【廟堂江湖】

初入股市的投資者首先應(yīng)該問什么時候買入或者賣出大盤指數(shù)基金，這就是一個擇時的問題。

沈凌

屈指算來，我投資中國A股市場已經(jīng)20多年，雖然不敢稱成功，但是畢竟能夠在這個市場上生存下來，而且年化收益率不低于上證指數(shù)漲幅。感謝證券時報，在我初出茅廬的時候，就給我一個方寸之地（那時候叫“茶座”)，讓我可以發(fā)表不成熟的見解?，F(xiàn)在隨著年齡的增長，慢慢稱謂變成了“老師”，我知道，這樣叫我的人的主要意思重點在“老”而不是“師”。因為師不師的，現(xiàn)在在中國內(nèi)地都算不上一個敬稱，所謂三人行必有我?guī)煟瑑?yōu)步拼車的時候就會有機(jī)會當(dāng)“師”，因此中國的“師”數(shù)以億計。

這不，大凡想聊股票的，都會問一個問題：沈老師，最近有什么好股票可以推薦？這哪里是請教問題，分明就是來考考我的。因為你想，現(xiàn)在A股市場有三千左右股票，每天平均只有30-40個漲停板的“好股票”，1%的命中率，比我當(dāng)年高考時考浙江大學(xué)的錄取率還低，我考得上浙大，但回答不了這個問題啊！

其實，我回答這樣的問題，多半“勝之不武，敗之有愧”。因為提問者只是好奇，看你猜不猜得中，他絕不會把身家性命壓在你推薦的股票上，而一旦你落到了那99%的區(qū)域，徒然增加了別人的笑料：你看看，經(jīng)濟(jì)學(xué)家炒股還不如我厲害，這些害人的“磚家”??！搖頭晃腦之余，仿佛剛剛好就是我這個“磚家”妨礙了他成為巴菲特老爺爺。

所以，慢慢地，我學(xué)乖了。對于這樣的問題，我一般總是首先檢討自己對不起“經(jīng)濟(jì)學(xué)家”和“資深股民”這些頭銜，然后抱歉地告訴對方自己的操作水準(zhǔn)非常差，所以最近已經(jīng)金盆洗手不太做股票了。

我確實沒有說假話，因為我的投資總量里面，股票的倉位已經(jīng)微乎其微。但是我并沒有遠(yuǎn)離股市。因為我投資的是各種被動型指數(shù)基金。對于我這樣一個不能與時俱進(jìn)的A股投資人而言，20年前，面對幾十個股票的時候已經(jīng)有點兒力不能逮，又如何有本事在如今數(shù)千個股票里面大海撈針？所以，面對現(xiàn)實，我只能選擇被動型的指數(shù)基金。這樣，我的選擇面又回到了幾十個。如果我的選擇能力沒有明顯下降的話，我還是可以保持當(dāng)年的水平。如果我居然能夠總結(jié)20多年的經(jīng)驗教訓(xùn)，那么我的選擇能力還會有所提高。

其實大部分的股民都問錯了問題，至少問題的順序錯了。由易而難，初入股市的投資者首先應(yīng)該問什么時候買入或者賣出大盤指數(shù)基金，這就是一個擇時的問題；然后才能逐步過渡到思考選擇什么樣的行業(yè)，買賣行業(yè)性的指數(shù)基金；最后你爐火純青之時，才能考慮千里挑一的買賣股票問題。怎么可以一上來首先考慮買賣個股呢？這就好比讓七八歲的孩子直接從博士研究生開讀一樣。

但是大部分人不愿意承認(rèn)這一點。我只能說：他們愿意把辛辛苦苦打工賺來的錢買了賭場入場券，那就說明他們喜歡享受漲漲跌跌的刺激，而不是真的需要理財增值。既然這樣，又何必像吳敬璉老先生一樣詛咒這是一個賭場呢？

（作者系德國波恩大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士）