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人民幣若加入SDR 一個(gè)1.9萬億美元規(guī)模的市場被打開

人民幣加入SDR后要二次大幅貶值？

11月13日，國際貨幣基金組織IMF總裁拉加德發(fā)表聲明稱，IMF工作人員認(rèn)為人民幣滿足了“可廣泛使用”貨幣的要求，因而應(yīng)該被納入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子。拉加德也對(duì)此表示支持。能夠得到國際貨幣基金組織(IMF)的認(rèn)可，可以說是十年來人民幣國際化的重要里程碑。

拉加德曾將中國加入SDR比喻成“泡中國茶”，“怎么泡，泡多久，需要掌握好時(shí)機(jī)”。顯然，如今這個(gè)“時(shí)機(jī)”快到了。今年，當(dāng)人民幣再次向SDR貨幣籃子“沖刺”，“貨幣可自由使用”依然是最大的“攔路虎”，成敗的關(guān)鍵。早在今年3月拉加德就承認(rèn)，中國已申請(qǐng)復(fù)審，但“人民幣是否可以自由兌換，是至關(guān)重要的標(biāo)準(zhǔn)”。

中國央行副行長易綱8月中在完善人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)價(jià)吹風(fēng)會(huì)上曾表示，未來要加快推動(dòng)外匯市場對(duì)外開放，包括考慮延長外匯交易時(shí)間，研究在倫敦、甚至紐約開市后，可以有怎么樣更好的銜接，促進(jìn)形成境內(nèi)外一致的人民幣匯率。

在那之后人民幣市場化進(jìn)程明顯加快，為“入籃”做著積極的準(zhǔn)備。不管是人民幣中間價(jià)機(jī)制完善還是采取IMF數(shù)據(jù)公布特殊標(biāo)準(zhǔn)(SDDS)，還是公布人民幣參考匯率、準(zhǔn)備延長交易時(shí)間，亦或者是發(fā)行三個(gè)月貼現(xiàn)國債、在倫敦發(fā)央票等等，都實(shí)實(shí)在在地在完善相關(guān)IMF提出的相關(guān)技術(shù)要求，為人民幣入籃鋪路。

初評(píng)后三個(gè)多月中國央行做了哪些努力？

8月5日

IMF公布SDR初評(píng)，將當(dāng)前SDR貨幣籃子的有效期延長至明年9月，報(bào)告還顯示，人民幣在滿足納入SDR的各項(xiàng)金融標(biāo)準(zhǔn)方面表現(xiàn)不一。

8月11日

中國央行宣布完善人民幣中間價(jià)形成機(jī)制，提升中間價(jià)與昨日收盤價(jià)的聯(lián)動(dòng)，并一次性貶值約1.9%；匯改引發(fā)市場巨震，但市場化改革獲得IMF肯定。

8月24日

中國外匯交易中心首次公布人民幣對(duì)美元參考匯率，每天5次。此舉亦方便人民幣納入SDR的計(jì)價(jià)，參考匯率可以成為SDR定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

9月22日

中國央行近日批準(zhǔn)匯豐和中銀香港在中國銀行間債市發(fā)行10億和100億元人民幣金融債，這是國際性商業(yè)銀行首次獲準(zhǔn)在銀行間債市發(fā)行人民幣債券；此舉意在滿足IMF關(guān)于SDR“自由使用”標(biāo)準(zhǔn)。

9月30日

中國央行宣布放寬三類境外央行類機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間外匯市場，開展包括即期、遠(yuǎn)期、掉期和期權(quán)在內(nèi)的各品種外匯交易，且無額度限制。這不僅豐富了中國外匯市場的交易主體，亦為持有人民幣的機(jī)構(gòu)提供自由買賣的便利。

10月8日

中國央行宣布采取采納IMF數(shù)據(jù)公布特殊標(biāo)準(zhǔn)(SDDS)，該舉措獲IMF高度認(rèn)同。中國央行在聲明稿中稱，采納SDDS“有利于國際社會(huì)和公眾對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的深入了解，提升我國參與全球經(jīng)濟(jì)合作水平。”

人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）上線運(yùn)行，是人民幣國際化重要里程碑。CIPS的建成運(yùn)行是我國金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的又一里程碑事件，標(biāo)志著人民幣國內(nèi)支付和國際支付統(tǒng)籌兼顧的現(xiàn)代化支付體系建設(shè)取得重要進(jìn)展。

10月9日

中國財(cái)政部公告將從四季度起，按周滾動(dòng)發(fā)行三個(gè)月記賬式貼現(xiàn)國債。SDR利率是在其構(gòu)成貨幣三個(gè)月期國債利率的基礎(chǔ)上形成的。有效的三個(gè)月期國債市場是一貨幣加入SDR籃子的技術(shù)前提之一。隨著財(cái)政部入場發(fā)行相應(yīng)期限的債券，該技術(shù)問題迎刃而解。

10月14日

路透從消息人士獲悉，中國央行擬于近期延長銀行間外匯交易時(shí)間至23:30，中國銀行間外匯交易時(shí)間將覆蓋歐洲交易時(shí)段，方便境外參與者進(jìn)入。此舉亦能滿足SDR所要求的在“全球主要外匯市場”廣泛交易的要求。而隨著境內(nèi)外匯交易時(shí)間的演延長，這可能縮減與離岸的價(jià)差。

10月20日

中國央行在英國債券市場發(fā)行了50億元一年期央票。這是央行首次在中國以外地區(qū)發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的央行票據(jù)。這不僅可以調(diào)節(jié)離岸人民幣市場流動(dòng)性，亦可提升人民幣的“自由使用”程度。

中英央行擴(kuò)大雙邊貨幣互換規(guī)模至3,500億人民幣/350億英鎊，進(jìn)一步提升倫敦作為離岸人民幣交易中心地位。

10月23日

中國央行研究局局長陸磊表示，上海自貿(mào)區(qū)將率先實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌現(xiàn)，并進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣的跨境使用，通過貿(mào)易、實(shí)業(yè)投資和金融投資三者并重，最終推動(dòng)人民幣和資本“走出去”。

11月6日

中國央行、國家外管局發(fā)布，內(nèi)地與香港證券投資基金跨境發(fā)行銷售資金管理操作指引，主要內(nèi)容包括外管局僅對(duì)基金互認(rèn)總額度進(jìn)行監(jiān)控，不對(duì)單家機(jī)構(gòu)的額度、單只產(chǎn)品的額度進(jìn)行。

11月27日

第一批的三個(gè)外國主權(quán)基金進(jìn)入了中國銀行間外匯市場（香港銀監(jiān)會(huì)、澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)、匈牙利國家銀行）。

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