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    分析師怎么看IPO重啟,利好還是利空?


    來源:鳳凰財經(jīng)綜合

    香港萬得通訊社報道,證監(jiān)會11月6日宣布IPO重啟。證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸6日表示,將在完善新股發(fā)行制度之后重啟IPO,將進(jìn)一步改革完善新股發(fā)行政策措施。中金首席策略師王漢鋒指出,新股發(fā)行重啟意味著A股市場在逐步走出之前波動較大的非正常狀態(tài)。

    證監(jiān)會11月6日宣布IPO重啟。多家機(jī)構(gòu)對此解讀認(rèn)為,此舉說明A股已恢復(fù)融資能力;IPO重啟不影響大盤持續(xù)反彈。不過,中簽率或被大幅稀釋,打新是否高收益有待觀察。

    證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸6日表示,將在完善新股發(fā)行制度之后重啟IPO,將進(jìn)一步改革完善新股發(fā)行政策措施。鄧舸透露,由于完成相關(guān)準(zhǔn)備需要一定時間,在此次完善新股發(fā)行制度全部落實前,證監(jiān)會決定先按現(xiàn)行制度恢復(fù)暫緩發(fā)行的28家公司IPO。其中,已經(jīng)履行繳款程序的10家公司先行啟動,完成未完成事項預(yù)計需要2周時間,剩余18家也將在年內(nèi)重啟發(fā)行。同時,證監(jiān)會將恢復(fù)IPO審核會議,合理安排IPO審核進(jìn)度。

    中金首席策略師王漢鋒指出,新股發(fā)行重啟意味著A股市場在逐步走出之前波動較大的非正常狀態(tài)。申銀萬國證券研究所首席市場分析師桂浩明則表示,IPO重啟不影響大盤持續(xù)反彈。海通姜超:中簽率或被大幅稀釋,打新是否高收益有待觀察。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對此稱,市場已經(jīng)逐步企穩(wěn),人氣漸旺,市場對明年小牛展望樂觀;另外,國務(wù)院會議要求穩(wěn)工業(yè),十三五要求降低杠桿率,重啟IPO都是應(yīng)有之意。英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄,重啟新股并不會扼殺嬰兒底以來的牛市;重啟新股說明A股已經(jīng)恢復(fù)了融資能力。

    機(jī)構(gòu)點評如下:

    【中金王漢鋒:短期影響偏負(fù)面,中期影響偏正面】

    (1)新股發(fā)行重啟,市場功能逐步恢復(fù)。新股發(fā)行因為市場的大幅波動而在七月初暫停,目前A股市場已經(jīng)企穩(wěn),且近期有連續(xù)突破之勢,在這種背景之下,逐步恢復(fù)市場的融資功能也是情理之中的事。我們認(rèn)為這可能代表著A股市場在逐步走出之前波動較大的非正常狀態(tài),各項功能有望逐步回歸正常。未來如果市場進(jìn)一步平穩(wěn),當(dāng)初為了維穩(wěn)市場而對股東減持進(jìn)行限制的措施也可能逐步會放開。

    (2)新股發(fā)行制度將有所修改。修改的方面主要包括,1)取消預(yù)繳款制度(目前估計是網(wǎng)下發(fā)行的部分);2)二是縮短發(fā)行周期,規(guī)定公開發(fā)行股票數(shù)量在2000萬股以下,無新老股轉(zhuǎn)讓的,可以以直接定價方式確定發(fā)行價格,不進(jìn)行網(wǎng)下詢價和配售,等等。由于取消預(yù)繳款制度,預(yù)計新股發(fā)行對資金面的沖擊將有所減小,不過具體影響待規(guī)則進(jìn)一步明細(xì)后才能估計。

    (3)按照老規(guī)則啟動28家新股,首批10家。在新股發(fā)行暫停前獲準(zhǔn)發(fā)行的28家公司將按照老規(guī)則進(jìn)入發(fā)行程序,首批10家可能在兩周后啟動(11月中下旬),剩下的18家將在年底之前發(fā)行完畢,預(yù)計總募集資金在100-150億左右。

    (4)對券商利好,對市場短期心理層面影響偏負(fù)面,中期影響偏正面。新股發(fā)行重啟顯示了監(jiān)管層對市場的信心,由于市場在這之前已經(jīng)連續(xù)上漲,短期在心理層面影響偏負(fù)面。但新股重啟代表著市場正常功能在逐步恢復(fù),對市場中期是正面影響。特別地,新股重啟將利好券商。

