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【美銀美林觀點(diǎn)】

五年來首次！美銀美林：“結(jié)構(gòu)性看多”新興股市

美元“王者歸來”？美銀美林：這就是外匯市場的下一個(gè)大動(dòng)作

全球金融市場正等待將于周五(5月6日)出爐的美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alexander Lin和外匯策略師Ian Gordon周三發(fā)布報(bào)告對(duì)此進(jìn)行前瞻，同時(shí)也給出了該行在非農(nóng)前的交易推薦。

以下為美銀美林報(bào)告的主要內(nèi)容：

非農(nóng)報(bào)告前瞻

再次受服務(wù)業(yè)企業(yè)驅(qū)動(dòng)，美國4月非農(nóng)就業(yè)崗位料較為穩(wěn)健地增加20萬。其中，政府部門招聘可能貢獻(xiàn)5000個(gè)，相比3月增加2萬要遜色不少。我們有關(guān)非農(nóng)就業(yè)的展望從初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下滑及諮商會(huì)(Conference Board)就業(yè)市場指標(biāo)改善中獲得支持。在2月和3月明顯下滑之后，制造業(yè)就業(yè)可能出現(xiàn)改觀，但最初的幾份制造業(yè)調(diào)查報(bào)告喜憂參半。新屋開工近期放緩，這可能導(dǎo)致營建業(yè)招聘速度放緩。我們同時(shí)預(yù)計(jì)采礦業(yè)就業(yè)繼續(xù)萎縮。

我們預(yù)計(jì)，假定勞動(dòng)參與率持穩(wěn)，失業(yè)率將維持在5.0%。然而，根據(jù)近期的趨勢，參與率存在上升的風(fēng)險(xiǎn)，這可能推高失業(yè)率。自去年9月以來，勞動(dòng)參與率呈現(xiàn)明顯復(fù)蘇態(tài)勢，已經(jīng)從62.4%回升至63%。強(qiáng)勁的就業(yè)市場已經(jīng)吸引許多工人回到就業(yè)市場，而這種趨勢很可能在近期延續(xù)。不過，勞動(dòng)力供應(yīng)增加同時(shí)也意味著薪資壓力上升會(huì)被推遲：我們預(yù)計(jì)平均小時(shí)薪資月率僅上升0.2%。這將令年增幅維持在2.3%，不過升幅仍高于本輪周期稍早時(shí)的2%水平。平均每周工時(shí)應(yīng)該會(huì)從34.4小幅攀升至34.5。

交易策略：非農(nóng)前戰(zhàn)術(shù)性做多美元

我們建議在非農(nóng)出爐前戰(zhàn)術(shù)性做多美元。我們預(yù)計(jì)薪資月率上升0.2%，令年增幅穩(wěn)定在2.3%。穩(wěn)定并不是很令人興奮的消息，但總比減速要好，加之薪資趨勢普遍改善，這應(yīng)足以令美聯(lián)儲(chǔ)(FED)處于6月加息的軌道上。相比市場有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)6月加息的概率僅為36%，這應(yīng)會(huì)令美元受到支撐。此外，根據(jù)美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)，對(duì)沖基金自2014年5月以來首次凈做空美元。

盡管我們需要看到美聯(lián)儲(chǔ)措辭出現(xiàn)更加明顯的轉(zhuǎn)變以令美元顯著反彈，但美元仍有戰(zhàn)術(shù)性反彈的空間。我們的量化和技術(shù)分析同樣表明近期美元存在反彈空間。

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