資料圖

1月4日，2016年的首個(gè)交易日。A股以暴跌迎接新年，并兩度觸發(fā)熔斷機(jī)制，最終滬指定格在3296點(diǎn)，提前收盤。而在2015年結(jié)束前，各大券商在年度策略會(huì)上還普遍看好2016年A股行情。

回顧券商們多年以來的年度投資策略會(huì)，不難發(fā)現(xiàn)，多數(shù)券商對(duì)行情“看漲不看跌”，而被“打臉”也是常事。2015年滬指收官時(shí)的點(diǎn)位，雖然在多數(shù)券商一年前的預(yù)測(cè)范圍之內(nèi)，但過程中的“瘋牛”和斷崖式下跌行情卻出乎了幾乎所有券商的預(yù)料。

2016年首個(gè)交易日，滬指以暴跌給了普遍看漲的預(yù)測(cè)一個(gè)“下馬威”，接下來的一年中，大盤在券商眼中將何去何從？哪些因素將成為影響滬指走勢(shì)的大概率事件？

回顧2015

猜中結(jié)果卻沒猜中過程

2014年12月，滬指站上3000點(diǎn)，在新年到來之前宣告進(jìn)入牛市。恰逢大小券商們的年度投資策略會(huì)也在此時(shí)召開，受水漲船高的股市影響，券商們對(duì)下一年的投資預(yù)測(cè)也激情滿滿。

新京報(bào)記者翻閱2014年20余家券商發(fā)布的年度策略報(bào)告發(fā)現(xiàn)，多數(shù)券商看多2015年走勢(shì)，以國(guó)泰君安、海通證券、光大證券為代表，其中國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜還在策略會(huì)上號(hào)召大家“賣房炒股”，稱股市已經(jīng)站在長(zhǎng)周期的牛頭上，投資者應(yīng)該拋掉房子買入股票。

看空或謹(jǐn)慎的券商僅有少數(shù)幾家，其中國(guó)海證券、國(guó)聯(lián)證券均表示對(duì)2015年市場(chǎng)趨勢(shì)“謹(jǐn)慎樂觀”，國(guó)海證券稱，這并不是一個(gè)“牛市不言頂”時(shí)期。

近年來，由于券商們對(duì)大盤點(diǎn)位的預(yù)測(cè)普遍被“打臉”，愿意在報(bào)告中直接預(yù)測(cè)具體點(diǎn)位的券商已經(jīng)越來越少，但多數(shù)會(huì)給出運(yùn)行區(qū)間的大致范圍。新京報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2014年底，券商們對(duì)2015年滬指行情的預(yù)測(cè)普遍在3500點(diǎn)左右，最低在2300點(diǎn)，最高不過4000點(diǎn)。

值得一提的是，各大券商的投資策略會(huì)一般在12月中上旬召開，分析師們撰寫策略報(bào)告的時(shí)間大概在11月底或12月初，當(dāng)時(shí)滬指的點(diǎn)位還在3000點(diǎn)之下，牛市大幕還未開啟。

5天前，2015年股市收官時(shí)，滬指落定的點(diǎn)位果然停留在各大券商的預(yù)測(cè)范圍之內(nèi)，然而，上半年的瘋牛行情和年中的大跌行情，都出乎了券商們的意料。

6月下旬，滬指進(jìn)入震蕩下行模式，而此時(shí)正是券商召開中期策略會(huì)的時(shí)間。中期策略會(huì)上，面對(duì)剛剛開始的股市暴跌，絕大多數(shù)券商依舊激情滿滿，光大證券甚至喊出“重倉(cāng)未來”的口號(hào)。

預(yù)測(cè)2016

多數(shù)券商預(yù)測(cè)3000點(diǎn)見底

2016年新年之前，全國(guó)主要券商2016年度策略報(bào)告也陸續(xù)出爐，大多數(shù)券商依舊延續(xù)了看漲的“傳統(tǒng)”。

新京報(bào)記者瀏覽各個(gè)券商策略報(bào)告發(fā)現(xiàn)，券商對(duì)2016年滬指底部區(qū)域判斷較為一致，均比較認(rèn)同3000點(diǎn)的底部，例如國(guó)元證券、中信證券、華融證券均預(yù)測(cè)3000點(diǎn)為底。同時(shí)，4500點(diǎn)的頂部也落在絕大部分券商的預(yù)期中，國(guó)泰君安、中信證券、上海證券、國(guó)元證券、華融證券均預(yù)計(jì)滬指高點(diǎn)有望達(dá)到4500點(diǎn)。還有個(gè)別券商對(duì)今年行情的期望更高，比如中泰證券預(yù)測(cè)滬指高點(diǎn)將達(dá)到5000點(diǎn)。

部分券商并沒有明確給出點(diǎn)位，比如，中金公司表示，與預(yù)期2014年市場(chǎng)絕地反轉(zhuǎn)及2015年利率下行帶來“股債雙牛”相比，站在2015年年底看2016年的A股，市場(chǎng)前景并不像前兩年那樣清晰。興業(yè)證券則認(rèn)為，2016年較長(zhǎng)階段行情非常不穩(wěn)定，波動(dòng)市，體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性泡沫此起彼伏，上半年可能仍處于類似1998年箱體震蕩行情。

對(duì)于全年行情，華泰證券認(rèn)為，2016上半年行情將優(yōu)于下半年，興業(yè)證券也提示，一季度行情相對(duì)看好，二季度注意風(fēng)險(xiǎn)。

