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《華夏時(shí)報(bào)》記者王兆寰北京報(bào)道證監(jiān)會(huì)在迎接履新的副主席之際，還要忙著給被調(diào)查的主席助理張育軍善后。一時(shí)間，被A股股災(zāi)一再推上風(fēng)口浪尖的證監(jiān)會(huì)再起風(fēng)暴。

9月16日晚，中紀(jì)委網(wǎng)站披露，證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)，目前正在接受組織調(diào)查。這是十八大以來(lái)證券監(jiān)管系統(tǒng)落馬的最高級(jí)別官員。吊詭的是，在此之前，關(guān)于張的職務(wù)消息，盛傳的還是其將赴央行擔(dān)任要職。

接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪的人士表示，對(duì)于鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，并在此輪股災(zāi)救市中擔(dān)任總指揮的張育軍而言，涉嫌違紀(jì)調(diào)查無(wú)疑將此輪金融監(jiān)管風(fēng)暴推向高潮。而風(fēng)暴旋渦中心的矛盾，正是近兩年備受推崇的金融創(chuàng)新。

“創(chuàng)新是必要的，過(guò)度的創(chuàng)新會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，目前中國(guó)市場(chǎng)的制度不健全、不規(guī)范，進(jìn)行金融創(chuàng)新要根據(jù)中國(guó)的國(guó)情具體考慮。”北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐對(duì)本報(bào)記者稱，目前監(jiān)管跟不上創(chuàng)新的腳步。

“朋友圈”異動(dòng)

作為證監(jiān)會(huì)主席助理的張育軍，并非一般的監(jiān)管官員，其歷任深交所總經(jīng)理和上交所總經(jīng)理，開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)“一人跨兩所”的先河，是個(gè)名副其實(shí)的“學(xué)者型官員”。

1963年出生的張育軍，于1981年至1985年就讀于西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，并于1985年至1988年就讀于中國(guó)人民銀行金融研究所，師從第一任證監(jiān)會(huì)主席劉鴻儒。學(xué)識(shí)淵博的張育軍，案發(fā)前的職業(yè)生涯更是堪稱“完美”。

公開(kāi)資料顯示，1988至1993年，張育軍就職于中國(guó)人民銀行金融管理司，隨后在證監(jiān)會(huì)工作不久即進(jìn)入深交所任副總經(jīng)理，兩年后再次回到證監(jiān)會(huì)任副秘書(shū)長(zhǎng)、外事部主任，主持政策研究室工作。

2000年開(kāi)始，張育軍重返深交所，任黨委副書(shū)記、總經(jīng)理一職，一干就是8年，在任期間推出中小板并籌建起創(chuàng)業(yè)板。一輪大牛市后，2008年2月至2012年，張育軍從深圳轉(zhuǎn)戰(zhàn)上海，任上交所黨委副書(shū)記、總經(jīng)理。2012年9月，張育軍第三次回到證監(jiān)會(huì)，任黨委委員，被組織部任命為主席助理至今。

從初入監(jiān)管部門(mén)到深入基層兩個(gè)交易所鍛煉，12年的業(yè)務(wù)打拼，張育軍成為了證券行業(yè)的大佬級(jí)人物，且對(duì)證券行業(yè)的各個(gè)業(yè)務(wù)條線了如指掌。

有意思的是，作為業(yè)界的重量級(jí)人物，張育軍的“朋友圈”也不平靜，正是五道口的那段難忘的學(xué)習(xí)時(shí)光，讓他與多個(gè)業(yè)內(nèi)大腕成為校友，其中包括中信證券總經(jīng)理程博明。

資料顯示，程博明于1984年獲得安徽財(cái)貿(mào)學(xué)院財(cái)政金融專業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位后，早于張一年就讀位于五道口的中國(guó)人民銀行總行研究生部，1987年獲得貨幣銀行學(xué)專業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位。

就在張育軍被查前一天的9月15日晚間，中信證券公告稱，程博明、運(yùn)營(yíng)管理部負(fù)責(zé)人于新力、信息技術(shù)中心副經(jīng)理汪錦嶺等人因涉嫌內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息被公安機(jī)關(guān)依法要求接受調(diào)查。而在本輪股災(zāi)期間，中信證券恰是救市“國(guó)家隊(duì)”主力。

