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北京時(shí)間周四(10月29日)凌晨2:00(美東時(shí)間10月28日下午2時(shí))，美聯(lián)儲(chǔ)一如所料地決定按兵不動(dòng)，繼續(xù)維持近零利率。然而，實(shí)施寬松政策以來聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）首次在聲明中表示要“在下次會(huì)議上（即12月）”考慮是否合適加息。這一措辭的變化被一些分析師解讀為“美聯(lián)儲(chǔ)為讓人們做好12月加息準(zhǔn)備而在聲明中所能做到的最大程度”。

美聯(lián)儲(chǔ)將于12月15-16日舉行今年最后一次會(huì)議。

官員們將在12月會(huì)議前更新對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)也將在會(huì)議結(jié)束后舉行新聞發(fā)布會(huì)。

下文將詳細(xì)比較本次政策聲明與9月17日聲明中措辭的異同之處：

維持低利率目標(biāo)區(qū)間的時(shí)間點(diǎn)

10月28日的聲明中稱，將在下一次會(huì)議上評(píng)估上調(diào)目標(biāo)區(qū)間是否適宜

9月17日的聲明中則維持此前的表述，稱需評(píng)估要將這一目標(biāo)區(qū)間維持多長(zhǎng)時(shí)間

國(guó)際動(dòng)態(tài)

10月28日的聲明刪除了9月17日聲明中“最近全球經(jīng)濟(jì)和金融動(dòng)態(tài)可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有抑制，而且可能會(huì)對(duì)近期通脹構(gòu)成進(jìn)一步下行壓力”的說法

10月28日的聲明中繼續(xù)稱，美聯(lián)儲(chǔ)“正在監(jiān)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)和金融動(dòng)態(tài)”

居民開支和企業(yè)固定投資

10月28日的聲明稱居民開支和商業(yè)固定投資最近幾個(gè)月“在以穩(wěn)固速度增長(zhǎng)”

9月17日的聲明中描述則為“溫和增長(zhǎng)”

勞動(dòng)力市場(chǎng)

10月28日的聲明中刪除了勞動(dòng)力市場(chǎng)“繼續(xù)好轉(zhuǎn)”的描述

10月28日的聲明稱“就業(yè)增長(zhǎng)放緩，失業(yè)率維持穩(wěn)定”

9月17日的聲明中則表示“勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，就業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)固且失業(yè)率下降”

基于市場(chǎng)的通脹補(bǔ)償指標(biāo)

10月28日的聲明稱這一指標(biāo)“輕微下降”

9月17日的聲明對(duì)該指標(biāo)的描述為“下降”

10月和9月的兩份聲明仍有以下很多共同點(diǎn)：

9月投票反對(duì)維持利率不變的里士滿聯(lián)儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)Jeffrey M. Lacker在本次表決中繼續(xù)主張將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，依然是唯一一位持異議的決策者

目前0-0.25%的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間依然合適

通脹繼續(xù)低于委員會(huì)的長(zhǎng)期目標(biāo)

住宅領(lǐng)域進(jìn)一步好轉(zhuǎn)

在適度的政策寬松之下，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將以溫和步伐擴(kuò)張，其中勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)會(huì)繼續(xù)向委員會(huì)認(rèn)為與其雙重職責(zé)相一致的水平發(fā)展

勞動(dòng)力資源利用不足的情況自年初以來消減

經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以及勞動(dòng)力市場(chǎng)展望方面的風(fēng)險(xiǎn)接近平衡

在看到勞動(dòng)力市場(chǎng)有了某種程度進(jìn)一步好轉(zhuǎn)且對(duì)通脹在中期將升向其2%目標(biāo)方面抱有合理信心時(shí)，上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間將是合適之舉

將所持機(jī)構(gòu)債券與機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券的到期本金再投資到機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券，并在標(biāo)售時(shí)將到期國(guó)債展期

