在19日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，李克強(qiáng)總理再提注冊(cè)制，會(huì)議指出要抓緊出臺(tái)股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案。這是繼今年3月之后國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議再度討論注冊(cè)制。市場(chǎng)預(yù)期，在今年底前注冊(cè)制改革方案將有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。此消息直接利好券商板塊，昨日過(guò)半券商股上漲超2%，大盤則由于其余藍(lán)籌表現(xiàn)低迷繼續(xù)震蕩。市場(chǎng)人士認(rèn)為，注冊(cè)制將大大降低上市公司“殼”價(jià)值，大盤股票的長(zhǎng)期投資價(jià)值將逐步提升。

首提抓緊出臺(tái)注冊(cè)制改革方案

昨日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定進(jìn)一步采取有力措施、緩解企業(yè)融資成本高問(wèn)題。會(huì)議提出的七項(xiàng)措施中的第六條是“抓緊出臺(tái)股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻；建立資本市場(chǎng)小額再融資快速機(jī)制，開(kāi)展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)”，吸引了資本市場(chǎng)的關(guān)注。

據(jù)羊城晚報(bào)記者了解，這是今年以來(lái)國(guó)常會(huì)第二次討論注冊(cè)制，而“抓緊出臺(tái)注冊(cè)制度改革方案”的提法還是首次出現(xiàn)。今年3月25日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議以較大篇幅部署了進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展工作的措施，其中提出“積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革”。而今年5月9日國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》(新“國(guó)九條”)也提出，要“發(fā)展多層次股票市場(chǎng)，推進(jìn)注冊(cè)制改革”。

值得注意的是，昨日多家媒體報(bào)道，證監(jiān)會(huì)副主席莊心一也指出，排隊(duì)上市企業(yè)數(shù)量較大對(duì)監(jiān)管層也是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的挑戰(zhàn)。他表示，推進(jìn)新股發(fā)行注冊(cè)制改革就是一個(gè)解決方向，“證監(jiān)會(huì)正在就注冊(cè)制向市場(chǎng)各方集思廣益，積極研究推進(jìn)注冊(cè)制改革”。

推行注冊(cè)制將必須以《證券法》的修改為前提，按照此前2014年的立法工作計(jì)劃，《證券法》修訂稿將在今年12月份接受全國(guó)人大常委會(huì)初審。目前市場(chǎng)的一個(gè)共識(shí)是，今年年底前，注冊(cè)制改革或?qū)⒂幸粋€(gè)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。此前的9月19日，針對(duì)注冊(cè)制改革的情況，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人張曉軍表示，預(yù)期今年年底前推出注冊(cè)制改革方案，相關(guān)工作在正常進(jìn)行中。

注冊(cè)制的消息讓昨日市場(chǎng)直接受益的券商股迎來(lái)反彈，開(kāi)盤后東吳證券、國(guó)元證券等高開(kāi)后便一路向上盤升，帶動(dòng)整個(gè)板塊向上，收盤券商股整體上漲2.26%居漲幅榜第二，過(guò)半個(gè)股漲超2%。但昨日連續(xù)三日調(diào)整后由于藍(lán)籌股整體低迷仍未見(jiàn)起色，滬指全日震蕩微漲0.07%報(bào)2452.66點(diǎn)，成交量進(jìn)一步縮小至1508億元。深成指跌0.24%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.76%。

上市公司殼價(jià)值將大降

股票發(fā)行注冊(cè)制主要是指發(fā)行人申請(qǐng)發(fā)行股票時(shí)，必須依法將公開(kāi)的各種資料完全準(zhǔn)確地向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)申報(bào)。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)是對(duì)申報(bào)文件的全面性、準(zhǔn)確性、真實(shí)性和及時(shí)性作形式審查，不對(duì)發(fā)行人的資質(zhì)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核和價(jià)值判斷，而將發(fā)行公司股票的良莠留給市場(chǎng)來(lái)決定。

但是，注冊(cè)制并不意味著放松監(jiān)管，其事后監(jiān)管反而會(huì)更加嚴(yán)厲。今年兩會(huì)期間證監(jiān)會(huì)主席肖鋼表示，注冊(cè)制上市企業(yè)不但需要面對(duì)更加嚴(yán)厲的信息披露(簡(jiǎn)稱信披)，而且信披的要求會(huì)更加巨細(xì)無(wú)比，實(shí)質(zhì)性審查也不會(huì)放松絲毫。此外，為意在遏制擬上市公司過(guò)度包裝和業(yè)績(jī)粉飾行徑，財(cái)務(wù)報(bào)告的審查門檻也會(huì)進(jìn)一步提高。

平安證券分析師繳文超認(rèn)為，完善的退市制度是注冊(cè)制的前提，“股票發(fā)行市場(chǎng)的市場(chǎng)化不僅僅是進(jìn)入的市場(chǎng)化，也是退出的市場(chǎng)化”。其表示，強(qiáng)制退市制度的完善，有助于降低和消除垃圾股票“殼資源”的價(jià)值，從而防止市場(chǎng)對(duì)垃圾股票殼資源的惡意炒作，防止出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，“市場(chǎng)有進(jìn)有出，從而形成良性循環(huán)”。

安信證券此前研報(bào)認(rèn)為，殼價(jià)值大約占到目前A股總市值的20%，隨著注冊(cè)制的逐步推進(jìn)，殼價(jià)值將逐步歸零。而殼價(jià)值相對(duì)集中在中小市值股票，而股票指數(shù)主要由大盤藍(lán)籌組成，指數(shù)受到影響并不會(huì)那么大。安信證券認(rèn)為，隨著監(jiān)管力度的增強(qiáng)，上市公司更加注重股東回報(bào)和優(yōu)先股的試點(diǎn)，A股上市公司特別是大盤股票的長(zhǎng)期投資價(jià)值將逐步提升。

由于注冊(cè)制直接利好券商，有分析認(rèn)為，中山公用、國(guó)元證券、國(guó)金證券、西南證券、中信證券等仍可繼續(xù)關(guān)注。記者吳海飛報(bào)道