金磚四國(guó)

世界經(jīng)濟(jì)論壇正在瑞士火熱召開(kāi)，全球商業(yè)精英齊聚達(dá)沃斯商討多個(gè)重要議題，而最關(guān)注的話題之一，就是新興市場(chǎng)的未來(lái)前景。

上個(gè)世紀(jì)90年代以來(lái)，新興市場(chǎng)就成為了全球市場(chǎng)的一股重要力量。如今，成群的地區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人、政府官員和公司高管蜂擁至瑞士小鎮(zhèn)達(dá)沃斯，期待自己能成為全球青睞的下一個(gè)市場(chǎng)。

在每一次的達(dá)沃斯論壇上，類(lèi)似于中國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展、中東靠石油獲得巨額財(cái)富，以及巴西經(jīng)濟(jì)奇跡的議題都受到了全球精英們的熱捧。

自2000年開(kāi)始，新興市場(chǎng)在達(dá)沃斯就是“當(dāng)紅小生”，廣受熱捧，而新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)繁榮也從那時(shí)開(kāi)始。但這一情況在很大程度上是全球經(jīng)濟(jì)化過(guò)程中，各國(guó)央行大量放水所致。

現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)提高了利率，美元開(kāi)始從中國(guó)、中東和拉丁美洲流出，新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不斷放緩，債務(wù)水平不斷上升，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也開(kāi)始上升。

美元流出新興市場(chǎng)的情況在去年尤為嚴(yán)重，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始擔(dān)心，中國(guó)或?qū)⑹?duì)人民幣匯率的控制，油價(jià)或?qū)⒌?0美元/桶以下，巴西的問(wèn)題或?qū)⒏訃?yán)重。

很多人指出，達(dá)沃斯所創(chuàng)造出的“新興市場(chǎng)傳奇”需要被重新思考。

哈佛大學(xué)肯尼迪政治學(xué)院專家Dani Rodrik表示：“長(zhǎng)期以來(lái)，我都認(rèn)為新興市場(chǎng)被過(guò)度宣傳了，這一模式的成功是大宗商品價(jià)格處于高位和廉價(jià)資金造成的。”

Dani Rodrik表示：“在過(guò)去的10年中，達(dá)沃斯論壇已經(jīng)變成了各種舊論調(diào)反復(fù)回蕩的舞臺(tái)。未來(lái)新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)放緩，新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家之間也會(huì)出現(xiàn)政策上的沖突。今年的達(dá)沃斯將展現(xiàn)和前幾年完全不一樣的局面。”Rodrik將不會(huì)參加此次達(dá)沃斯論壇。

事實(shí)上，達(dá)沃斯論壇并沒(méi)有其自我宣傳的那么有效。自2010年1月開(kāi)始，新興市場(chǎng)的投資回報(bào)率就已經(jīng)非常糟糕。貝萊德新興市場(chǎng)基準(zhǔn)交易基金下跌了25%，而大部分的跌幅都發(fā)生在去年。

根據(jù)國(guó)際金融學(xué)院的研究，今年最大的變化就是自1988年以來(lái)，全球投資者首次對(duì)新興市場(chǎng)喪失信心（現(xiàn)在只有最勇敢的投資者還在投資）。投資者正在從新興市場(chǎng)撤出資金，而不是投入資金。

國(guó)際貨幣基金組織總裁拉加德本月在巴黎發(fā)表了一次不尋常的講話，“在依賴大宗商品高價(jià)格和廉價(jià)資金后，新興市場(chǎng)國(guó)家需要尋找經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新模式”。

拉加德表示，“新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增速正在放緩，周期性和結(jié)構(gòu)性因素正在威脅新興市場(chǎng)傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。”拉加德警告，美元兌新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣匯率的持續(xù)走強(qiáng)將會(huì)帶來(lái)金融不穩(wěn)定性，使得大宗商品價(jià)格和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期在長(zhǎng)久范圍內(nèi)保持更低。

自2011年開(kāi)始，美元兌土耳其里拉、巴西雷亞爾和南非南特匯率上漲超過(guò)100%。而過(guò)去6個(gè)月，在中國(guó)政府決定貶值人民幣后，之前堅(jiān)挺的新加坡元、韓元和新臺(tái)幣同樣開(kāi)啟了貶值之路。