即使在就業(yè)和通脹接近與其法定職責(zé)相一致水平的情況下，經(jīng)濟(jì)狀況在一段時(shí)間內(nèi)可能有理由讓委員會(huì)將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率維持在其認(rèn)為長(zhǎng)期正常的水平之下

市場(chǎng)即時(shí)反應(yīng)：

美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨合約價(jià)格顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的概率從周二的38%只有大幅攀升至50%以上

美元在FOMC聲明公布后應(yīng)聲上漲，后漲勢(shì)擴(kuò)大

歐元/美元一度跌至8月7日來最低1.0908

美元/日元一度觸及121.13創(chuàng)盤中新高

美國(guó)5年/30年期國(guó)債曲線變平，利差觸及盤中新低141.182個(gè)基點(diǎn)

美國(guó)股市在FOMC聲明公布后下跌，標(biāo)普500指數(shù)一度抹去全天漲幅轉(zhuǎn)為下跌0.1%，后回漲；納斯達(dá)克指數(shù)同樣一度抹去全天漲幅轉(zhuǎn)為下跌0.14%，后回漲

眾說紛紜：

高盛：FOMC將遵循其聲明在12月份加息

經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius等人在報(bào)告中寫道，F(xiàn)OMC聲明顯示出對(duì)國(guó)際/金融市場(chǎng)局勢(shì)的擔(dān)憂減輕，使政策討論的重心回到12月份加息可能性

德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家LaVorgna：美聯(lián)儲(chǔ)希望收緊政策

德意志銀行首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph LaVorgna發(fā)表推文稱：“聽起來決策者希望收緊政策”

法興銀行：美聯(lián)儲(chǔ)“更加鷹派了一點(diǎn)”

聲明對(duì)美元有利，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好不利，因?yàn)槭袌?chǎng)本指望更鴿派的言論

美聯(lián)儲(chǔ)官員“為條件允許情況下12月份加息留下了可能”

杰富瑞：FOMC聲明說明12月份加息“可能性很大”

政策聲明比預(yù)期“更偏鷹派”，明確了下次會(huì)議加息必須達(dá)到的條件，比以前提供了更大的明確性

HFE：美聯(lián)儲(chǔ)的注意力從國(guó)際轉(zhuǎn)向勞動(dòng)力市場(chǎng)

美聯(lián)儲(chǔ)決策者們對(duì)國(guó)際不利形勢(shì)的擔(dān)心似乎降低了

聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)聲明的主要看點(diǎn)就是美聯(lián)儲(chǔ)官員在加息問題上試圖傳遞更大的緊迫感措辭變化明顯意在加息時(shí)機(jī)問題上傳遞更強(qiáng)的緊迫感，可能體現(xiàn)了決策者對(duì)市場(chǎng)參與者普遍放棄12月份或1月份加息可能性的不滿。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家的基本預(yù)測(cè)仍是2016年3月首次加息

FTN：美聯(lián)儲(chǔ)聲明有小變化，市場(chǎng)反應(yīng)過激了，跟今天早上一樣，12月份加息是一種可能性；雖然每次會(huì)議都有可能，但并不意味著就是它。

政策聲明說FOMC“關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)和金融局勢(shì)”，說明美聯(lián)儲(chǔ)依然認(rèn)為這對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。

CIBC：美聯(lián)儲(chǔ)依然依賴于未來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)向12月份行動(dòng)邁進(jìn)。與9月份比起來，此次政策聲明“聽起來不那么擔(dān)心國(guó)際和金融局勢(shì)”。

CRT：FOMC公告讓12月份行動(dòng)真正有可能，美聯(lián)儲(chǔ)在“全球經(jīng)濟(jì)和金融狀況”方面改變措辭，取消了9月份的說法，轉(zhuǎn)而表示將關(guān)注這些狀況。這是降低重視，我們認(rèn)為將為12月份行動(dòng)存在真正可能性掃清道路。