過(guò)度創(chuàng)新之禍？

張育軍案發(fā)突然，回過(guò)頭看，其實(shí)伏筆早已埋下。

事實(shí)上，證券系統(tǒng)內(nèi)的監(jiān)管風(fēng)暴已經(jīng)形成，從此前發(fā)行監(jiān)管部處長(zhǎng)李志玲因配偶違規(guī)買(mǎi)賣(mài)股票被開(kāi)除，到發(fā)行部三處處長(zhǎng)劉書(shū)帆、原證監(jiān)會(huì)處罰委主任歐陽(yáng)健生涉嫌內(nèi)幕交易和偽造公文印章被警方要求協(xié)查，證監(jiān)會(huì)違紀(jì)官員逐一浮出水面。

如今，適逢中國(guó)A股經(jīng)歷一輪深幅下跌，多部門(mén)全力救市災(zāi)后重建時(shí)期，中信證券高層涉嫌內(nèi)幕交易接受調(diào)查和張育軍案發(fā)，兩者之間很難不讓人唏噓。

張育軍之前分管券商、基金等“大機(jī)構(gòu)”，一直大力提倡券商發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，推動(dòng)期貨業(yè)、基金業(yè)務(wù)創(chuàng)新，他連續(xù)參加了2013年、2014年的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展研討大會(huì)，被外界冠以“創(chuàng)新型官員”稱號(hào)。

然而，此次A股股災(zāi)，市場(chǎng)將原因歸結(jié)為：巨額融資導(dǎo)致的高杠桿在市場(chǎng)下跌時(shí)引發(fā)強(qiáng)行平倉(cāng)，發(fā)生踩踏；股指期貨制度的不完善，引發(fā)部分投機(jī)者非法套利，“創(chuàng)新惹的禍”甚囂塵上。

6月12日和13日，證監(jiān)會(huì)連續(xù)兩日發(fā)聲，禁止券商為場(chǎng)外配資活動(dòng)提供便利。6月15日，滬指低開(kāi)后震蕩下跌，開(kāi)啟了本輪暴跌行情的序幕；隨后，滬指也從5178點(diǎn)高位“急剎車(chē)”，一路向下，最低探至9月初的2850點(diǎn)，下跌幅度達(dá)45%。

面對(duì)突如其來(lái)的暴跌，7月4日，證監(jiān)會(huì)組織21家券商負(fù)責(zé)人開(kāi)會(huì)，多部門(mén)多彈藥的重磅救市大幕轟然拉開(kāi)。而在整個(gè)A股的救市行動(dòng)中，除了證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人出面外，作為主席助理的張育軍一直站在臺(tái)前，被業(yè)內(nèi)稱為“救市總指揮”。

在8月初的維護(hù)證券市場(chǎng)穩(wěn)定工作座談會(huì)上，張育軍強(qiáng)調(diào)：防范融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)遏制非法證券活動(dòng)，不得為場(chǎng)外配資和傘形信托提供資金和便利，不得開(kāi)展資金池業(yè)務(wù)……他一手推出來(lái)的金融創(chuàng)新，如今卻由他在剎車(chē)。

不過(guò)，一位資深市場(chǎng)人士卻表示：“對(duì)于證監(jiān)會(huì)而言，一直以來(lái)都在嚴(yán)格規(guī)范兩融業(yè)務(wù)，張育軍對(duì)于違規(guī)場(chǎng)外配資也是很關(guān)注，此次涉嫌違紀(jì)，未必是在創(chuàng)新業(yè)務(wù)上出現(xiàn)問(wèn)題，具體原因還在進(jìn)一步調(diào)查。”

曹鳳岐認(rèn)為，金融創(chuàng)新是必要的，包括進(jìn)入股指期貨、發(fā)展券商的兩融業(yè)務(wù)，這對(duì)于活躍市場(chǎng)有很大的好處；但是，縱觀目前市場(chǎng)出現(xiàn)的暴漲暴跌，表明創(chuàng)新出現(xiàn)了問(wèn)題，市場(chǎng)在規(guī)范不夠的前提下，會(huì)借創(chuàng)新無(wú)限擴(kuò)大，一些利益集團(tuán)會(huì)借此機(jī)會(huì)進(jìn)行投機(jī)。

張育軍案發(fā)原因，至今未見(jiàn)官方披露。中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海則向記者直言：資本市場(chǎng)出現(xiàn)的各類違紀(jì)行為歸根結(jié)底是資本市場(chǎng)的法制不健全。