央行雙降,利好券商。周五央行宣布從24日起,金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.35%,一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.5%,并對(duì)商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等放開(kāi)存款利率浮動(dòng)上限。一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)后,低于日前公布的九月CPI(1.6%),我國(guó)重新進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代。在推動(dòng)利率市場(chǎng)化進(jìn)程的同時(shí),也刺激投資者將更多的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資。與此同時(shí),央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),在對(duì)沖外匯占款下降的同時(shí),進(jìn)一步釋放流動(dòng)性。上周成交量進(jìn)一步放大,兩融余額也在周五重回萬(wàn)億。市場(chǎng)在量能的帶動(dòng)下突破3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口,站上60日均線。在市場(chǎng)逐步回暖的情況下,雙降無(wú)異于錦上添花,有利于市場(chǎng)信心的進(jìn)一步增強(qiáng)。而券商無(wú)疑是此次雙降的主要受益者,流動(dòng)性的釋放和儲(chǔ)蓄率的下降都將利好于券商業(yè)績(jī)。

    證監(jiān)會(huì)再罰市場(chǎng)操縱案,妖股特力A在列。證監(jiān)會(huì)擬對(duì)12宗操縱市場(chǎng)案件進(jìn)行行政處罰,目前12宗操縱市場(chǎng)案件已進(jìn)入告知程序。此次12宗案件呈現(xiàn)參與主體種類多樣;涉案金額巨大、手法新穎;部分操縱案件還伴隨內(nèi)幕交易行為等特點(diǎn)。而此前一直備受關(guān)注的妖股特力A也在其中。

    投資邏輯。

    在經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步增大和資本市場(chǎng)逐步回暖的重要關(guān)口,央行的降息降準(zhǔn)在一定程度上緩解了基本面的壓力,而券商板塊無(wú)疑是此次雙降的主要受益者。降息不僅能夠重新激活之前大幅下降的交易量,也降低了券商的融資成本,因而利好券商的經(jīng)紀(jì)、兩融等主要業(yè)務(wù)。券商的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)诮?jīng)過(guò)三季度的低谷之后,有望在四季度重新迎來(lái)增長(zhǎng)。此外,券商整體估值仍然處于歷史低位,有很大的增長(zhǎng)空間。因此,我們認(rèn)為證券板塊將會(huì)在未來(lái)有強(qiáng)于大盤(pán)的表現(xiàn)。