風(fēng)聲鶴唳，草木皆兵。

剛剛在暴跌中企穩(wěn)的深滬股市，最近兩天不斷受各種傳聞的刺激，一會(huì)兒興高采烈，一會(huì)兒垂頭喪氣。其實(shí)，漲和跌都圍繞著一個(gè)主題：注冊(cè)制改革會(huì)不會(huì)推遲。

3月2日，先是有報(bào)道稱，剛剛上任的證監(jiān)會(huì)劉主席“罕見表態(tài)”，稱“注冊(cè)制不適合社會(huì)主義中國(guó)國(guó)情”，并注明消息來(lái)源“新浪財(cái)經(jīng)”。受該消息的影響，股市出現(xiàn)大漲。

3月2日收市之后，新浪發(fā)布了措辭嚴(yán)厲的辟謠聲明，稱“新浪財(cái)經(jīng)從未發(fā)過(guò)任何類似文章，該文純屬謠言，新浪財(cái)經(jīng)將保留相關(guān)訴訟權(quán)利”。

3月3日上午，新的消息再次傳來(lái)，據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》的報(bào)道：

3月3日上午，全國(guó)政協(xié)委員、上海證券交易所理事長(zhǎng)桂敏杰來(lái)到政協(xié)駐地報(bào)到。“戰(zhàn)略新興板今年會(huì)推出嗎？有沒(méi)有推遲？有消息稱改革會(huì)放緩。”《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者向桂敏杰首先發(fā)問(wèn)，他直接回應(yīng)到“沒(méi)聽說(shuō)”會(huì)推遲。

“注冊(cè)制改革承接準(zhǔn)備如何？注冊(cè)制改革是否放緩？”面對(duì)本報(bào)的追問(wèn)，桂敏杰止步回應(yīng)稱：“準(zhǔn)備地很好，很順利。”至于推遲，他反問(wèn)道：“誰(shuí)說(shuō)推遲了？”

另外，桂敏杰還表示，上海、倫敦雙方一直在就滬倫通進(jìn)行接觸。

受這個(gè)消息影響，深滬股市沖高回落，立刻疲軟。

到了中午12點(diǎn)前后，辟謠消息來(lái)了：全國(guó)政協(xié)委員、上交所理事長(zhǎng)桂敏杰3日午間向上證報(bào)獨(dú)家回應(yīng)，戰(zhàn)興板準(zhǔn)備情況一切順利，但他也澄清，他本人今日并未對(duì)注冊(cè)制改革作任何回應(yīng)。

也就是說(shuō)，在兩天之內(nèi)，說(shuō)“不搞注冊(cè)制”的消息辟謠了，說(shuō)“注冊(cè)制不會(huì)推遲”的也辟謠了。

關(guān)于注冊(cè)制最近傳言眾多的原因，是風(fēng)向有變。

先是有大學(xué)教授上書建議“無(wú)限期推遲”，而后全國(guó)人大常委會(huì)委員、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院科技政策所所長(zhǎng)王毅透露，有關(guān)《證券法》的修訂在2016年或?qū)](méi)有什么“大動(dòng)作”，備受關(guān)注的股票注冊(cè)制改革已處于全國(guó)人大“二審”的階段，但年內(nèi)出臺(tái)注冊(cè)制改革方案的可能性不大。

此外，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究員尹中立也在《中國(guó)證券報(bào)》上發(fā)表文章，稱“當(dāng)前不具備實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制條件”。

注冊(cè)制改革是寫入十八屆三中全會(huì)“深化改革決定”的重要改革，所以肯定不會(huì)有官員說(shuō)“不適合中國(guó)國(guó)情”，也不可能公開說(shuō)“無(wú)限期推遲”。加上有全國(guó)人大授權(quán)在前，因此只能搞下去。只不過(guò)速度可快可慢。

我認(rèn)為，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，再度推遲應(yīng)該是非常有可能的。

注冊(cè)制改革是最近幾年股市最大的事，它在何時(shí)推出、“貨真價(jià)實(shí)程度”如何，將直接影響中國(guó)股市的走向。因?yàn)楝F(xiàn)在股市最大不確定性就是它，它將顛覆原有的估值體系。

有人認(rèn)為當(dāng)前的行情跟“兩會(huì)”有關(guān)，是典型的維穩(wěn)行情，將很快過(guò)去。其實(shí)未必，2015年中國(guó)股市的瘋狂也是從“兩會(huì)”后開始的，管理層突然放棄了堅(jiān)守多次的3400點(diǎn)政策頂，開啟了一波加杠桿的大行情。原因呢，當(dāng)然是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不理想。

今年會(huì)這樣嗎？我覺(jué)得可能性比較大。看看樓市正在發(fā)生什么，你就明白了?，F(xiàn)在穩(wěn)增長(zhǎng)是當(dāng)務(wù)之急，是重中之重。

如果注冊(cè)制改革明確推遲，則股市基本面將發(fā)生較大變化，有可能出現(xiàn)一波新的行情。但有去年的教訓(xùn)在，估計(jì)會(huì)控制好杠桿，通過(guò)激活交易的方式增加新股發(fā)行。

新的交易機(jī)會(huì)或許來(lái)了，但不是每個(gè)人都能抓得住。至于股市的整體走勢(shì)，仍然不能太樂(lè)觀。

只不過(guò)，從政府角度來(lái)說(shuō)，的確應(yīng)該給注冊(cè)制一個(gè)說(shuō)法，一個(gè)大致的時(shí)間表。否則，市場(chǎng)缺乏穩(wěn)定的預(yù)期，怎么可能有穩(wěn)定的行情？

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