十月，全球股市總算是有驚無險。不過，厄運(yùn)卻降臨在債市的頭上，很少有人注意全球才剛剛經(jīng)歷了一場“小債災(zāi)”。

全球主權(quán)債收益率紛紛創(chuàng)英國脫歐以來新高，債券價格的平均跌幅3%，創(chuàng)下近六年來最大單月跌幅。

“現(xiàn)在全球最不擔(dān)心的是股市，最憂慮的是債市。”這是一份外媒對全球基金經(jīng)理調(diào)查的結(jié)果，恐怕全球債市噩夢才剛剛開始。

殺傷力堪比“股災(zāi)”

十月份，全球債市出現(xiàn)不尋常拋售壓力。中國國慶期間，相繼出現(xiàn)的黃金與英鎊“閃崩”的場面，重創(chuàng)全球投資信心。

當(dāng)然，目前債市出現(xiàn)如此危機(jī)主要是兩方面原因造成：

1、全球發(fā)債量不斷創(chuàng)新高有關(guān)，歐日央行進(jìn)一步擴(kuò)大QE；(日本央行希望讓國債收益率曲線變得更加“陡峭”，引發(fā)外界質(zhì)疑它是否愿意進(jìn)一步“按下加速器”實(shí)行刺激政策。)

2、全球貨幣政策已失效，更多國家采取擴(kuò)張性財政政策力度提振經(jīng)濟(jì)，即增加發(fā)債量。(就連土豪沙特都開始發(fā)行全球債券。)

據(jù)統(tǒng)計，目前全球負(fù)利率主權(quán)債高峰期市值接近13萬億美元，而現(xiàn)在將至10萬億美元，短時間內(nèi)蒸發(fā)了三萬億美元，債市的殺傷力堪比“股災(zāi)”。

上述因素還造成了債券收益率攀升，收益率曲線趨平，尤其是使長期債券收益率上漲。

由于投資者已經(jīng)意識到，各大央行已“黔驢技窮”難再推出新的貨幣刺激政策。相對于短期債券來說，撤回刺激政策預(yù)計將會使長期債券收益率曲線變得更加陡峭，并提高長期債券利率。

投資者意識到債市非常危險，逐步撤離資金。

各國央行行都希望國債收益率上漲等等（央行們曾試圖提高通脹預(yù)期對抗緊縮，但結(jié)果徒然）。這就意味著各中央銀行很有可能會維持現(xiàn)有寬松政策立場，而不是大幅縮減刺激政策。

大債主拋售美國國債

債市“危機(jī)”的另一個跡象是全球央行拋售美國國債。據(jù)統(tǒng)計，2016年前6個月外國央行持有的美國國債減少了1920億美元，超過2015年同期820億美元的兩倍。這也是自1978年以來前6個月中最大的拋售規(guī)模。

隨著美國國債規(guī)模已上升至創(chuàng)紀(jì)錄的19.79萬億美元大關(guān)，占GDP比重達(dá)111%，這與葡萄牙國債占GDP比重129%進(jìn)一步拉近，所以，近期大債主開始紛紛拋售手上的美國國債。

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