農(nóng)行A股發(fā)行價初定2.7元或2.8元 基金各懷心事
黃祎妮
“我們研究下來不會參與農(nóng)行IPO”,6月23日下午4點半,上海一家基金公司人士開完內(nèi)部會議后表示。
5個小時前,農(nóng)行結(jié)束對機構(gòu)的初步詢價。隨后記者從基金公司處了解到,農(nóng)行A股發(fā)行價初定2.8元。
盡管這與此前傳言的報價相比幾乎處于底線,但機構(gòu)仍意興闌珊。
“對于銀行板塊,我們本來就采取規(guī)避態(tài)度,不會再額外增加配置”,基金人士告訴記者,無論是農(nóng)行最終定價在2.7元還是2.8元,都高于投資的承受范圍,將不考慮參與申購。
價格初定
據(jù)市場傳言,本次農(nóng)行詢價,有464筆機構(gòu)報單對農(nóng)行A股IPO進行報價詢價,合計申購的總股數(shù)657.86億股,超額認購倍數(shù)約13.71倍。
此前,農(nóng)行已于6月17日-23日進行預路演推介,29日,農(nóng)行將公告A股初步詢價結(jié)果及價格區(qū)間。
據(jù)《中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司首次公開發(fā)行股票(A股)招股意向書》披露,7月1日-6日進行網(wǎng)下申購及繳款;6日網(wǎng)上申購;預計15日掛牌。
同時有消息傳出,對于農(nóng)行H股的定價,農(nóng)行已經(jīng)與機構(gòu)投資者達成一致,農(nóng)行向機構(gòu)投資者出具的每股價值為1.7倍PB,合2.8港元。
但上述傳言為農(nóng)行副行長潘功勝所否認,他表示,當時大行H股的交易估值水平超過2倍PB,農(nóng)行H股不會給出2.8港元的低定價。
機構(gòu)各懷心事
“農(nóng)行IPO整體市場預期的都比心理價貴很多,另外對于銀行等金融板塊,我們最近的投策認為是減倉?!鄙鲜霰硎静粫⑴c農(nóng)行認購的上海某合資基金公司人士告訴記者。
農(nóng)行四家保薦機構(gòu)中信、中金、銀河和國泰君安給出的定價,均超過3元,這一定價飽受質(zhì)疑,亦為基金公司所看淡。
該人士表示,雖然銀行估值偏低,但由于再融資壓力和政策原因,“我們短期不看好這個板塊,手頭的都要減倉,哪里會再買新的呢?!?/p>
即便最終定價在3元,基金對此雖有怨言也不敢抱怨?!叭绻X得發(fā)行價定價高,不參與申購就是”,有基金人士向記者表示,詢價過程中,即便覺得價格過高,也沒人敢說什么,因為基金公司發(fā)行還是得靠這個大行。
“現(xiàn)在,2.7元的定價還不確定,或許更高些”,某基金投資總監(jiān)則明確向記者表示,能接受的最高發(fā)行價是2.5元,“相對而言,這個價格的破發(fā)可能性小一些,越是接近3元可能越大”。
他認為,農(nóng)行發(fā)行價定價過程中,或許滲入過多的政府和機構(gòu)的主觀意愿,經(jīng)過調(diào)整后,將來可考慮做長期投資,至少短期內(nèi),這樣的發(fā)行價是不能接受的。
農(nóng)行預路演過程中,境外機構(gòu)投資者的回饋大多比較踴躍,表現(xiàn)出的興趣相當大。而國內(nèi)方面,保險資金、大型國有企業(yè)集團的態(tài)度也比較積極,但基金則表現(xiàn)冷淡。
沖擊銀行板塊
一旦農(nóng)行以2.8元的價格發(fā)行,銀行板塊或?qū)⑹艿經(jīng)_擊。
基金投研人士表示,此次農(nóng)行的發(fā)行價在銀行板塊的價值中樞之上,但這個現(xiàn)象,并不會帶領銀行板塊向上,而是它自身的價值回歸,“農(nóng)行上市后,將會是一個反向影響,致使銀行板塊下跌10個點,也不是沒有可能性”。
上述投研人士認為,也許市場會提前反應這樣的悲觀預期,在農(nóng)行上市之前就會有預兆。
對銀行板塊采取回避態(tài)度的不止公募基金。
“我們本來就對銀行板塊不是很看好,何況農(nóng)行發(fā)行價遠高于預期”,某位私募人士告訴記者,基于農(nóng)行的體制和發(fā)展前景,他們不會做戰(zhàn)略性投資,更不會參與此次發(fā)行申購。
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黃祎妮
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