希拉里

日前，國外知名金融博客Zerohedge報道稱，特朗普雖然不靠譜，但是在一件事情上是對的：美聯(lián)儲將利率維持在低位是政治的原因，也就是幫助希拉里在大選中取得勝利。

特朗普在9月的第一次總統(tǒng)大選辯論中表示：

“美聯(lián)儲當前的政策完全是政治性的，美聯(lián)儲有意的維持利率在當前的低水平。相信我，當奧巴馬離開白宮的那一天，美聯(lián)儲就會開始加息了，美聯(lián)儲比希拉里還要政治化。”

美聯(lián)儲周三公布的公開市場會議紀要證明了特朗普是正確的。隨著美國2016年大選接近尾聲，美聯(lián)儲突然對加息前景變得樂觀起來。這一改變的出現(xiàn)并不是因為美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善，而是美聯(lián)儲本身巨大的改變。

美聯(lián)儲會議紀要詳細記錄了一名委員擔心低利率會對投資者造成損失，特別是養(yǎng)老基金和捐款基金。因為低利率政策可能會“抑制”經(jīng)濟增長。

一名與會委員表示，長期的低利率環(huán)境會讓養(yǎng)老基金，捐款基金和追求固定收益的投資者更多的進行儲蓄，抑制經(jīng)濟增長并給加息帶來下行風險。

此外，還有人認為美聯(lián)儲寬松的貨幣政策會沖擊就業(yè)市場：

“其他一些委員擔心，如果利率不能緩慢的上升，就業(yè)市場未來數(shù)年的情況將會收緊，并迫使美聯(lián)儲未來再次收緊貨幣政策，縮短經(jīng)濟擴張的周期。”

此外，美聯(lián)儲公開市場會議的委員甚至擔心，持續(xù)人為的低利率會帶來大量的債務(wù)和刺激不可持續(xù)的經(jīng)濟泡沫：

“一些委員擔心長期的低利率環(huán)境可能會刺激過度的借貸和增加非金融企業(yè)領(lǐng)域的杠桿。不要理解錯：事實是美聯(lián)儲最終承認了這一擔憂，但是為什么沒有在今年早些時候提出呢？”

美聯(lián)儲的公開市場會議在今年1月，3月，4月，6月，7月和9月分別舉行。如果你看過所有的會議紀要，你會發(fā)現(xiàn)盡管美聯(lián)儲表示將會在今年年底加息，但是之前5次會議中，很少有對當前低利率政策負面的看法。

相反的，美聯(lián)儲為持續(xù)的低利率政策找了各種借口，包括：低通脹，中國經(jīng)濟增長的放緩和油價的暴跌。這一切借口使得市場之前預(yù)測今年加息4次的預(yù)測減少至1次。

經(jīng)濟分析師們已經(jīng)摸到了美聯(lián)儲對于寬松貨幣政策態(tài)度的改變，特別是考慮到美聯(lián)儲的相關(guān)經(jīng)濟指標并沒有特別的改善。

亞特蘭大聯(lián)儲近期將美國第三季度經(jīng)濟增長下調(diào)至1.9%，僅為之前預(yù)測3.8%的一半。澳大利亞投資者Peter Schiff表示，“這是美國經(jīng)濟所謂復(fù)蘇以來連續(xù)三個季度最疲軟的表現(xiàn)。所以現(xiàn)在是美聯(lián)儲該加息的時候么？”

此外，耶倫最重視的就業(yè)數(shù)據(jù)——職位空缺和勞工流動數(shù)據(jù)于上周三公布，職位空缺下跌至8個月以來的最大水平。

Schiff表示，“上周的報告非常疲軟。如果這是耶倫最在意的數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲在9月因為就業(yè)市場的疲軟沒選擇加息，那么這一次要比上一次更加糟糕，那么為什么美聯(lián)儲每一位理事都在討論加息的問題？”

所以為什么美聯(lián)儲官員們的態(tài)度發(fā)生了如此巨大的轉(zhuǎn)變呢？

很顯然，美聯(lián)儲知道特朗普所說的是正確的。我們處在一個巨大的經(jīng)濟泡沫中。美聯(lián)儲應(yīng)該很早之前就加息，但是美聯(lián)儲卻使用虛假的數(shù)據(jù)延緩了加息的時間，可能是為了幫助希拉里在11月的大選中取得先手。

對于一個號稱中立獨立的央行卻偏向左派，這已經(jīng)不是什么秘密。2014年大選前兩周，耶倫就收入不平等發(fā)表過一次充滿激情的演講。今年，希拉里收到的美聯(lián)儲官員捐款要超過任何其他候選人的四倍。美聯(lián)儲理事Lael Brainard是捐款數(shù)額最大美聯(lián)儲官員，他預(yù)計在希拉里上臺后會獲得任用。

美聯(lián)儲官員擔心在11月加息可能會給市場回調(diào)機制帶來影響，導致經(jīng)濟短期的下滑。這可能給會給共和黨人帶來攻擊奧巴馬政府財政和貨幣政策的機會。

美聯(lián)儲辯解這不是真的。他們沒有因為政策原因拒絕加息。美聯(lián)儲只是希望看到更好的就業(yè)情況。事實是，當上周五耶倫被問及為什么不加息時，耶倫表示“過去幾年發(fā)生的問題顯示經(jīng)濟學家對于經(jīng)濟的理解是有限的，尚有一些重要的問題沒得到滿意的解答。”

即使耶倫說的是真的，美聯(lián)儲不是因為政治原因而拒絕加息，而是因為沒有對經(jīng)濟有更好的理解。那么又出現(xiàn)了一個問題：這群不稱職的官員是否還適合擔任如此重要的職務(wù)么？

美聯(lián)儲改變加息心意的時間點非常奇怪。距離美國總統(tǒng)大選僅剩幾周的時間，美聯(lián)儲官員紛紛表示將會很快加息。74%的受訪經(jīng)濟學家預(yù)測美聯(lián)儲會在12月加息，也就是大選后的第一個加息敞口。

巧合？特朗普肯定不這么認為，我也不這么認為。美聯(lián)儲官員可能會經(jīng)常犯錯，但是他們一點也不愚蠢。(Oscar)

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