近期，多只轉(zhuǎn)債基金閉門謝客。這些基金多持有兩只停牌轉(zhuǎn)債，或許是重要原因。由于停牌重組可能引發(fā)復(fù)牌價格大幅波動，而停牌期間A股市場回暖，則可能引發(fā)過量套利資金進場。

民生加銀基金日前公告，民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選基金自今日起暫停大額(100萬元)申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資。對于此次暫停大額申購，民生加銀基金給出的理由是為了保證基金的平穩(wěn)運作，保護基金份額持有人利益。而民生加銀并非單獨案例。10月底，銀華基金公告，銀華中證轉(zhuǎn)債指數(shù)基金自10月30日起暫停申購；而長信基金更早就已公告，旗下長信可轉(zhuǎn)債基金10月19日起暫停200萬以上的大額申購。公開資料顯示，這幾只基金都重倉了電氣轉(zhuǎn)債或航信轉(zhuǎn)債，這兩只轉(zhuǎn)債因正股籌劃重組事項而在國慶節(jié)后相繼停牌。

資料顯示，三季度末，民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選持有電氣轉(zhuǎn)債的市值占基金凈值的55.54%；長信可轉(zhuǎn)債基金三季度末持有電氣轉(zhuǎn)債占比34.91%，銀華中證轉(zhuǎn)債更是重倉持有電氣轉(zhuǎn)債和航信轉(zhuǎn)債合計占比近60%，其中持有電氣轉(zhuǎn)債50.27%，持有航信轉(zhuǎn)債8.23%。

電氣轉(zhuǎn)債和航信轉(zhuǎn)債對應(yīng)的正股分別是上海電氣和航天信息，兩只個股分別在10月8日和10月12日停牌，停牌原因都是重組事項，跟蹤正股的電氣轉(zhuǎn)債和航信轉(zhuǎn)債也在同一時間停牌。

一般而言，上市公司重組復(fù)牌，股價會受到很大影響。停牌期間，重倉持有股票或轉(zhuǎn)債標(biāo)的的基金常常成為套利資金利用的對象。在持倉標(biāo)的停牌后，持倉基金不一定在第一時間暫停申購，或許會迎來資金大舉申購。在套利資金明顯涌入的情況下，基金公司往往暫停申購或大額申購應(yīng)對。

銀華中證轉(zhuǎn)債作為分級基金，暫停申購后，該基金場內(nèi)子份額的價格出現(xiàn)較大溢價，B類份額轉(zhuǎn)債B級近期漲勢明顯，導(dǎo)致銀華中證轉(zhuǎn)債指數(shù)分級基金的場內(nèi)整體溢價率較高。根據(jù)集思錄網(wǎng)站昨日收盤后數(shù)據(jù)，銀華中證轉(zhuǎn)債整體溢價率高達5.91%，顯示資金對停牌轉(zhuǎn)債復(fù)牌后有明顯看漲預(yù)期。