耗時(shí)三年，56歲的光大集團(tuán)董事長唐雙寧迎來了一場來之不易的勝利。

8月18日，這位前中國銀監(jiān)會副主席帶領(lǐng)一度壞賬累累、內(nèi)部矛盾錯(cuò)綜復(fù)雜的股份制銀行光大銀行成功登陸A股市場。

上市首日，光大銀行報(bào)收3.66元，這一價(jià)格較3.1元的發(fā)行價(jià)上漲了18%，與此前中金公司給出的估值相符，超出市場預(yù)期。

在經(jīng)歷了中國股市最快的一次IPO之后，唐雙寧形容自己的心情并非像朋友們想象的 “談笑間檣櫓灰飛煙滅”，而是自比“謝安紋秤”?！拔覀€(gè)人的心情可以用6個(gè)字來描述：高興、冷靜、堅(jiān)定，因?yàn)槁仿湫捱h(yuǎn)兮。”他說。

隨著光大銀行的上市，唐雙寧操刀的 “整個(gè)光大集團(tuán)的整體重組改制”的大課題也獲得了一個(gè)新的支點(diǎn)。與光大銀行上市同步，光大集團(tuán)已經(jīng)與匯金進(jìn)行溝通，未來光大銀行股權(quán)將重新回歸光大集團(tuán)，匯金轉(zhuǎn)而持股光大集團(tuán)。

“這就意味著匯金已經(jīng)給唐雙寧和他執(zhí)掌下的光大集團(tuán)下一步改制上市投下了信任票?！睒I(yè)內(nèi)人士稱。

光大“死局”

2007年6月24日，星期日下午，唐雙寧出現(xiàn)在位于北京西城區(qū)華遠(yuǎn)北街2號通港大廈的光大銀行西單支行。

此前四天，這位前銀監(jiān)會副主席剛剛受命國務(wù)院，出任光大集團(tuán)董事長、黨委書記，負(fù)責(zé)整個(gè)光大集團(tuán)的改革重組工作。

后來，媒體在隨后的報(bào)道中用“微服私訪”一詞來形容這位光大集團(tuán)的新掌門人履新之后的第一件工作。

“我調(diào)查了百十米之外的一家中信銀行網(wǎng)點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)我們行的營業(yè)面積是他們的兩倍，但他們的客戶數(shù)竟然是我們的兩倍?！碧齐p寧回憶當(dāng)時(shí)的情景。

不過，很快他就發(fā)現(xiàn)光大銀行以及光大集團(tuán)所面臨的問題遠(yuǎn)不止于此。

光大集團(tuán)是中國改革開放的產(chǎn)物，有著光輝而顯赫的歷史。1983年5月在香港創(chuàng)辦，當(dāng)時(shí)注冊名為“紫光實(shí)業(yè)有限公司”，1984年7月更名為 “中國光大集團(tuán)有限公司”，王光英任集團(tuán)首任董事長。

根據(jù)國務(wù)院國發(fā)[1983]89號文批復(fù)，光大集團(tuán)章程明確：光大集團(tuán)是直屬國務(wù)院的部級公司。

光大集團(tuán)和光大銀行在1997年亞洲金融危機(jī)之后財(cái)務(wù)上面臨著重重危機(jī)。

1999年，光大銀行從國家開發(fā)銀行手中接受了原中國投資銀行資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益。這一筆接近300億元的不良規(guī)模和高達(dá)69.4%的不良貸款率的資產(chǎn)，成為光大銀行多年都未能消化的最大的苦果。

光大集團(tuán)與光大銀行的關(guān)聯(lián)貸款則成為另一個(gè)財(cái)務(wù)炸彈。

截至2006年末，光大銀行經(jīng)審計(jì)的賬面凈資產(chǎn)值為7300萬元，總股本82億股，每股凈資產(chǎn)不過0.0089元。到2006年底，光大銀行歷史虧損總額約為80億元。

除了財(cái)務(wù)上背著巨大包袱，唐雙寧空降光大后發(fā)現(xiàn)光大集團(tuán)規(guī)模龐大，但內(nèi)部各自為政，混亂不堪。光大集團(tuán)涉及的行業(yè)包括金融、地產(chǎn)、投資、會展、環(huán)保、石油、采伐、娛樂、飯店和物業(yè)管理等。股權(quán)結(jié)構(gòu)錯(cuò)綜復(fù)雜。

對此，唐雙寧曾戲稱自己為“聯(lián)合國”秘書長。

和財(cái)務(wù)、股權(quán)亂象對應(yīng)的是光大集團(tuán)內(nèi)部的人心浮動。唐雙寧到任之初，曾經(jīng)一天收到了七十多封匿名信，有些匿名信直接從他辦公室的門縫塞進(jìn)去。