拉加德表示，“國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增速每下滑1%，將會(huì)使得發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)下滑至少0.2%。”

盡管新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)近來(lái)的前景黯淡，但那些已跌入熊市的國(guó)家代表依然前來(lái)參加本周的達(dá)沃斯論壇。

今年，來(lái)自巴西、俄羅斯、印度和中國(guó)（“金磚四國(guó)”）的超過(guò)320名代表將參加達(dá)沃斯論壇，2010年這一數(shù)字僅為237人。

但是這些代表中卻沒(méi)有這些國(guó)家的首腦。過(guò)去，巴西總統(tǒng)和俄羅斯總統(tǒng)普京會(huì)帶領(lǐng)各自國(guó)家的代表團(tuán)，今年，帶領(lǐng)俄羅斯代表團(tuán)的是副總統(tǒng)Yury Trutnev，而中國(guó)代表團(tuán)團(tuán)長(zhǎng)是國(guó)家主席李源潮。

兩大新興市場(chǎng)大國(guó)在國(guó)內(nèi)正面臨巨大的壓力。土耳其近期受到恐怖主義問(wèn)題的困擾，該國(guó)代表團(tuán)將由總理Ahmet Davutoglu率領(lǐng)，在過(guò)去5周內(nèi)連換三名財(cái)長(zhǎng)后，南非總統(tǒng)祖瑪決定親自率團(tuán)參加達(dá)沃斯。

巴西總統(tǒng)羅塞夫?qū)⒉粫?huì)出席本屆達(dá)沃斯論壇，但是其最近任命的財(cái)政部長(zhǎng)將會(huì)參加本屆論壇。

今年的達(dá)沃斯論壇將為發(fā)展中國(guó)家問(wèn)題的討論提供一個(gè)很好的平臺(tái)。此外，本屆論壇的一個(gè)重點(diǎn)是發(fā)展中國(guó)家如何完善歧視同性戀工人的法律現(xiàn)狀，另一個(gè)重點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將帶來(lái)怎樣的影響。

但是，正如每一屆世界經(jīng)濟(jì)論壇那樣，本屆論壇的真正影響或許在你不知道的情況下已經(jīng)發(fā)生了。

這意味著會(huì)場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)以下這些場(chǎng)景：

全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德的首席執(zhí)行官Laurence D. Fink將和阿布扎比投資管理局高管Jean-Paul Villain，或是掌管者6500億美元外匯儲(chǔ)備的沙特央行行長(zhǎng)Fahad al-Mubarak坐在一起討論問(wèn)題。

隨著油價(jià)的暴跌，市場(chǎng)有謠言傳出，中東國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金，特別是沙特主權(quán)財(cái)富基金正在從全球各大資產(chǎn)管理公司，例如貝萊德贖回大量資金。交易員表示，資金被贖回的舉動(dòng)（這些資金之前都投資于美國(guó)股市和債市）加劇了全球市場(chǎng)的波動(dòng)。

或者是高盛和摩根大通的高管與中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海在一起交談。中國(guó)股市的巨大波動(dòng)已經(jīng)對(duì)美國(guó)股市產(chǎn)生了影響，美國(guó)投行們希望聽(tīng)聽(tīng)中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在2016年管理股市的策略。

各國(guó)央行行長(zhǎng)、總理和首席執(zhí)行官們將在本周進(jìn)行積極的交流。摩根士丹利新興市場(chǎng)主管Ruchir Sharma對(duì)此有個(gè)很簡(jiǎn)單的解釋：中國(guó)和其他新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩給發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)所帶來(lái)的影響要超出很多人的預(yù)料。

Ruchir Sharma指出，“1997年，新興市場(chǎng)占全球經(jīng)濟(jì)比例為20%，而現(xiàn)在這一數(shù)字達(dá)到近40%。這是一個(gè)巨大問(wèn)題。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題正在全球更廣泛的范圍內(nèi)產(chǎn)生影響。我想?yún)⒓舆_(dá)沃斯的各國(guó)代表們將會(huì)逐漸意識(shí)到這一點(diǎn)。”(Oscar)