利率市場(chǎng)化和預(yù)定利率放開(kāi)，對(duì)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)的影響要小于對(duì)壽險(xiǎn)業(yè)的影響，但對(duì)于財(cái)險(xiǎn)公司和壽險(xiǎn)公司而言，利率市場(chǎng)化對(duì)投資資產(chǎn)配置的影響是類似的，如何在保證資產(chǎn)安全的情況下，提高投資收益，是我們面臨的共同課題。

對(duì)于費(fèi)率市場(chǎng)化，財(cái)險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)歷過(guò)洗禮，也積累了一定經(jīng)驗(yàn)。我認(rèn)為，利率市場(chǎng)化和預(yù)定利率放開(kāi)，對(duì)于整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)而言，有幾個(gè)方面的深遠(yuǎn)影響。

首先，讓保險(xiǎn)價(jià)格真正起到經(jīng)濟(jì)杠桿的作用，有利于保費(fèi)收入的持續(xù)快速增長(zhǎng)。

其次，必然使傳統(tǒng)人身險(xiǎn)的客戶需求增加；同時(shí)利率市場(chǎng)化，又會(huì)使投連險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)等壽險(xiǎn)產(chǎn)品的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)移效應(yīng)降低，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)受到挑戰(zhàn)，最終使壽險(xiǎn)業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整，傳統(tǒng)人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)比重回升，回歸風(fēng)險(xiǎn)保障。

第三，預(yù)定利率的放開(kāi)，將使傳統(tǒng)人身險(xiǎn)產(chǎn)品險(xiǎn)種多樣化，條款多樣化，為廣大客戶提供更為豐富的選擇，享受到預(yù)定利率升高帶來(lái)的實(shí)惠；同時(shí)，更激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力將推動(dòng)保險(xiǎn)公司更關(guān)注服務(wù)質(zhì)量。

第四，預(yù)定利率的放開(kāi)，短期內(nèi)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇將不可逆轉(zhuǎn)。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化的初始階段，也出現(xiàn)過(guò)類似情況。比如，2001年財(cái)險(xiǎn)業(yè)費(fèi)率市場(chǎng)化改革試點(diǎn)后，各市場(chǎng)主體的競(jìng)爭(zhēng)聚焦在價(jià)格方面，很多險(xiǎn)種的費(fèi)率一度低于國(guó)際市場(chǎng)水平，中國(guó)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)經(jīng)歷了整體利潤(rùn)下降的陣痛。此后，隨著承保利潤(rùn)周期和價(jià)值規(guī)律的作用，財(cái)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)逐步回歸理性，各家主體越來(lái)越關(guān)注發(fā)展質(zhì)量和效益，行業(yè)運(yùn)行績(jī)效正在逐年改善和提高。

此外，利率市場(chǎng)化對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司的直接影響較小，但銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加大，相應(yīng)地財(cái)險(xiǎn)公司大額貨幣資金的存托風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大，這對(duì)我們選擇既安全又能兼顧收益的資金存托銀行的能力提出了挑戰(zhàn)。此外，銀行存貸差的縮小或波動(dòng)，可能會(huì)促進(jìn)銀保合作的深化，這既為我們提供了新的機(jī)會(huì)，也對(duì)自身的內(nèi)部管控提出了更高要求。

我認(rèn)為，面對(duì)利率市場(chǎng)化和預(yù)定利率放開(kāi)，保險(xiǎn)企業(yè)要“重構(gòu)一個(gè)商業(yè)模型，完善四大經(jīng)營(yíng)機(jī)制”。

那么，如何來(lái)重構(gòu)商業(yè)模型呢？

首先，要處理好精準(zhǔn)定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)防范的關(guān)系，建立起精準(zhǔn)、專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制，在利率市場(chǎng)化和預(yù)期利率放開(kāi)的條件下，保險(xiǎn)公司需要統(tǒng)籌考慮產(chǎn)品精算、責(zé)任準(zhǔn)備金提取、償付能力、再保險(xiǎn)安排、資產(chǎn)負(fù)債管理等多方面因素，針對(duì)市場(chǎng)需求，開(kāi)發(fā)出適宜的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)差異化的定價(jià)，確保利潤(rùn)最大化。

為此，要進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)選擇與定價(jià)技術(shù)在保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)中的核心作用，加強(qiáng)精算和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)隊(duì)伍的培養(yǎng)，積極引入國(guó)外先進(jìn)的定價(jià)工具和模型，建立起精準(zhǔn)、專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制，豐富和完善市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)手段，這是保險(xiǎn)公司的必然選擇和核心競(jìng)爭(zhēng)力培育的重點(diǎn)。

其次，要處理好資產(chǎn)安全與投資收益的關(guān)系，要在保證投資資產(chǎn)安全的前提下，穩(wěn)步提高投資收益。利率市場(chǎng)化迫切要求我們完善投資管理機(jī)制，加強(qiáng)投資管理能力建設(shè)，平衡好投資資產(chǎn)種類配置和久期配置，避免利差損再次發(fā)生。

同時(shí)，要把握好利率市場(chǎng)化后，債券、大額協(xié)議存款等資產(chǎn)收益率快速提升的配置機(jī)遇；加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施債券計(jì)劃、未上市股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)等多元化資產(chǎn)配置管理，努力提升投資收益水平，力爭(zhēng)在預(yù)定利率放開(kāi)后的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中擁有更大的騰挪空間。

第三，預(yù)定利率放開(kāi)后，壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)也將不可避免地出現(xiàn)類似于財(cái)險(xiǎn)行業(yè)的承保周期性，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的利潤(rùn)壓力，必然形成成本控制的倒逼機(jī)制，這就要求保險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)一步加強(qiáng)成本費(fèi)用預(yù)算管理，將預(yù)算、過(guò)程監(jiān)控、資源配置、考核評(píng)價(jià)有機(jī)連接，形成閉環(huán)式聯(lián)動(dòng)管理。

(本報(bào)記者孫軻整理)

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