    【申萬桂浩明:IPO重啟不影響大盤持續(xù)反彈】

    證監(jiān)會宣布近期重啟IPO是在情理之中,今年6月暫停IPO是因為市場暴跌,為了穩(wěn)定市場需要而采取特殊措施,但一個資本市場如果持續(xù)暫停IPO,沒有新股發(fā)行是不利于其平穩(wěn)發(fā)展,而目前市場趨于平穩(wěn),那重啟是有其必要的。

    除此之外,桂浩明認(rèn)為相應(yīng)的制度改革會惠及更多的投資者,“我們注意到這次重啟并不是簡單的重啟,而是有相應(yīng)的制度變革,比如網(wǎng)上申購從全額交款更改為中簽后再交款,這對中小投資者來說,增加了中簽的機(jī)會,改變了過去因為缺少全額申購資金而放棄收益的決定,有利于讓更多投資者分享新股的收益,應(yīng)該說這次政策是有合理性的,照顧到市場各界的利益”。

    對于重啟IPO或?qū)_擊市場的觀點,桂浩明表示,短期內(nèi)可能有一定影響,但是不會改變市場的平穩(wěn)趨勢,“當(dāng)IPO步入正軌時,市場也能繼續(xù)沿著原有軌跡運行,我們認(rèn)為IPO重啟不會改變大盤反彈的足跡,同時會讓反彈走得更加平穩(wěn)和更加有序”。

    海通姜超:中簽率或被大幅稀釋,打新是否高收益有待觀察】

    新發(fā)行機(jī)制將取消網(wǎng)上網(wǎng)下申購預(yù)繳款,配售后再繳納,這意味著再無萬億巨額凍結(jié)資金沖擊資金面,助于穩(wěn)定貨幣利率。以往打新靠拼錢,因而網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者可以通過拆借資金的優(yōu)勢提高中簽率。而取消預(yù)繳款后,打新幾乎無資金成本,申購熱情或大幅提高。理論上,存量A股均有資格參與配售,中簽率或被大幅稀釋,打新是否高收益有待觀察。

    7月來債市大漲與股市資金回流債市相關(guān),IPO重啟后部分打新資金或回流股市,對債市形成沖擊。打新未必還有那么美,對債市不必悲觀。

    【民生李奇霖:預(yù)期IPO重啟對信用債的影響還好】

    警惕債市資金面被抽緊,可能和IPO重啟關(guān)系不大,而是如果股市持續(xù)上漲,則投資債市的資金將轉(zhuǎn)入股市。需關(guān)注股市后期表現(xiàn),若持續(xù)向好,可能對交易所資金影響更大。目前看,預(yù)期IPO重啟對信用債的影響還好。

    【民生李少君:當(dāng)中級反彈遇見IPO,改變的只是節(jié)奏】

    證監(jiān)會今天下午宣布,在完善新股發(fā)行制度(取消申購預(yù)先繳款)后將重啟IPO,但在完善新股發(fā)行制度前,將按現(xiàn)行制度在年內(nèi)恢復(fù)7月份暫停的28家IPO,兩周內(nèi),將有10家率先啟動。我們粗略估算,這28家IPO約凍結(jié)資金3.5萬億,首批10家凍結(jié)資金接近1萬億。兩市本周成交量日均1萬億,首批10家IPO可能對市場資金面產(chǎn)生一定壓力,疊加最近三天市場連續(xù)性暴漲導(dǎo)致的獲利盤平倉,中級反彈短期有望退燒。

    中期(1~3個月)來看,我們911-雙12的中級反彈三個邏輯(流動性、風(fēng)險溢價、管理思路)依然不變,且繼續(xù)證真。近期,流動性充裕的邏輯從央行寬松主導(dǎo)轉(zhuǎn)為大類資產(chǎn)配置調(diào)整帶來的結(jié)構(gòu)性寬松,債市資金已經(jīng)出現(xiàn)向股市轉(zhuǎn)移的跡象,這可能是趨勢的開始。管理思路方面,監(jiān)管層查違規(guī)頻出手(最新動作:暫停3家券商新開賬戶),證券市場基本制度完善也在快速落地。管理思路上的調(diào)整(包括查違規(guī)、開放IPO、調(diào)整發(fā)行制度等)可能會給市場帶來短暫沖擊,但有助于恢復(fù)市場長期信心。

    最后,再重申近期觀點:把握藍(lán)籌交易性機(jī)會(10-15%,38-4200),以及成長的中長期配置價值(創(chuàng)業(yè)板25-3000);板塊上,券商后,地產(chǎn)和軍工有望接棒(市場軍改預(yù)期);主題上,近期關(guān)注中國大腦計劃概念(總理新提出)、機(jī)器人(11月底世界機(jī)器人大會)。

