肖 漁

本報(bào)訊中國(guó)光大銀行昨日舉行網(wǎng)上路演，該行董事長(zhǎng)唐雙寧在接受提問(wèn)時(shí)表示，光大銀行是否發(fā)行H股，要視情況而定，但近期沒(méi)有做這方面的安排。該行紀(jì)委書(shū)記、首席審計(jì)官林立也表示，光大銀行短期內(nèi)不準(zhǔn)備在香港進(jìn)行IPO。唐雙寧強(qiáng)調(diào)，上市后光大銀行將與光大集團(tuán)旗下證券、保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理、租賃、期貨、基金、投資、實(shí)業(yè)等通過(guò)聯(lián)動(dòng)實(shí)現(xiàn)更快發(fā)展。

林立還首次詳細(xì)披露了該行股東的鎖定期情況。林立透露，光大銀行股份的鎖定情況分成兩類，對(duì)于已發(fā)行股份，匯金公司及其控股的中國(guó)再保險(xiǎn)合計(jì)持有的215億股將在上市后鎖定3年；而2009年七家境內(nèi)引資投資者(除中再)合計(jì)持有的37億股將鎖定至2012年11月5日，距今仍超過(guò)兩年；其他股東持有的股份合計(jì)持有82億股鎖定期為1年。對(duì)于本次發(fā)行的股份，30億股的戰(zhàn)略配售部分將鎖定1年，網(wǎng)下發(fā)行的15.5億股將鎖定3個(gè)月，含綠鞋的網(wǎng)上發(fā)行部分無(wú)鎖定期，但僅有24.5億股。

光大銀行《A股網(wǎng)下發(fā)行公告》顯示，此次光大銀行的IPO發(fā)行引入了戰(zhàn)投和綠鞋這兩項(xiàng)較為特殊的機(jī)制。初始發(fā)行規(guī)模為61億股，并有15%的超額配售選擇權(quán)；其中向戰(zhàn)略投資者配售部分不超過(guò)30億股，占到綠鞋前發(fā)行的近一半，大幅減少了對(duì)市場(chǎng)資金面的壓力。網(wǎng)下向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行的部分不超過(guò)15.5億股，其余部分向網(wǎng)上發(fā)行。

根據(jù)中金的研究報(bào)告，這一特殊的發(fā)行結(jié)構(gòu)使得光大銀行上市三個(gè)月至一年內(nèi)，可流通市值僅逾100億，在上市銀行股中的流通市值最??；即使在上市一年后，可流通市值也僅為400至500億左右，而其他股份制銀行可流通市值大多在800億元以上。光大銀行較小的流通市值，為后市提供了更多的交易性機(jī)會(huì)。

一位參與路演的資深基金經(jīng)理表示，光大銀行上市首日流通股僅有24.5億股，上市完成3個(gè)月至1年的流通股也只有40億股，流通市值在已上市的股份制銀行中屬于最小的之一。從這一點(diǎn)看，光大銀行后市表現(xiàn)可能會(huì)超出預(yù)期。

此外，此次發(fā)行引入的綠鞋機(jī)制也給予光大銀行后市股價(jià)表現(xiàn)另一重保障。如果在后市需求疲弱，主承銷商在后市以發(fā)行價(jià)或低于發(fā)行價(jià)入市，購(gòu)買(mǎi)最多相等于超額配股權(quán)數(shù)量的股票，從而支持股票價(jià)格在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，以幫助光大銀行的股票從一級(jí)市場(chǎng)向二級(jí)市場(chǎng)平穩(wěn)過(guò)渡；如果后市需求強(qiáng)勁，股價(jià)上升，則無(wú)需在后市支持股價(jià)，超額配售的15%股票可以通過(guò)行使超額配售選擇權(quán)，發(fā)行人融資規(guī)模得以擴(kuò)大。

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