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特朗普在美國大選中獲勝給世界市場帶去了沖擊波，但全球股市出現(xiàn)反彈，并持續(xù)回升。一些分析師認(rèn)為這是市場的本能反應(yīng)，另外也有分析師稱投資者將會采取觀望態(tài)度，等待特朗普總統(tǒng)在任期內(nèi)發(fā)出的信號。

JP摩根資產(chǎn)管理部首席歐洲市場策略師Stephanie Flanders 表示：“短期來講，金融市場應(yīng)該從英國脫歐事件中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)——那就是即便具有深遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)影響的政治震動也不會一夜之間改變世界，或是以可預(yù)見的方式改變世界。大多數(shù)投資者現(xiàn)在所能采取的最好措施是按兵不動，等待特朗普在總統(tǒng)任期最初幾周內(nèi)發(fā)出的信號。

市場焦點(diǎn)將會很快離開特朗普選舉獲勝，而轉(zhuǎn)向意大利即將發(fā)生的全球市場風(fēng)險(xiǎn)性事件。

JP摩根資產(chǎn)管理部全球市場策略師Maria Paola Toschi 表示：“意大利將在12月4日舉行修憲公投，隨著2016年走向尾聲，這可能會給市場帶來波動性。”

意大利參議院改革公投對意大利來說是一個(gè)政治考驗(yàn)。如果贊成改革的陣營勝利，這將會鞏固現(xiàn)任聯(lián)合政府在改革計(jì)劃上的權(quán)力。如果反對改革陣營獲勝，那么這將會開啟一個(gè)聯(lián)合政府政治穩(wěn)定性充滿不確定性的時(shí)代，而現(xiàn)任聯(lián)合政府一直是致力于改革的。

對歐洲的影響

許多分析師已經(jīng)警告稱意大利公投的結(jié)果可能會產(chǎn)生全球性的影響。意大利政府在公投中的失敗會導(dǎo)致其它國家的社會動蕩。這些國家在改革問題上正遭遇強(qiáng)烈抵制，而歐洲各國的選舉也將于明年開始。

目前，意大利通過任何法律都需要經(jīng)過參議院和眾議院的批準(zhǔn)，這導(dǎo)致新的法律和新的改革措施遲遲不能生效。12月4日，意大利民眾將公投決定是固守現(xiàn)狀還是進(jìn)行整頓改革，通過實(shí)質(zhì)性的削弱參議院(上議院)的權(quán)力來對立法過程進(jìn)行改革。

其它圍繞著公投的不確定性還涉及到意大利總理倫齊。如果憲政改革沒有獲得批準(zhǔn)，他將辭職并退出政壇。

近期一系列的民調(diào)暗示，意大利民眾將投票反對改革。如果總理倫齊因公投而被迫下臺，該國政局穩(wěn)定可能面臨威脅。

JP摩根的Toschi 表示：“市場對即將到來的意大利公投以及公投對歐洲政治穩(wěn)定性的影響表現(xiàn)出了很大的關(guān)注。雖然政治事件會在短期內(nèi)帶來波動性，但投資者應(yīng)聚焦于市場基本面以及長期的驅(qū)動因素，這是很重要的。”

然而，另外一些分析師認(rèn)為意大利公投可能不會那么受關(guān)注。英國PhillipCapital的市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ana Thaker認(rèn)為，意大利公投不太可能產(chǎn)生像美國大選那樣的影響。

雖然如此，Thaker同時(shí)表示市場不應(yīng)低估意大利公投的影響。意大利公投可能會是“與英國退歐同樣重要的事件”。英國決定脫離歐盟是歐盟陷入麻煩的第一個(gè)信號。如果意大利也決定離開，這會證實(shí)歐盟的確出于麻煩中，并可能會引發(fā)長期的市場崩潰，讓歐洲的股票遭受更大的損失。

隨著投資者關(guān)注即將到來的憲政改革，意大利政府債券的收益率在評級審查以及債券拍賣前達(dá)到了一年來的最高位。截止上周五，10年期國債收益率升破2%，為2015年9月以來的首次。

但是Intesa Sanpaolo的首席執(zhí)行官Carlo Messina 認(rèn)為，意大利公投不是英國退歐的2.0版本。

意大利公投不是英國脫歐。這不是留在還是離開歐元區(qū)的公投，而是對憲法的改革。因此，此次公投會帶來變化，會帶來不穩(wěn)定性，帶來一些波動性，但是公投只能影響意大利國內(nèi)的政治趨勢或是改革。在意大利以外，市場對公投結(jié)果的影響夸大了。

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