    【招商孫彬彬:對債市是否構(gòu)成利空很難說】

    還很難說IPO重啟是否對債市構(gòu)成利空。不過,對于當(dāng)前債券市場瘋狂買債的市況可能帶來一些壓力。

    南方基金點評IPO重啟:周一大概率低開高走】

    鳳凰財經(jīng)訊證監(jiān)會今日表示,中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸6日宣布,證監(jiān)會將在完善新股發(fā)行制度后,年內(nèi)重啟新股發(fā)行。南方基金首席策略分析師楊德龍表示,重啟IPO對投資者只有心理上的影響,沒有實質(zhì)性影響,周一市場大概率會低開高走。

    證監(jiān)會表示,針對巨額打新資金取消現(xiàn)行新股申購預(yù)先繳款制度,改為確定配售數(shù)量后再進(jìn)行繳款。楊德龍稱,本次IPO重啟取消新股申購預(yù)先繳款,有利于提高資金利用效率,避免前期新股申購凍結(jié)資金對市場利率的沖擊;而且市值配售的方式不變,可提高投資者對二級市場股票的配置比例,均是利好市場。重啟IPO對投資者只有心理上的影響,沒有實質(zhì)性影響,周一市場大概率會低開高走。

    楊德龍指出,最近一直大力推薦的券商股強(qiáng)勢上漲,帶領(lǐng)上證指數(shù)沖擊3600點,而IPO重啟對券商亦是利好,我認(rèn)為下周券商強(qiáng)勢上漲行情會延續(xù),繼續(xù)帶領(lǐng)大盤走強(qiáng)。另一方面,IPO的重啟也意味著監(jiān)管層認(rèn)為市場好轉(zhuǎn),大盤已經(jīng)恢復(fù)上漲態(tài)勢。

    楊德龍表示,維持前期觀點,上證指數(shù)在突破3500點壓制后,進(jìn)一步打開了上漲空間,有望在年底前收復(fù)4000點。

    【國金策略:在市值配售條件下“中了再繳款”,怎么解讀都是大利好!!】

    我們的點評:

    1、本次新股發(fā)行改革,最重要的,也是最大的亮點在于取消現(xiàn)行新股申購預(yù)先繳款制度,改為確定配售數(shù)量后再進(jìn)行繳款,這也就意味著以后“打新”不用專門籌備“打新”資金,而是按照市值配售去申報,中了再繳款,這一規(guī)則將很大程度上提升市場參與主體持有股票的意愿;當(dāng)然,新規(guī)實施之后,中簽率將大幅降低,可以預(yù)計的是新股上市后將更加活躍;

    2、新規(guī)的修訂,將避免凍結(jié)大量資金,以免造成資金面的波動;有利于提高資金的使用效率,同時也為了抑制“巨資炒新”的現(xiàn)象。2015年6月初,25只新股凍結(jié)資金峰值5.69萬億元;如果取消,僅需繳納414億元;

    3、新規(guī)的修訂,突出發(fā)行審核重點,調(diào)整發(fā)行監(jiān)管方式,簡化發(fā)行程序,縮短發(fā)行周期,降低中小企業(yè)發(fā)行成本,同時建立了攤薄即期回報補(bǔ)償機(jī)制,強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管,完善信息披露。

    國金策略李立峰/袁文婷/郭彬/王亦奕/

    【李大霄:IPO重啟不會扼殺嬰兒底以來的牛市】

    鳳凰財經(jīng)訊證監(jiān)會今日表示,將在完善新股發(fā)行制度之后重啟IPO,將進(jìn)一步改革完善新股發(fā)行政策措施。英大證券研究所所長李大霄表示,重啟新股并不會扼殺嬰兒底以來的牛市。重啟新股說明A股已經(jīng)恢復(fù)了融資能力。

    此前,李大霄9月份表示,2850點可能是這輪行情的低點,起名叫“嬰兒底”,樂觀點來講,3000點或是“地平線”。

    證監(jiān)會表示,由于完成相關(guān)準(zhǔn)備需要一定時間,在此次完善新股發(fā)行制度全部落實前,證監(jiān)會決定先按現(xiàn)行制度恢復(fù)暫緩發(fā)行的28家公司IPO。

    其中,已經(jīng)履行繳款程序的10家公司先行啟動,完成未完成事項預(yù)計需要2周時間,剩余18家也將在年內(nèi)重啟發(fā)行。同時,證監(jiān)會將恢復(fù)IPO審核會議,合理安排IPO審核進(jìn)度。

    李大霄指出,新股發(fā)行制度的改革更加合理,重啟IPO預(yù)示著中國股市已從低迷中走出。

    滬指本周大漲6.13%,報3590點,逼近3600點。

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    標(biāo)簽:重啟 IPO 利好

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