獵豹移動3Q15收入增長111%至10.08億元，處在公司指引的上限。Non gaap凈利潤同比增長138%至1.43億元。

主要數(shù)據(jù)：

1）總安裝量19億次

2）移動MAU 5.67億，其中海外MAU占比74%，主要來自歐美地區(qū)

3）移動端收入占比70%，同比增長522%

4）海外收入占比53%

值得關(guān)注的要點：

1）期內(nèi)公司移動MAU增速超過我們的預期，而市場成本低于我們的預期。說明一方面獵豹移動在新用戶獲取上更加有效，另一方面也反映出中國公司在海外對于新用戶的競爭（特別是在新興市場）沒有對獵豹產(chǎn)生明顯的影響。而我們相信對于6億MAU的全年目標也將提前實現(xiàn)。

2）我們相信公司全年另外兩個目標1）收入增速超過100%；2）收入大部分來自海外移動廣告市場也將順利完成

3）在競爭方面，公司表示在產(chǎn)品布局和商業(yè)化層面領(lǐng)先競爭對手兩年以上，公司充沛的自我造血能力將能夠讓公司持續(xù)保持在用戶獲取層面的競爭力。我們也注意到獵豹移動的產(chǎn)品無論是在成熟市場還是新興市場均保持了領(lǐng)先的下載量排名。

4）在產(chǎn)品布局方面，隨著公司流量體系建立的完成，2016年獵豹移動將更加注重多元化生態(tài)體系的建設。公司將在未來兩個季度內(nèi)推出一系列以增加用戶使用時長及活躍度為導向的內(nèi)容類產(chǎn)品。

5）2016年獵豹移動將進入收獲期。

我們重申，獵豹移動是目前中國互聯(lián)網(wǎng)公司中國際化最成功的公司，并且已經(jīng)在海外移動廣告藍海市場探索出了可行的變現(xiàn)模式。我們相信獵豹未來將一方面受益于全球移動廣告市場（中國+海外）的快速增長，同時也將受益于中國公司走向海外及國際公司進入中國的趨勢。

我們目前對獵豹的評級是買入，目標價40美元，我們正在重審盈利預測及目標價。