etfdailynews周一(2月20日)撰文稱，美國(guó)真實(shí)利率繼續(xù)為負(fù)，對(duì)黃金是個(gè)好消息。

下圖展示了黃金的基本面，將黃金和真實(shí)聯(lián)邦基金利率和5年美債收益率做了比較。自從2015年中期以來(lái)，真實(shí)聯(lián)邦基金利率和真實(shí)5年美債收益率都下跌逾2%。

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下圖展示了黃金股市板塊和黃金之間的關(guān)系。在貴金屬的牛市中，開采商股價(jià)相對(duì)金屬價(jià)格會(huì)更加強(qiáng)勢(shì)，波動(dòng)更大的貴金屬股價(jià)也會(huì)更加強(qiáng)勢(shì)。首先，黃金礦業(yè)指數(shù)(GDX)對(duì)黃金比例將突破10年下行，其次黃金小型礦業(yè)指數(shù)(GDXJ)對(duì)黃金礦業(yè)指數(shù)站上4年高點(diǎn)已有一個(gè)月。

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考慮到負(fù)實(shí)際利率，以及黃金股處于400日移動(dòng)均線上方，黃金股和黃金處于新牛市的早期階段。從技術(shù)角度看，未來(lái)9-18個(gè)月會(huì)兩者繼續(xù)上揚(yáng)。