本報記者陳巖鵬北京報道

2015年即將過去，央企上市公司因利潤下滑嚴重，日子越發(fā)不好過。

《華夏時報》記者梳理公司公告發(fā)現(xiàn)，A股244家央企及其控股上市公司前三季度利潤同比下降26%，降幅最大的是國電集團旗下的平莊能源，超過44倍；中石化控股的石化油服成為“虧損王”，前三季報虧20.6億元；虧損的央企上市公司達到67家，占比為27%。

在虧損的67家公司中，有色、煤炭、鋼鐵以及航運等傳統(tǒng)行業(yè)成為業(yè)績虧損的“重災區(qū)”；其中，鋼鐵、鋁業(yè)類公司占到虧損公司的近三成，煤炭則占到近兩成。而大宗商品價格下跌成為很多央企利潤下滑乃至虧損的主要原因。

第四季度，這些資本市場上的“大塊頭”紛紛開始了自我救贖行動，一些上市央企“賣子求生”，批量變賣資產(chǎn)或股份；一些上市央企則向大股東或母公司求援注資；另外，有的上市央企還獲得了政府或主管部門的直接援手。

央企之殤

長期位列央企利潤榜首的“兩桶油”，在今年三季報中已退居次席，招商局集團控股的招商銀行以485億元的盈利獨占鰲頭。

事實上，根據(jù)上市公司公告，招商銀行前三季度凈利潤增長率還不到6%，與過去動輒兩位數(shù)的增速不可同日而語。招商銀行上位，更多的是因為“兩桶油”的下滑過于嚴重，中國石油和中國石化前三季凈利增速分別下滑68%和49%。

這是“兩桶油”3年來下滑幅度最大的一年。受“兩桶油”效應的影響，位于石油化工產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)，日子也很艱難，甚至出現(xiàn)了大面積虧損的狀況。

中石油集團旗下的石油濟材和大慶華科錄得虧損，三季度報虧的石化機械去年同期還盈利1.9億元。石化機械公告稱，國際原油價格持續(xù)低位震蕩，下游油氣勘探開發(fā)企業(yè)對石油機械裝備、油氣管道、鉆頭及鉆具等需求減少，導致公司主要產(chǎn)品收入下降，出現(xiàn)虧損。

作為石化機械的難兄難弟，同在中石化集團麾下的石化油服，成了今年前三季度的“虧損王”。

公告顯示，石化油服去年盈利12.3億元，今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入365.81億元，同比下降41.5%，虧損20.6億元。該公司表示，油服業(yè)務工作量下降及上年末置出化纖業(yè)務，使得公司營業(yè)收入大幅下滑。

緊隨其后的是寶鋼集團控股的韶鋼松山(5.10, 0.22, 4.51%)和八一鋼鐵，前三季度均虧損超17億元，這是鋼鐵業(yè)寒冬的真實寫照。據(jù)統(tǒng)計，鞍鋼股份、武鋼股份和攀鋼釩鈦均出現(xiàn)8億到10億元不等的虧損，盈利的僅有寶鋼股份和本鋼板材兩家鋼企，但其凈利也出現(xiàn)大幅下滑，寶鋼股份同比下滑55%，創(chuàng)上市以來最大降幅。

無獨有偶，上市以來凈利最大降幅的還有中國神華，前三季度同比下降44%。中煤集團控股的中煤能源和煤氣化共計虧損27億元，國投新集虧損12.9億元，國電集團旗下的平莊能源虧2億元。

值得一提的是，中國五礦集團控股的5家上市公司，竟然沒有一家盈利，總共虧損了將近17億元。而去年以虧損163億元刷新央企虧損紀錄的中國鋁業(yè)，今年以來通過變賣資產(chǎn)謀求生路，但并未擺脫虧損命運，前三季報虧9.3億元。

另外，航運業(yè)也是虧損的“重災區(qū)”。中海集運凈虧10億元，長航油運干脆退市，位于航運業(yè)上游的造船業(yè)受到拖累，中國重工和中船防務分別虧損4.4億元和9.5億元。

《華夏時報》記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，虧損排名前十的上市央企共計虧損135.24億元，僅有兩家虧損在9億元左右，其余8家均在10億元以上，平均虧損額為13.5億元；另外，244家央企及其控股上市公司負債比去年同期增加了1.1萬億元。

誰是禍首？

大宗商品價格下跌是很多央企利潤下滑的重要原因。對于本次業(yè)績下滑，平莊能源解釋說，受煤炭售價下降影響，雖然銷量同比有所增加，但銷售收入同比減少。中煤能源和國投新集也將虧損歸因于煤炭價格下跌。

公告顯示，平莊能源2007年至2008年的業(yè)績從1.2億元飆升至6.78億元，受金融危機的短暫影響后，2010年和2011年的凈利潤都保持了30%以上的增幅。但進入2012年5月，國內(nèi)煤炭價格出現(xiàn)斷崖式下跌，至今不見好轉(zhuǎn)，全國煤炭市場繼續(xù)呈現(xiàn)總量寬松、結構性過剩態(tài)勢，煤企盈利能力下滑，業(yè)績受到嚴重影響。

中國石油在三季報中指出，凈利大幅下降主要原因是，原油、成品油價格大幅下降影響收入同比降幅較大。若2015年第四季度原油價格水平延續(xù)低位運行，公司原油實現(xiàn)價格預期同比降幅較大，全年凈利潤同比將發(fā)生大幅下降。

