來源：中國經(jīng)營報微信

每一輪貨幣超發(fā)，都是一次財富大蒸發(fā)！

全球貨幣超發(fā)

當前，全球似乎陷入了一個“怪圈”——全球央行幾乎無一不在放水，然而危機后的“去杠桿”進程早就讓實體部門失去了大幅借貸“胃口”，因此流動性便將金融資產(chǎn)的價格越吹越高。盤后剖析A股走勢，指點明日走勢，請關(guān)注微信號【復盤大師】或【fupan588】

海通證券李迅雷表示，目前我國一年期存款利率為1.5%，貸款利率為4.35%，信譽高的企業(yè)發(fā)債成本已降至3%，但GDP增速仍接近7%的水平，就是利率降幅大于經(jīng)濟降幅的情況。如果一國經(jīng)濟下行了，理論上利率也會下行。但若是利率下行的幅度大于經(jīng)濟下行的幅度，就可能意味著市場上“閑錢”多了。

近年我國貨幣供應(yīng)增長較快，但經(jīng)濟增速卻不斷下降，金融與實體之間背離日益擴大。2015年，我國廣義貨幣M2增速為13.3%，名義GDP增速為6.3%，前者比后者高出七個百分點。

2001-2015年，我國固定資產(chǎn)投資額的年均增速為22%，M2的年均增速為16%，這說明M2并不虛，只是如此龐大的投資規(guī)模以及與之相伴的貨幣規(guī)模，所創(chuàng)造出的經(jīng)濟增加值偏少了。

新一輪財富蒸發(fā)正在來臨

我們都有一種明顯的感覺：現(xiàn)在蔬菜、豬肉價格等都在漲，生活成本提高。對于物價的上漲，老百姓都有切膚之感。另一方面，房價更是節(jié)節(jié)高升，讓普通購房者叫苦不迭。

貨幣量超發(fā)，流動性過剩帶來的直接影響就是消費居民的收入增加而物價隨之上漲。通貨膨脹對于普通居民來說，最大的傷害是對貨幣儲蓄的傷害。

須知，高收入者的資產(chǎn)則一般表現(xiàn)為房產(chǎn)、公司、廠礦等固定資產(chǎn)，儲蓄也不會太多；而以貨幣形式儲蓄最多的，卻是普通居民。所以，流動性過剩威脅最大的也正是普通居民。

我們的“財富”是如何被“貨幣”洗劫的？

《跨界戰(zhàn)爭》作者水木然認為，資本吞噬財富可以分為3個階段：第一階段：貨幣超發(fā)；第二階段，現(xiàn)金緊缺；第二階段：抄底收購。

第一階段：貨幣超發(fā)

企業(yè)不斷擴大生產(chǎn)要求勞動者加班干活，生產(chǎn)出大量產(chǎn)品。勞動者雖然創(chuàng)造了大量財富，但根本沒有那么多錢去消費。于是這就造成商業(yè)的不流通，產(chǎn)能過剩。

此時，宏觀經(jīng)濟被診斷為內(nèi)需不足，開始實行寬松貨幣和貨幣超發(fā)的政策。當內(nèi)需不足而產(chǎn)品又大量積壓時，采用刺激貨幣的政策是最危險的。

在實體產(chǎn)業(yè)衰退、金融杠桿無處不在的情況之下，大量貨幣四處亂竄，尋找“價值洼地”，只會投入到剛需產(chǎn)品，比如住房、食品的價格在不斷上漲。沖進樓市，會造成樓市漲；沖進快消品市場，就會導致物價漲。

于是，在實體經(jīng)濟蕭條的時候，金融行業(yè)卻異常火爆，貨幣流向到了哪里，機會就指向哪里。所以，即便是經(jīng)濟處于低谷時期，仍有人因為善于投機而成為富翁。

第二階段：現(xiàn)金緊缺

超發(fā)和寬松出來的錢全部都涌向了投機行業(yè)，而不是實體經(jīng)濟和新興產(chǎn)業(yè)，于是熱錢都變成了各種金融產(chǎn)品（現(xiàn)在的房子也是一種金融產(chǎn)品）；最缺現(xiàn)金的實體行業(yè)沒有得到錢，最缺現(xiàn)金的創(chuàng)新型企業(yè)更無法得到錢。

對于傳統(tǒng)企業(yè)來說，既然產(chǎn)品開始不流動、利潤趨于刀片般薄弱。就只有依靠不斷擴張的債務(wù)維持。而部分新興企業(yè)，則完全依靠資本市場的錢在“戰(zhàn)略性”發(fā)展。顯然，債務(wù)是拆東墻補西墻，融資是用今天的小錢博明天的大錢，大家都在賭“未來”！于是我們身上背負的包袱就越重。

當人們高喊現(xiàn)金為王的時候，其實已經(jīng)是非常緊缺現(xiàn)金了。

第三階段：抄底收購

陷入債務(wù)危機的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，不僅債務(wù)負擔越來越重，還得遭受多重擠壓，苦苦掙扎，隨時面臨破產(chǎn)清算的風險，到了一定程度只能被收購或者吞并。

最后的勝利者，是那些在危機高峰時期能夠獲得低息貸款的人，或者那些還僥幸擁有足額現(xiàn)金的人。

而同時，那些跟風進入股市、樓市試圖發(fā)財?shù)娜耍绻荒芗皶r找到接盤者，成為時代的犧牲品！而這一類人，往往是這些普通人。（本文觀點僅供參考，不代表中金在線立場）（來源：中金在線，綜合自海通證券，財經(jīng)網(wǎng)、水木然，ID：smr8700）

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