來(lái)源：小白讀財(cái)經(jīng)（veekn365）獲授權(quán)轉(zhuǎn)載

人民幣再度貶值，情況是這樣的！

昨天，離岸人民幣兌美元盤(pán)中最低跌至6.7920，失守6.79重要關(guān)口，續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄新低；在岸人民幣兌美元跌至6.7790。

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在這個(gè)貶值的關(guān)鍵時(shí)候，央行的人站出來(lái)說(shuō)話(huà)了！今天央行旗下媒體再“喊話(huà)”，他們是這么說(shuō)的：

央行旗下媒體《金融時(shí)報(bào)》10月27日刊文稱(chēng)，近期人民幣對(duì)美元匯率走弱主要是由于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫推動(dòng)美元匯率走強(qiáng)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美元走強(qiáng)是本輪人民幣匯率貶值的直接推手，而無(wú)關(guān)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面抑或人民幣匯改進(jìn)程。再加上美元可能已經(jīng)接近本輪周期的頂部，人民幣對(duì)美元進(jìn)一步貶值的空間不大。

然而就在本月21日，監(jiān)管層有關(guān)人士也曾發(fā)表過(guò)講話(huà)：

國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人王春英21日回應(yīng)稱(chēng)，在外部環(huán)境影響下，人民幣匯率短期波動(dòng)是正常的，也在可解釋范圍內(nèi)，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)期總體保持基本穩(wěn)定，跨境資金流出的壓力也有所緩解。

細(xì)心的小白發(fā)現(xiàn)，對(duì)于人民幣貶值，央行的主管媒體和外管局發(fā)言人的觀點(diǎn)是不一樣的，外管局發(fā)言人認(rèn)為“人民幣匯率短期波動(dòng)是正常的，也在可解釋范圍內(nèi)”，現(xiàn)在的人民幣貶值是國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)波動(dòng)造成的，監(jiān)管層目前沒(méi)有入場(chǎng)干預(yù)的計(jì)劃。

但是在貶值壓力之下，僅僅過(guò)了還不到一周的時(shí)間，央行主管媒體又站出來(lái)說(shuō)另一番話(huà)“人民幣對(duì)美元進(jìn)一步貶值的空間不大”，也就是說(shuō)貶值到一定幅度后央行可能會(huì)出手。

怎么理解這兩種截然不同的說(shuō)法呢？以及人民幣貶值對(duì)我們普通人有什么影響呢？小白是這么看的：

一、之所以出現(xiàn)說(shuō)法不一的情況，主要是由于監(jiān)管層對(duì)人民幣貶值的態(tài)度并沒(méi)有一致的看法，一方面，10月份，20多個(gè)大城市對(duì)樓市進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)控以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“后房地產(chǎn)時(shí)代”，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力非常大，適當(dāng)?shù)淖屓嗣駧刨H值有利于促進(jìn)出口，幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)走出困境。

可是另一方面，人民幣貶值的幅度過(guò)快、過(guò)大將會(huì)讓市場(chǎng)產(chǎn)生長(zhǎng)期貶值的一致性預(yù)期，結(jié)果是會(huì)出現(xiàn)一貶再貶的惡性循環(huán)，增加人們的購(gòu)匯欲望和資產(chǎn)外流壓力，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)是非常大的傷害。

所以正是由于這兩種因素，使管理層對(duì)是否干預(yù)匯市變得十分糾結(jié),于是，今天的離岸和在岸人民幣出現(xiàn)這樣的一種情況。（注：人民幣采用直接標(biāo)價(jià)法，越往上代表貶值幅度越大）

在岸人民幣盤(pán)中快速貶值

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離岸人民幣貶值后開(kāi)始企穩(wěn)反彈，收復(fù)此前多個(gè)點(diǎn)位。

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一般認(rèn)為，離岸人民幣是一種市場(chǎng)匯率，受市場(chǎng)供需影響較大，貶值往往給人們的沖擊很大，所以今天盤(pán)中的反彈可能是央行利用香港的國(guó)資銀行買(mǎi)入人民幣，防止貶值預(yù)期形成。

在岸人民幣則不同，它容易受?chē)?guó)內(nèi)政策影響，護(hù)盤(pán)也相對(duì)容易些，不過(guò)今天未看到有對(duì)它的護(hù)盤(pán)動(dòng)作。

二、央行旗下媒體《金融時(shí)報(bào)》說(shuō)“美元可能已經(jīng)接近本輪周期的頂部”，小白可能對(duì)這個(gè)觀點(diǎn)持不同的看法，主要理由是：

1、美國(guó)今年年內(nèi)會(huì)有一次加息已經(jīng)是鐵打的事情，然而世界各主要經(jīng)濟(jì)體中：中國(guó)、日本、歐洲均還是在貨幣寬松和降息的周期，貨幣的過(guò)度超發(fā)將讓這些國(guó)家的資金外流，主要流向加息后的美國(guó)，使美元繼續(xù)升值。

2、美國(guó)經(jīng)濟(jì)一字獨(dú)秀，在發(fā)達(dá)國(guó)家一般用失業(yè)率來(lái)衡量經(jīng)濟(jì)的狀況，失業(yè)率越低，代表經(jīng)濟(jì)越好，9月份公布的失業(yè)率是5%，然而同期歐元區(qū)的失業(yè)率是10.1%。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)非常不錯(cuò)，有這個(gè)物質(zhì)基礎(chǔ)維持美元強(qiáng)勢(shì)。

所以小白認(rèn)為，在美元升值下，其他各大貨幣包括人民幣面臨很大的壓力。

三、小白認(rèn)為，在中美兩國(guó)利率一上一下的背景下，長(zhǎng)期人民幣依然偏向于貶值，但過(guò)程中有可能會(huì)出現(xiàn)一定的反彈，因?yàn)檠胄锌赡軙?huì)進(jìn)行一定的干預(yù)，在這種情況下我們普通人該怎么辦呢?小白給出的建議是：

1、可以適當(dāng)配置一點(diǎn)股票，監(jiān)管層為了舒緩國(guó)內(nèi)資金的外流壓力，國(guó)家隊(duì)可能讓股市產(chǎn)生一小波行情，讓資金找到“藏身所”。所以把一小部分資金投資到股市是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。穩(wěn)健的投資者可以投資銀行等板塊，這類(lèi)股票雖然波動(dòng)率不大，但是它每年有接近5%的股息率，遠(yuǎn)比把資金放到銀行強(qiáng)得多，稍激進(jìn)的投資者可以布局今年國(guó)家政策“特殊照顧”的國(guó)企改革、供給側(cè)改革、PPP、基建等板塊。

2、可以適當(dāng)換一些外匯，我們每年有5萬(wàn)美元的購(gòu)匯額度，持有部分美元，可以讓自己在未來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)中減少損失，而且也方便未來(lái)的出國(guó)旅游、子女留學(xué)等。

3、可以適當(dāng)買(mǎi)進(jìn)一點(diǎn)債券，不能把雞蛋都放在一個(gè)籃子上，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)配置荒沒(méi)變的情況下，債券仍有非常大的吸引力，比國(guó)債等，安全性較高倒是一不錯(cuò)的選擇。

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新媒體運(yùn)營(yíng)編輯王程海倫

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