“十一”長假剛過，央行即以推出差別存款準備金率的方式快速回籠流動性。但是由于本周公開市場釋放資金量高達2950億元，央行通過臨時調整準備金率所回籠資金對流動性的沖擊不足為懼。

據悉，央行昨日臨時上調四大國有商業(yè)銀行以及招商銀行、民生銀行等共計6家商業(yè)銀行的存款準備金率，幅度為0.5個百分點，時間為兩個月，繳款日則在本周。據業(yè)內人士測算，本次準備金率臨時調整后，所凍結資金規(guī)模將在1800億元至1900億元之間。但是，這并不會影響當前的流動性。

本周公開市場將迎來四季度最大單周到期釋放資金量，解禁規(guī)模高達到2950億元，占到本月到期量的一半以上。因此，即使央行在本周通過采取差別存款準備金率的方式凍結1900億元流動性，本周公開市場還是“富余”出1000億元資金。此外，在9月份以及“十一”長假期間，公開市場已累計凈投放了約3300億元流動性，并仍未得到對沖，因此目前資金市場有能力化解這一輪短暫的“緊縮”。

或許是由于已實施了差別準備金率，今天央行將僅在周二公開市場發(fā)行220億元一年期央行票據。央行票據的低發(fā)行量無疑預示，央行對待流動性的態(tài)度仍是為保持資金面的適度寬松，而非刻意主動緊縮。

從本周公開市場到期資金的節(jié)奏上來看，前后分布均衡。本周二到期規(guī)模為1500億元，本周四和周五則各為1000億和450億元。

來自昨天銀行間市場的交易結果顯示，差別準備金率的實施并未對流動性造成明顯的壓力。當天，回購市場流動性充裕，隔夜回購收益率水平下降了5.8個基點，至1.6730%。同時，在短期限債券方面，商業(yè)銀行仍是1年以內債券的主力買入機構。

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