有色行業(yè)也存在類似的問題。株冶集團稱，業(yè)績下滑的主要原因是大宗商品價格連創(chuàng)新低，鉛、鋅特別是銦、銀等綜合回收產(chǎn)品價格一路下滑，產(chǎn)品毛利大幅減少。

“以前這些處于國民經(jīng)濟上游的大型國企，受益于資源壟斷，但現(xiàn)在大宗商品價格跌跌不休，煤炭、石油的價格比前幾年慘遭腰斬，宏觀經(jīng)濟不景氣，企業(yè)庫存積壓嚴重，導致利潤下滑甚至虧損。”湖南省社科院經(jīng)濟所所長肖毅敏對《華夏時報》記者稱。

鋼鐵業(yè)則受到上下游產(chǎn)業(yè)的夾擊。鞍鋼股份表示，今年三季度鋼材價格加速下滑，而礦石、煤炭價格相對穩(wěn)定，外部市場因素吞噬公司盈利空間。盡管公司內(nèi)部持續(xù)加大降本增效工作力度，但不足以彌補鋼價深幅下跌帶來的效益損失。

同時，導致鋼鐵企業(yè)第三季度盈虧線被擊破的另一個關鍵原因是匯兌損失。寶鋼股份公告稱，今年8月人民幣中間價形成機制改革，9月末人民幣兌美元中間價較上年末貶值達3.9%，去年同期貶值幅度僅0.8%，公司開展購匯還款及外幣負債余額匯率重估影響，匯兌損失較去年同期增加15.5億元。

肖毅敏注意到，“8·11匯改”創(chuàng)出了人民幣中間價單日最大跌幅紀錄，對于那些持有大量的外幣貨幣性資產(chǎn)或負債較多、進口原材料對外依存度較大的企業(yè)，匯兌損益的波動，給上市公司帶來的直接影響是財務費用的增減。

因匯兌損失沖擊業(yè)績而“躺著中槍”的還有深康佳和鞍鋼股份，分別確認匯兌損失1.9億元和0.98億元；此外，云南銅業(yè)、長城電腦、華東科技、石化機械、中石化、中石油等多家央企上市公司均有不同程度的匯兌損失。

資產(chǎn)“大甩賣”

對于“披星戴帽”的一汽夏利來說，第三季度仍巨虧8.5億元，位列全行業(yè)之首，避免退市的“保殼大戰(zhàn)”已經(jīng)打響。

*ST夏利12月4日發(fā)布公告稱，公司為籌集發(fā)展所需的資金，集中力量發(fā)展整車事業(yè)，扭轉(zhuǎn)經(jīng)營被動的局面，與一汽股份簽訂了關于內(nèi)燃機制造分公司和變速器分公司、產(chǎn)品開發(fā)中心整體資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的合同及天津市汽車研究所有限公司股權收購的協(xié)議。

招商證券認為，這次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的主要目的就是為避免退市。經(jīng)相關機構評估，通過此番資產(chǎn)出賣，將使得公司所售資產(chǎn)增值10.2億元，粉飾前三季度的經(jīng)營虧損，2015年公司業(yè)績將由負轉(zhuǎn)正，從而暫時擺脫摘牌的尷尬。

今年A股市場上出售資產(chǎn)的央企上市公司不在少數(shù)，本報記者梳理公告發(fā)現(xiàn)，中船防務擬以不低于35億元出售廣船船業(yè)資產(chǎn)，航天通信也決定售賣持有的浙江航天電子股權，中電廣通擬轉(zhuǎn)讓中國有線部分股權，云南銅業(yè)則以1.31億元底價拋售云晨期貨40%股權。

而出售資產(chǎn)手筆最大的莫過于中國鋁業(yè)。為了避免連續(xù)兩年虧損，中國鋁業(yè)也把籌碼壓在了轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)上。日前，中國鋁業(yè)宣布將以逾31億元的價格掛牌轉(zhuǎn)讓旗下兩項資產(chǎn)的相關股權，且在公告中明確表示轉(zhuǎn)讓目的為扭虧。

臨近年關，政府補貼成為不少央企上市公司扭虧的救命稻草，記者注意到，除少數(shù)幾家企業(yè)外，幾乎所有上市央企或央企控股的公司均獲得了或多或少的政府補貼。

從2012年至今年上半年，中國石油以獲得342.24億元的政府補貼成為獲得補貼最多的央企上市公司，東方航空則以98.26億元排名第二。倘若將今年三季度的歸屬上市公司股東的凈利潤扣除政府補貼，虧損的上市公司將增至74家。

此外，一些央企上市公司也在謀求轉(zhuǎn)型升級。五礦發(fā)展引入阿里創(chuàng)投，岳陽林紙收購凱勝園林，航天通信對智慧海派進行增資，中煤能源發(fā)力煤電一體化求轉(zhuǎn)型，中國嘉陵擬做大特種車產(chǎn)業(yè)。

肖毅敏認為，央企可以通過變賣資產(chǎn)扭虧，也可以借助補貼緩解經(jīng)營困難，抑或引入社會資本開展混合所有制改革，補充流動性，不同企業(yè)可以根據(jù)不同行業(yè)背景進行決策，但根本是要找到可持續(xù)發(fā)展的盈利模式。

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