停擺4個(gè)多月的IPO終于正式重啟，從下周一開(kāi)始首批10家公司將整裝亮相。招股書顯示，絕大多數(shù)公司今年前三季業(yè)績(jī)出現(xiàn)滑坡。令投資者更加不爽的是，與此前預(yù)期不同，這一批新股仍將沿用預(yù)繳款項(xiàng)的舊規(guī)則，“先上車后買票，中獎(jiǎng)了再付錢”的福利暫時(shí)不能享用。

發(fā)行

讀者體量最大三夫最袖珍

今年7月4日，因市場(chǎng)持續(xù)暴跌，28只新股被暫緩發(fā)行，其中上交所的安記食品、邦寶益智、道森股份、讀者傳媒、博敏電子，深交所中小板的凱龍股份、三夫戶外、中堅(jiān)科技，創(chuàng)業(yè)板的潤(rùn)欣科技與中科創(chuàng)達(dá)等10家公司當(dāng)時(shí)已經(jīng)步入繳款程序。日前證監(jiān)會(huì)宣布IPO開(kāi)閘，上述10家公司率先進(jìn)入發(fā)行日程。按照各家公司的發(fā)行公告，打頭陣的凱龍股份下周一(11月30日)即可網(wǎng)上申購(gòu)，中科創(chuàng)達(dá)將于下周三(12月2日)申購(gòu)，其余八家將在下周二(12月1日)集中申購(gòu)。

10只新股中，以讀者傳媒發(fā)行總數(shù)最多，擬發(fā)行不超過(guò)6000萬(wàn)股，發(fā)行后總股本不超過(guò)2.4億股，旗下《讀者》雜志發(fā)行量連續(xù)十余年領(lǐng)跑中國(guó)期刊界，位居中國(guó)和亞洲第一、世界綜合類期刊第三位，被譽(yù)為“中國(guó)人的心靈讀本”，2011年《讀者》品牌價(jià)值達(dá)到76.45億元。

戶外用品連鎖公司三夫戶外發(fā)行數(shù)量不超過(guò)1700萬(wàn)股，發(fā)行后總股本不超過(guò)6700萬(wàn)股，其中網(wǎng)上發(fā)行僅有680萬(wàn)股，預(yù)計(jì)中簽率極低。此外，中堅(jiān)科技、邦寶益智、凱龍股份網(wǎng)上發(fā)行量也未超過(guò)1000萬(wàn)股，潤(rùn)欣科技網(wǎng)上發(fā)行量1200萬(wàn)股。從6月份上市的次新股走勢(shì)來(lái)看，計(jì)算機(jī)板塊中的軟件服務(wù)股最受資金追捧，機(jī)構(gòu)由此預(yù)計(jì)，中科創(chuàng)達(dá)、潤(rùn)欣科技等也將受到股民追捧。

業(yè)績(jī)

僅有兩公司凈利潤(rùn)上揚(yáng)

時(shí)隔四個(gè)多月重新歸來(lái)，10家IPO公司也添加新的行頭——補(bǔ)充提交了今年第三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。不過(guò)令投資者略感失望的是，除了邦寶益智和中科創(chuàng)達(dá)兩家公司業(yè)績(jī)上揚(yáng)之外，其余8家今年前三季凈利潤(rùn)現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

道森股份業(yè)績(jī)降幅最大，今年前三季營(yíng)收、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比分別下降34.39%、59.30%和54.84%。2014年道森股份的凈利潤(rùn)已經(jīng)同比大降76.85%，招股書稱，如果2016年及以后油價(jià)繼續(xù)保持低位運(yùn)行，各大石油公司繼續(xù)減少開(kāi)采支出，公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)钥赡艹霈F(xiàn)下滑風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)關(guān)注度甚高的讀者傳媒也難逃業(yè)績(jī)滑坡窘境。數(shù)據(jù)顯示，公司2012年-2014年?duì)I收分別為7.48億元、8.72億元和7.59億元，毛利率為36.7%、31.63%和33.25%，已有下降態(tài)勢(shì)。今年前三季，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.5億元，同比增約一成，主要為期刊收入增加及平板電腦貿(mào)易收入增加。但增收不增利，凈利潤(rùn)僅有6275萬(wàn)元，同比下降15.61%。券商研報(bào)稱，鑒于讀者的高關(guān)注度、出版發(fā)行龍頭以及品牌優(yōu)勢(shì)等，建議投資者積極申購(gòu)，但該公司的風(fēng)險(xiǎn)在于行業(yè)增速下滑快于預(yù)期以及公司全媒體布局不及預(yù)期。