其時(shí)，光大集團(tuán)的內(nèi)外交困和錯(cuò)綜復(fù)雜被剛剛接手這個(gè)燙手山芋的唐雙寧形容為一部難解的“天書”。

唐式破局

2007年11月15日，唐雙寧南下廣東。彼時(shí)，恰是光大銀行重組最復(fù)雜、最微妙也最關(guān)鍵的時(shí)刻。

11月28日召開的臨時(shí)股東大會，這次重組方案能否通過，決定了光大銀行能否順利注資重組乃至未來上市。

唐雙寧之所以選擇去廣東，乃因?yàn)閺V東與上海、北京是光大銀行的三大重鎮(zhèn)，無論資產(chǎn)規(guī)模還是業(yè)務(wù)量都居全行前列，且有多位股東在廣東。

在這次南下拜訪之旅的十天前，唐雙寧剛剛與匯金公司總經(jīng)理謝平完成談判，商議了新的方案，匯金的1元每股購買光大銀行200億股新發(fā)行股份，老股東暫不縮股，平息了老股東最大的憤懣。實(shí)際上，匯金退了一步。

不過，老股東們依然并不滿意。對于這些老股東而言，入股光大銀行不僅多年未得分紅，此時(shí)還會面臨股份被攤薄的危險(xiǎn)。

實(shí)際上，就在匯金注資、光大銀行重組的消息落地之后，光大銀行場外法人股交易價(jià)格已經(jīng)攀升到了7元，這些如此高成本入股的小股東能同意匯金以1塊錢的價(jià)格入股嗎？

另一方面，對于光大集團(tuán)而言，匯金入股也有弊端。此次注資后，光大集團(tuán)在光大銀行的股權(quán)比例從45.55%被攤薄到13.25%，匯金成為第一大股東，控股比例超過70.88%。光大集團(tuán)就此喪失了對光大銀行的控制權(quán)。

“兩害相權(quán)取其輕。現(xiàn)在海面上是狂風(fēng)暴雨，大家不要介意誰多喝了一口水少喝了一口水，最重要的是要把咱們這艘船平平安安地駛到岸邊去，這樣大家才能都分到水，否則都得死?！碧齐p寧如是說。

一個(gè)有意思的細(xì)節(jié)是，在就任光大集團(tuán)董事長前，被譽(yù)為“中國第一狂草”的唐雙寧書法幾乎一字難求。就任光大集團(tuán)董事長以后，唐雙寧的書法成為了“光大禮品”。對此唐雙寧曾對記者說，光大的一切都是國家的，動不得。但于情理上，各方的支持我也要表達(dá)我的感謝，我個(gè)人能拿出手的只有書法了。

在唐雙寧和他的高管團(tuán)隊(duì)的努力下，2007年11月30日的股東大會上，匯金注資的提案獲得高票通過。

與在外部各利益方之間的長袖善舞相比，對于唐雙寧而言，更大的困難在于從內(nèi)部將光大銀行這種老國企改造成為具體現(xiàn)代制度的企業(yè)。

在來到光大不久，針對光大改革的復(fù)雜性，唐雙寧就提出了“四抓一帶”工作思路。在內(nèi)部管理上強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格規(guī)章制度，健全內(nèi)控體系，嚴(yán)肅處理違規(guī)違紀(jì)人員，遏制案件頻發(fā)態(tài)勢。

與此同時(shí)，唐雙寧到任后就在內(nèi)部開始清查，發(fā)現(xiàn)了一批案件。針對這些案件，唐雙寧自暴家丑，公開處理。

唐雙寧在采訪中告訴記者，他的管理之道就在于“公平”，通過“杜絕關(guān)系文化，對所有人都不帶偏見，重在表現(xiàn)”的舉止重新聚攏了光大銀行的人心。

三年一劍

2008年4月，光大銀行完成上市前的所有技術(shù)準(zhǔn)備，同年6月，向證監(jiān)會遞交了上市申請。然而，隨著國際金融危機(jī)的爆發(fā)，光大銀行上市被迫推后了，而且這一推就是三年。

2010年6月24日下午，唐雙寧帶領(lǐng)光大銀行的高管團(tuán)隊(duì)拜訪了證監(jiān)會主席尚福林、主席助理朱從玖以及發(fā)行監(jiān)管部主任王林，爭取證監(jiān)會對光大銀行A股上市的支持。

