海通開元總經(jīng)理汪異明

鳳凰財經(jīng)訊 2016年11月19—20日，由鳳凰網(wǎng)與鳳凰衛(wèi)視聯(lián)合舉辦的“2016鳳凰財經(jīng)鳳凰”在京舉行。今年起，鳳凰財經(jīng)峰會將以“決策與市場”為永久主題，以“思想解放市場”為旨歸，致力于打造最具影響力的全球化投資與決策圈層交流平臺。

海通開元總經(jīng)理汪異明在峰會上表，從PE從業(yè)者的角度來看，現(xiàn)在的經(jīng)濟形勢下很難說是就是，因為現(xiàn)在整個經(jīng)濟處在一個轉(zhuǎn)型升級的，新經(jīng)濟的生長還不足夠的強大，舊的傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩問題還存在，包括一些僵尸企業(yè)還沒有退出，整個的轉(zhuǎn)型升級，傳統(tǒng)企業(yè)還有新經(jīng)濟的增長都需要有一個過程，這個過程當(dāng)中，我覺得做投資跟過去那種經(jīng)濟增長很快，各行各業(yè)都增速很快，機會相對來說總體上少一點，所以的話這個時候找準(zhǔn)方向非常重要。他表示，做精通的事，不懂的東西千萬不要瞎跟風(fēng)。

以下是汪異明的演講實錄：

汪異明：我是做PE的，海通開元是海通證券全資的子公司，他是整個海通集團對外進行股權(quán)投資的平臺，我們是兩部分業(yè)務(wù)都做，一部分是我們直接的投資，另外一部分是做我們基金，也就是說我們這些年陸陸續(xù)續(xù)設(shè)立了六家基金，基金有十來只了，我們注冊資金在眾多子公司里面是最大的，如果說開元跟其他的基金加起來，我們最規(guī)模有30幾個億了。

從PE從業(yè)者的角度來看，現(xiàn)在的經(jīng)濟形勢下很難說是就是，因為現(xiàn)在整個經(jīng)濟處在一個轉(zhuǎn)型升級的，新經(jīng)濟的生長還不足夠的強大，舊的傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩問題還存在，包括一些僵尸企業(yè)還沒有退出，整個的轉(zhuǎn)型升級，傳統(tǒng)企業(yè)還有新經(jīng)濟的增長都需要有一個過程，這個過程當(dāng)中，我覺得做投資跟過去那種經(jīng)濟增長很快，各行各業(yè)都增速很快，機會相對來說總體上少一點，所以的話這個時候找準(zhǔn)方向非常重要。

張彤：經(jīng)濟環(huán)境好的時候機會相對好確定。

汪異明：現(xiàn)在首先是明確一個方向，要仔細的研究，要認真的分析，看準(zhǔn)了再去布局。我是覺得我們海通開元這些年來，應(yīng)該說我們是順應(yīng)了整個經(jīng)濟周期的變化，是逐漸逐漸的把我們自己的投資走出了一條自己的路子，比方說我們是非常重視新經(jīng)濟的，過往這些年當(dāng)中我們投了不少新經(jīng)濟，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如果說加以改造，能夠升級，比如說“互聯(lián)網(wǎng)+”，或者說出現(xiàn)了一些并購的機會我們也可以努力取得抓住它，在逐漸的投資過程當(dāng)中，這個題目叫做投資哲學(xué)，我們能不能到哲學(xué)的高度，和我們自己總結(jié)出來的投資原則我們是這么做的，第一無論做什么投資都要做自己熟悉精通的事情，這是一個非常重要的原則，當(dāng)時我們海通開元設(shè)立時候，那個時候證監(jiān)會最早的企業(yè)就是這一批，他沒有對你投資什么行業(yè)做設(shè)置，所以你基本上什么都投。投資這件事情其實它是有邊界的，人不可能什么都懂，所以我們逐漸逐漸在發(fā)展的過程當(dāng)中，我們集中在了幾個重點的區(qū)域，重點的領(lǐng)域，比如說我們TMT投的比較多，大消費投的比較多，大健康投的比較多，就是說做自己有優(yōu)勢，做自己很熟悉的。

張彤：我能問一下，這個投資結(jié)構(gòu)基本收益怎么樣？

汪異明：收益還不錯。這是第一個，做精通的事，不懂的東西千萬不要瞎跟風(fēng)，所以這個是第一條。

第二條的話，非常非常的重要，你像我們其實有一點國企的背景，海通證券是上海市屬企業(yè)，它還算是市屬企業(yè)，這個決定了我們投資的時候不會太冒進，太早期的時候風(fēng)險太大的項目，比如說天使投資我們不會做，怎么樣去把握好這個風(fēng)險，我們經(jīng)過這些年逐漸逐漸的有些項目也退出了，我們也賺了一些錢，應(yīng)該說我們有些項目的利潤還不菲，在這種情況下，我們就敢于去冒險，所以如果市場上了解PE，比較關(guān)注這一塊的人就可以看到這兩年海通開元投資的新東西，比較早期的投的比較多，因為我們賺了錢，我們有風(fēng)險承受能力所以你能承受多大的風(fēng)險干多大的事。還有一個很重要的就是我們整個的投資流程，不管是國企也好還是什么也好，大一點成熟的機構(gòu)都會非常的嚴(yán)格，包括這個意向，非常的嚴(yán)格，經(jīng)常在投資的人家跟你說，這個項目好得不得了，未來的收益是成倍成倍的長，哪兒哪兒著名的基金進去了，凡是這種大家覺得應(yīng)該哄搶的，或者他說你趕緊投，不投就沒時間了，急急忙忙搶時間，來不及做盡調(diào)，這種項目無論說的多動聽，也不要投，這是我們血的教訓(xùn)，這個也是有的，這個也是有風(fēng)險。

第三個講一點，大家都知道的，項目好，但是不要太貴，如果說貴的離譜，估值貴的離譜我們也不會去投。

再一個就是就是相對來說就是比較重視企業(yè)的，選標(biāo)的的時候的確有實實在在的業(yè)績或者你看得比較清楚，它的成長性是比較好的，否則的話，它的流量、粉絲數(shù)這些東西你講得再多，它的估值漲的再快，一旦哪一天它融不到資了，再高的估值也會灰飛煙滅。

張彤：哄然倒下。

汪異明：所以這種誘惑你能不能認得住，看清楚沒有，這個一定要堅持。

最后我想講一個我們投資的過程當(dāng)中，我們是堅守一些標(biāo)準(zhǔn)，我們對一些早期項目，第一看團隊過分的依賴一個人是非常危險的，應(yīng)該有一個合理的搭配。第二條，核心的團隊人員要綁定，否則不會把這個當(dāng)作自己的事情來做。再一個，有一定的基礎(chǔ)能力。還有就是說他的商業(yè)模式是不是的確創(chuàng)新，最好在市場上經(jīng)受過一定的經(jīng)驗。大概我們總結(jié)下來，你看這些年有這些體會，也是這么做的。