與2015年相同，國(guó)企改革股繼續(xù)成為券商熱推主題，此外，智能制造、新能源主題也被多家機(jī)構(gòu)看好。

個(gè)股方面，前三年多數(shù)券商“押寶”成長(zhǎng)股，今年國(guó)聯(lián)證券、中信建投、長(zhǎng)城證券、平安證券依舊看好成長(zhǎng)股表現(xiàn)，其他多數(shù)券商則認(rèn)為行情將向大盤藍(lán)籌股切換。 新京報(bào)記者羅超

“利率下行等因素將有利于市場(chǎng)‘走牛’”

在剛剛開啟的2016年，隨著利率、資金流動(dòng)性、財(cái)政貨幣政策等諸多方面將迎來的可預(yù)計(jì)變化，2016年滬指也將受到一些大概率因素的影響。

南方基金首席策略分析師楊德龍向新京報(bào)記者表示，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)低迷，2016年利率仍是下行趨勢(shì)，預(yù)計(jì)央行會(huì)進(jìn)行一到兩次降息，而利率下行有利于市場(chǎng)“走牛”。“股市政策也是很重要的影響因素，比如新股發(fā)行逐漸過渡到注冊(cè)制，會(huì)使新股發(fā)行更市場(chǎng)化；打新股取消預(yù)繳款制度，將減少打新對(duì)市場(chǎng)資金鏈的沖擊，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)中長(zhǎng)期的走勢(shì)。”楊德龍表示。

據(jù)楊德龍分析，貨幣政策、財(cái)政政策以及改革轉(zhuǎn)型的力度都將對(duì)2016年的股市產(chǎn)生影響。他預(yù)計(jì)，2016年的貨幣政策仍會(huì)保持相對(duì)寬松，央行會(huì)通過日常的手段向市場(chǎng)投放流動(dòng)性，比如5到6次降準(zhǔn)、1到2次降息，而國(guó)家會(huì)推出積極的財(cái)政政策來扶持影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的行業(yè)。同時(shí)，改革轉(zhuǎn)型的力度決定釋放改革紅利的多少，也會(huì)影響符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的產(chǎn)業(yè)。

另外，楊德龍認(rèn)為，資金流動(dòng)性也是影響市場(chǎng)的一個(gè)因素。“國(guó)內(nèi)現(xiàn)在處于資產(chǎn)荒狀態(tài)，比如產(chǎn)業(yè)資本、險(xiǎn)資、銀行理財(cái)資金等在利率下行的情況下可能流入股市。” 新京報(bào)記者陳鵬

投資故事

跟著牛市論進(jìn)場(chǎng)卻成“被割的韭菜”

2015年6月初剛?cè)胧械睦罘f（化名）戲稱自己是“被收割的韭菜”。“2014年底股市經(jīng)歷一次小牛市，券商策略會(huì)紛紛對(duì)2015年的大牛市看好。而在2015年4月份左右，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)股市可能迎來6124的高點(diǎn)，甚至有一萬點(diǎn)、鉆石頂?shù)日f法，我就在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)進(jìn)場(chǎng)了”，她向記者描繪著自己剛?cè)胧袝r(shí)的情形。

李穎第一次“試水”便獻(xiàn)給了中國(guó)中車。“年初券商就鼓吹‘改革牛’，年初還盛傳‘上中車，有肉吃’，結(jié)果自己在買入中國(guó)中車后股票一直跌，最后直接跌沒了一個(gè)南車的價(jià)值”。她還記得剛?cè)胧袝r(shí)的滬指在接近5100點(diǎn)的高位，而中國(guó)中車的股價(jià)也接近30元，但后來二者皆是斷崖式下跌。不過，唯一令李穎慶幸的是，自己沒有持有太長(zhǎng)的時(shí)間。

“漲了不舍得賣，跌了不忍心割”，李穎說雖然這是新手的常態(tài)，但在7月份的股市震蕩中，千股跌停是?？?，自己后來也不再割肉抗衡了。而隨著后來國(guó)家隊(duì)進(jìn)場(chǎng)救市，李穎開始重新建倉(cāng)，并且很有信心，準(zhǔn)備撈回一筆，卻無奈迎來第二次大跌。

2015年8月中旬，隨著大閱兵的臨近，軍工概念股又成了券商研報(bào)里經(jīng)常鼓吹的熱詞。對(duì)于李穎來說，乘機(jī)持有中國(guó)重工、中國(guó)一重成了“志在必得”的翻本戰(zhàn)。雖然前期炒得熱，但李穎持有的幾只概念股最終也沒有迎來大漲。她回憶時(shí)表示，這兩次對(duì)自己來說也算長(zhǎng)了見識(shí)。

進(jìn)入11月份，北方霧霾問題又成為城市病的眾矢之的。在各路機(jī)構(gòu)看好環(huán)保股前景之時(shí)，李穎又跟風(fēng)買入“環(huán)保股”。據(jù)其描述，后來自己持有的幾只股票并未迎風(fēng)大漲，剛買三周便拋出了。“沒賠多少就割肉了”，李穎在電話里用一句話概括了這次冒險(xiǎn)。

而在李穎的記憶中，自己也有跟對(duì)的時(shí)候。“有一次買充電樁概念的股票就賺了，當(dāng)時(shí)機(jī)構(gòu)很看好，又因?yàn)槭切屡d產(chǎn)業(yè)，自己賺得挺多的。”李穎也表示，除了券商等機(jī)構(gòu)的建議，自己也開始獨(dú)立判斷。 新京報(bào)記者陳鵬

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