彼時(shí)，恰逢超級大盤股農(nóng)業(yè)銀行上市前夕。由于農(nóng)業(yè)銀行上市、各大銀行接近3000億再融資相繼出爐，銀行股帶領(lǐng)股指一路暴跌。資本市場上一片恐慌，還有不少傳言稱，光大銀行上市計(jì)劃再次被管理層雪藏。

不過，在經(jīng)過2009年信貸擴(kuò)張之后，光大銀行資本補(bǔ)充已迫在眉睫。

2009年8月光大銀行啟動一輪私募，共募集資金114.79億元。截至去年末，該行資本充足率與核心資本補(bǔ)充率分別僅為10.39%和6.84%。

據(jù)了解，在上述關(guān)鍵性拜訪中，唐雙寧向尚福林匯報(bào)了盡快實(shí)現(xiàn)光大銀行上市的緊迫性和重要性，并懇請證監(jiān)會能在7月份農(nóng)行發(fā)行完成后安排光大銀行實(shí)現(xiàn)A股公開發(fā)行上市。

今年7月22日，農(nóng)業(yè)銀行滬港兩地上市完成后、資本市場趨于平穩(wěn)的第六天的晚上8點(diǎn)，光大銀行突然召開新聞發(fā)布會，宣布上市申請已經(jīng)由證監(jiān)會發(fā)審委審核通過了。

在是次發(fā)布會上，唐雙寧顯得低調(diào)而謙遜。這位書法筆力雄渾的前任銀監(jiān)會副主席坦言，在低迷的市場中以及大盤股農(nóng)行公開發(fā)行之后，光大銀行上市面臨不小的壓力。

光大銀行的確是對市場做出了讓步。根據(jù)招股說明書，原計(jì)劃發(fā)行100億股A股，而此次實(shí)際發(fā)行數(shù)量為70億股，縮小發(fā)行規(guī)模30億股。

“我們采取的策略是補(bǔ)充資本金，方法包括，利潤增加一點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)減少一點(diǎn)，發(fā)行規(guī)模降低一點(diǎn)?！碧齐p寧說。

在此后整整18天上市進(jìn)程中，光大銀行這種“容讓、共贏”的策略博得了資本市場投資者的一致贊揚(yáng)。

8月8日，光大銀行確定A股首次公開發(fā)行(IPO)的價(jià)格區(qū)間為2.85-3.1元人民幣/股。這一價(jià)格區(qū)間對應(yīng)市盈率為14.74-16.03倍，相比此前中金的市場預(yù)估價(jià)有所折讓。

這種“折扣”換來了投資者的追捧，光大銀行的網(wǎng)下詢價(jià)中，74家詢價(jià)對象所屬的151家機(jī)構(gòu)投資者參與報(bào)價(jià)，入圍的認(rèn)購需求超過260億股，為網(wǎng)下初始發(fā)行規(guī)模的17倍，這在2010年銀行股的低迷行情中是絕無僅有的。

8月16日晚間，記者在拜訪唐雙寧時(shí)發(fā)現(xiàn)，他深深地坐在沙發(fā)里，顯得非常疲勞，嗓音也嘶啞得說不出話來，與平時(shí)的意氣風(fēng)發(fā)、精神飽滿的狀態(tài)大相徑庭。

一位光大銀行工作人員告訴記者，唐雙寧從清晨開始進(jìn)行各種拜訪、參加各類上市活動直到深夜，已經(jīng)工作了十幾個(gè)小時(shí)，這種情況在18天的沖刺階段天天如此。

另一大任務(wù)

唐雙寧自稱“擅長詩歌、書法，略通金融”，游走于宦海與商海之間的藝術(shù)家，用中國最古老的哲學(xué)智慧和不懈的努力贏得了現(xiàn)代金融市場的尊重。

隨著光大銀行的上市，唐雙寧操刀的 “整個(gè)光大集團(tuán)的整體重組改制”的大課題也翻開了新的一頁。

2009年8月，光大證券已完成上市。

2010年7月20日，保監(jiān)會批準(zhǔn)了光大永明人壽增資擴(kuò)股和變更股權(quán)結(jié)構(gòu)，光大永明人壽注冊資本達(dá)到30億元，轉(zhuǎn)變?yōu)橹匈Y保險(xiǎn)公司。其中，光大集團(tuán)持有50%股份，成為控股股東；加拿大永明人壽保險(xiǎn)公司持有24.99%股份，成為第二大股東。

有媒體稱，下一步，光大集團(tuán)有意聯(lián)合光大控股收購并控股云南信托。

接下來，光大集團(tuán)的整體上市將是唐雙寧的另一大任務(wù)和目標(biāo)。

唐雙寧還需要贏得下一場勝利。

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