主營(yíng)戶外產(chǎn)品連鎖零售的三夫戶外，近年同樣陷入增收不增利的局面。2012年-2014年三夫戶外營(yíng)收分別為2.36億元、2.84億元和2.915億元，毛利率分別為41.97%、41.6%和43.6%，不過(guò)公司凈利潤(rùn)均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2012年、2013年和2014年三夫戶外歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為2709.8萬(wàn)元、3220.3萬(wàn)元和2750.4萬(wàn)元，其中2014年相比2013年下降14.59%。今年前三季盡管營(yíng)收同比略增，但三夫戶外凈利潤(rùn)從去年同期的1411.61萬(wàn)元降至1089.58萬(wàn)元，降幅22.81%。三夫戶外方面表示，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、零售行業(yè)增長(zhǎng)趨緩影響，加之電商和商場(chǎng)渠道的沖擊，公司業(yè)績(jī)未來(lái)仍有下滑危險(xiǎn)。 不過(guò)券商機(jī)構(gòu)仍對(duì)其看好，中泰證券以其較好的成長(zhǎng)性、標(biāo)的稀缺性及其行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者地位、將享受體育行業(yè)爆發(fā)增長(zhǎng)紅利及次新股溢價(jià)，給予較高的估值。

受制于整體宏觀出口形勢(shì)不佳，國(guó)內(nèi)園林機(jī)械行業(yè)的重要生產(chǎn)銷售企業(yè)中堅(jiān)科技今年二季度以來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也開(kāi)始出現(xiàn)一定幅度下滑，且三季度業(yè)績(jī)滑坡態(tài)勢(shì)加劇。2015年二季度其營(yíng)收同比下降6.38%，凈利潤(rùn)同比下降17.62%；第三季度營(yíng)收同比下降31.44%，凈利潤(rùn)同比下降24.43%。

10家公司中僅玩具生產(chǎn)商邦寶益智和軟件開(kāi)發(fā)商中科創(chuàng)達(dá)兩家公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。今年前三季，邦寶益智實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5041.2000萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)27.27%，業(yè)績(jī)?cè)鏊傥痪?0家企業(yè)之首。該公司招股書預(yù)計(jì)，2015年全年凈利潤(rùn)將超過(guò)6056萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)超過(guò)3%。

券商研報(bào)顯示，移動(dòng)智能終端操作系統(tǒng)產(chǎn)品和技術(shù)提供商中科創(chuàng)達(dá)近兩年業(yè)績(jī)始終保持高增長(zhǎng)，平均增幅達(dá)34%，今年前三季度公司凈利潤(rùn)1.01億元，同比增0.96%。

規(guī)則

仍需先凍資再搖號(hào)

與此前預(yù)期不同的是，此次新股申購(gòu)?fù)顿Y者暫時(shí)不能享受“先上車后買票，中獎(jiǎng)了再付錢”的福利。

伴隨本輪IPO重啟而來(lái)的，是一輪新股發(fā)行制度的大變革，證監(jiān)會(huì)推出完善新股發(fā)行制度的新政，其中最引人矚目的是取消申購(gòu)時(shí)全額預(yù)繳申購(gòu)資金。優(yōu)化的新股申購(gòu)方式為，在目前網(wǎng)上按市值申購(gòu)的前提下，網(wǎng)上、網(wǎng)下投資者在申購(gòu)時(shí)無(wú)需按其申購(gòu)量預(yù)先繳款，待其確認(rèn)獲得配售后，再按實(shí)際獲配數(shù)量繳納認(rèn)購(gòu)款。這項(xiàng)措施被市場(chǎng)生動(dòng)地形容為“先上車后買票”。

不過(guò)證監(jiān)會(huì)表示，此前28家公司中已經(jīng)進(jìn)入繳款程序的10家公司，仍將按現(xiàn)行制度恢復(fù)發(fā)行。這意味著，投資者要參與這前10家公司的新股申購(gòu)，仍需要先凍結(jié)打新資金再進(jìn)行搖號(hào)。市場(chǎng)人士測(cè)算，按照發(fā)行價(jià)預(yù)估，10只新股全部頂格申購(gòu)，所需深市市值最高為22.5萬(wàn)元，所需滬市市值最高為27萬(wàn)元，申購(gòu)需要繳納申購(gòu)款約140萬(wàn)左右。

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