具

這實(shí)際上是為銀行業(yè)提供的一種規(guī)定具體時(shí)間的投資選擇。紐約聯(lián)儲(chǔ)已測(cè)試過(guò)不同利率，并加入了提前支取等選項(xiàng)。

隔離現(xiàn)金賬戶(hù)

另一個(gè)新推出的、稍經(jīng)測(cè)試的工具，可以讓多得多的銀行與美聯(lián)儲(chǔ)建立直接聯(lián)系。這些賬戶(hù)將用于在同民間投資者交易時(shí)的擔(dān)保，而且由于有小型國(guó)內(nèi)企業(yè)的參與，對(duì)于短期隔夜市場(chǎng)資金的競(jìng)爭(zhēng)有可能變得更為激烈。

通過(guò)自然到期或直接出售的方式減持債券

在2007-2009年衰退后，美聯(lián)儲(chǔ)為鼓勵(lì)投資和刺激增長(zhǎng)，將資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模擴(kuò)大了約三倍，達(dá)到4.5萬(wàn)億美元。聯(lián)儲(chǔ)在去年底不再增加債券的購(gòu)買(mǎi)，但繼續(xù)投入到期債券的回收資金。聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃在升息一段時(shí)間后，通過(guò)讓所持債券自然到期或直接在市場(chǎng)出售的辦法降低債券持有規(guī)模，具體用何種方式取決于需要多大的政策收緊力度。