每經(jīng)記者田文會發(fā)自北京

知情人士稱，農(nóng)行A股戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下申購首日未受這幾天大盤走弱影響，表現(xiàn)均十分活躍。其中戰(zhàn)略配售超過300億元，高于274.12億元配售額度上限。

戰(zhàn)略配售超額

昨天(7月1日)是戰(zhàn)略配售對象繳款日，戰(zhàn)略配售認(rèn)購踴躍。

一位不愿透露姓名的戰(zhàn)略配售投資方工作人員向記者透露：“我們公司前天(6月29日)獲得了農(nóng)行戰(zhàn)略配售對象繳款通知，上午10點(diǎn)就已全額繳款。下午農(nóng)行發(fā)行中心反饋已收到戰(zhàn)略配售款，但因戰(zhàn)略配售已超額認(rèn)購，將不得不采用比例配售。我們原計(jì)劃買10億元農(nóng)行股票，現(xiàn)在可能只能買到7億～8億了?！?/p>

接近農(nóng)行A股發(fā)行的消息人士向記者證實(shí)，農(nóng)行擬戰(zhàn)略配售不超過102.28億股，按A股發(fā)行價區(qū)間上限2.68元/股計(jì)，可戰(zhàn)略配售金額不超過274.12億元，而截至昨天下午4點(diǎn)前，戰(zhàn)略配售對象繳款金額已超過300億元。

上述投資方工作人員表示，農(nóng)行將是五大國有銀行中未來三年成長最快的銀行。本次受大盤影響，農(nóng)行定價較低，且未來三年農(nóng)行承諾每年將按照凈利潤的35%～50%向股東分派現(xiàn)金股利，就算股價不上漲，也能確保至少4%的年收益率，是非常好的長期穩(wěn)定收益品種，如考慮現(xiàn)在銀行業(yè)低估，則更有投資價值，這次未能足額獲配非常可惜。

或觸發(fā)向網(wǎng)上回?fù)軝C(jī)制

一位接近農(nóng)行內(nèi)部的人士透露，首日A股網(wǎng)下認(rèn)購熱烈，投資者下單踴躍。

此前農(nóng)行A股初步詢價反響就非常熱烈。據(jù)本報記者從農(nóng)行內(nèi)部人士了解，共有超過90家詢價對象及超過240家配售對象參與報價，有效報價的申購數(shù)量約600億股。

不過，任一配售對象只能選擇網(wǎng)下或者網(wǎng)上一種方式進(jìn)行新股申購。凡參與初步詢價報價的配售對象，無論是否有“有效報價”，均不得再參與網(wǎng)上發(fā)行。

據(jù)某證券公司人士估算，目前有資格參與網(wǎng)上發(fā)行的網(wǎng)下配售對象超過1000個。這些網(wǎng)下配售對象均為機(jī)構(gòu)投資者，按每家網(wǎng)上申購1000萬股計(jì)算，總計(jì)形成網(wǎng)上申購資金超過270億元。

農(nóng)行本次承銷團(tuán)龐大，4家主承銷商和21家分銷商擁有超過2100家營業(yè)部網(wǎng)點(diǎn)，將能夠?yàn)檗r(nóng)行貢獻(xiàn)1萬億的網(wǎng)上申購資金額。該人士初步估計(jì)農(nóng)行網(wǎng)上申購中簽率可能低于3%，并觸發(fā)網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)軝C(jī)制。

上市后或有10%～20%上升空間

農(nóng)行和工行、建行的估值有較高的可比性。

工行6月30日收盤價和前30個交易日均價分別為4.06元和4.31元，建行分別為4.70元和4.94元，由此對應(yīng)的市凈率工行為1.89倍和2倍，建行為1.84倍和1.93倍。農(nóng)行已確定的A股定價區(qū)間為2.52元～2.68元，上限價2.68元對應(yīng)的市凈率為1.7倍左右，低于工行和建行。

農(nóng)行處于估值洼地，其股價絕對值也遠(yuǎn)低于其他兩家銀行，有分析認(rèn)為，農(nóng)行上市后或有10%～20%的上升空間。

農(nóng)行上市將增強(qiáng)銀行板塊權(quán)重

農(nóng)行上市后將改變指數(shù)權(quán)重。

在目前上證綜指成分股構(gòu)成中，中石油和中石化合計(jì)占據(jù)了15.77%的權(quán)重，其漲跌與大盤表現(xiàn)緊密相關(guān)。自2008年以來“雙雄”的歷次跳水，都無一例外引發(fā)了A股的慘烈下跌。四大國有上市商業(yè)銀行工、中、建、交合計(jì)僅占指數(shù)權(quán)重的12.27%，難堪維穩(wěn)重任。

農(nóng)行上市將在一定程度上改變現(xiàn)在的指數(shù)結(jié)構(gòu)，稀釋“石化雙雄”在上證綜指中的權(quán)重比例，增加銀行板塊的力量。假設(shè)農(nóng)行發(fā)行全額行使超額配售選擇權(quán)，同時價格在2.68元左右，將占上證綜指的權(quán)重約為4.5%，與中行相仿。這樣，未來上證綜指前五大權(quán)重股中，工、農(nóng)、中將占三席，銀行板塊的權(quán)重會進(jìn)一步增大。

目前上市銀行股估值已接近底部，加上即將上市的農(nóng)行還有折價，銀行板塊無疑將成為未來A股市場的“定海神針”。

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