2016商通社第二期沙龍活動(dòng)“當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)分析沙龍”4月28日在京舉辦。與會(huì)的專家和投資者紛紛呼吁，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)和供給側(cè)改革新形勢(shì)下應(yīng)理性看待價(jià)格波動(dòng)，正確認(rèn)識(shí)期貨市場(chǎng)，并堅(jiān)定市場(chǎng)發(fā)展信念，更好地發(fā)展市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

與會(huì)專家指出，當(dāng)前煤焦鋼等期貨品種的價(jià)格波動(dòng)和演變是供需面大幅改善帶來(lái)的價(jià)值修復(fù)行為，當(dāng)前市場(chǎng)交易活躍氣氛表明市場(chǎng)分歧較大，為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理提供了較好的流動(dòng)性。同時(shí)為了抑制過(guò)度投機(jī)，交易所也通過(guò)提高保證金比例、交易手續(xù)費(fèi)等方式及早進(jìn)行了有效防控，相信將有效遏制短期出現(xiàn)的投機(jī)趨勢(shì)，促使期貨市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。

中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授常清在會(huì)上指出，大宗商品價(jià)格的快速上漲表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見底并且在快速回升。其原因，并非在于資金炒作，而是中國(guó)近兩年來(lái)調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長(zhǎng)等一系列宏觀政策逐步發(fā)力、去年倡導(dǎo)的供給側(cè)改革逐步見效的佐證。

針對(duì)近期螺紋鋼、鐵礦石、焦炭等黑色系期貨品種成交量的大幅度增長(zhǎng)，常清認(rèn)為其不但不夠大，反而仍需要進(jìn)一步提高市場(chǎng)規(guī)模。對(duì)于外界擔(dān)心黑色系期貨品種過(guò)于活躍后，出現(xiàn)投機(jī)過(guò)度現(xiàn)象，進(jìn)而傷及實(shí)體經(jīng)濟(jì)。對(duì)此，常清反倒認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)期貨市場(chǎng)交易量不是大了，而是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。他以黑色系為例解釋說(shuō)，其現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模相當(dāng)龐大，而參與期貨市場(chǎng)的企業(yè)卻少之又少，如深度參與螺紋鋼期貨的可能只有沙鋼這樣一家民營(yíng)企業(yè)，寶鋼、鞍鋼等大型鋼鐵企業(yè)參與度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠；鐵礦石期貨上國(guó)內(nèi)前10家鋼鐵企業(yè)也只有5家參與，這是非常不正常的現(xiàn)象。

他呼吁，應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)培育工作，讓整個(gè)黑色系產(chǎn)業(yè)鏈的多數(shù)企業(yè)都參與進(jìn)來(lái)，充分利用期貨保證穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，這對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)乃至中國(guó)經(jīng)濟(jì)意義重大。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)大宗商品交易市場(chǎng)流通分會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)周旭認(rèn)為，前期大宗商品上漲動(dòng)力主要來(lái)自兩個(gè)方面：一是原油上漲帶動(dòng)。國(guó)際油價(jià)從30美元/桶反彈至45美元/桶附近，反彈幅度高達(dá)50%，作為商品之王，原油的反彈從成本端有力提振了大宗商品走勢(shì)。二是近幾年來(lái)中央采取的調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長(zhǎng)以及去年提倡的供給側(cè)改革等開始見效，多個(gè)品種的庫(kù)存得到有效降低，供需基本面出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

周旭還提出了三個(gè)建議。首先，交易方式不是商品暴漲暴跌的根源，價(jià)格運(yùn)行有其自身市場(chǎng)規(guī)律。市場(chǎng)各方要認(rèn)清本質(zhì)，思考價(jià)格波動(dòng)的深層次原因。其次，積極探索構(gòu)建完善多層次的商品市場(chǎng)體系。最后，期貨、現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)要聯(lián)動(dòng)起來(lái)，共同促進(jìn)，共同發(fā)展，在為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)中不斷創(chuàng)新手段與方式，從而提供實(shí)體企業(yè)更多的支持和幫助。

永安期貨研究員院長(zhǎng)助理朱世偉根據(jù)研究分析認(rèn)為，當(dāng)前煤焦鋼等期貨品種的價(jià)格行為是供需面大幅改善帶來(lái)的價(jià)值修復(fù)行為，當(dāng)前的活躍氣氛表明市場(chǎng)分歧較大，正是為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理提供了較好的流動(dòng)性。同時(shí)為了抑制過(guò)度投機(jī)，交易所也通過(guò)提高保證金比例、交易手續(xù)費(fèi)等方式做了積極的努力。

他說(shuō)，外界僅憑成交量的大幅增加來(lái)判斷市場(chǎng)是否投機(jī)過(guò)熱是不科學(xué)的。成交量的大幅增加代表著市場(chǎng)參與者存在較大的分歧，不同的投資者對(duì)于未來(lái)煤焦鋼的漲跌有著不同的判斷。有分歧必然有碰撞，而碰撞才能體現(xiàn)期貨市場(chǎng)“發(fā)現(xiàn)價(jià)格”的基本功能，而價(jià)格最終反映出了碰撞的結(jié)果。如果碰撞的最終結(jié)果是，期貨價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)地背離現(xiàn)貨價(jià)格，那么可以認(rèn)為是資金作祟；否則就只是正常的市場(chǎng)自發(fā)對(duì)行業(yè)供需錯(cuò)配的修復(fù)過(guò)程，不應(yīng)因此而質(zhì)疑期貨市場(chǎng)。

他以螺紋鋼和鐵礦石為例分析，盡管價(jià)格上漲，庫(kù)存依然偏低，期貨貼水維持較大，表明需求強(qiáng)勁且有持續(xù)性，這是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的跡象。目前，螺紋鋼市場(chǎng)供需矛盾仍未徹底緩解，從行業(yè)分析角度來(lái)看，價(jià)格仍存在上漲的可能。

朱世偉表示，市場(chǎng)上雖然存在投機(jī)，但投機(jī)的作用和影響力極為有限，真正支撐煤焦鋼大幅上漲的還是基本面因素，基本面一直在改善。他同時(shí)呼吁，新常態(tài)下應(yīng)理性看待價(jià)格現(xiàn)象，正確認(rèn)識(shí)期貨市場(chǎng)，這樣更有利于實(shí)體企業(yè)參與期貨市場(chǎng)，管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)健企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理。

市場(chǎng)資深研究人士吳守祥指出，看待煤焦鋼等期貨品種的漲跌，不應(yīng)局限于表象，而要深刻地認(rèn)識(shí)到，其價(jià)格表現(xiàn)正是期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的體現(xiàn)。例如，螺紋鋼期貨價(jià)格跌至1600元/噸的多年低點(diǎn)，表明現(xiàn)貨市場(chǎng)上供應(yīng)過(guò)剩、庫(kù)存積壓明顯；而當(dāng)其漲至4000元/噸時(shí)，又表明現(xiàn)貨市場(chǎng)的供求發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，供應(yīng)可能遠(yuǎn)不及需求，因此導(dǎo)致價(jià)格的大幅上漲。

中建材大宗網(wǎng)高級(jí)分析師張琳通過(guò)對(duì)鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)的分析指出，目前鐵礦石供應(yīng)依然充足，港口等庫(kù)存也維持在高位，近期鐵礦石期貨、現(xiàn)貨的上漲只能定義為反彈而非反轉(zhuǎn)。她表示，中期內(nèi)并不看好鐵礦石價(jià)格走勢(shì)，近期價(jià)格的變化反應(yīng)體現(xiàn)了這一點(diǎn)。

在座談中，與會(huì)專家還呼吁要堅(jiān)定期貨市場(chǎng)發(fā)展信心，大家認(rèn)為目前國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)發(fā)展還不充分，投資者結(jié)構(gòu)不合理、產(chǎn)業(yè)客戶參與度不夠，尚缺少期權(quán)工具及掉期等場(chǎng)外市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)發(fā)展的不充分與巨大的風(fēng)險(xiǎn)分散轉(zhuǎn)移需求間存在較大矛盾，這也使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防控難度加大、任務(wù)較重。從完善投資者結(jié)構(gòu)、讓市場(chǎng)能夠滿足和承擔(dān)更多的避險(xiǎn)需求角度出發(fā)，從完善工具和市場(chǎng)體系、增加避險(xiǎn)渠道并提高避險(xiǎn)效率角度出發(fā)，從增強(qiáng)市場(chǎng)自適應(yīng)能力和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防控能力出發(fā)，都需要進(jìn)一步發(fā)展期貨市場(chǎng)。

此次鐵礦石沙龍活動(dòng)是商通社近期連續(xù)第二次舉辦的熱點(diǎn)品種研討活動(dòng)。