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    調(diào)查顯示40%私募表示將會申購農(nóng)行A股

    2010年07月04日 11:24私募排排網(wǎng) 】 【打印共有評論0

    本網(wǎng)6月22日訊(記者 彭曉武 陳伙鑄)日前,作為“工農(nóng)中建”中最后一家登陸資本市場的大型國有商業(yè)銀行,農(nóng)業(yè)銀行的IPO終于進(jìn)入收官階段。7月1日,農(nóng)行A股開始網(wǎng)下申購,7月6日將進(jìn)行網(wǎng)上申購,申購價格為2.68元/股,略低于市場預(yù)期,即使如此,農(nóng)行的募集規(guī)模仍將可能超越工行,成為全球第一大IPO。

    農(nóng)行的網(wǎng)下申購受到了各路機(jī)構(gòu)投資者的追捧,目前的配售已經(jīng)超額認(rèn)購。那么,當(dāng)農(nóng)行展開網(wǎng)上申購時,作為國內(nèi)頂尖的投資理財專家的私募基金管理人會否參與申購?針對這個問題,私募排排網(wǎng)(www.simuwang.com)研究中心對國內(nèi)30個頂尖私募基金管理人做了調(diào)查,其中40%表示將會參與農(nóng)行申購,其余則表示不參與,如下圖所示:

    調(diào)查顯示40%私募表示將會申購農(nóng)行A股

    農(nóng)行的IPO將會對大盤造成怎樣的影響,特別是將給整個銀行板塊帶來怎樣的變化,市場將何去何從?會否成為市場行情的發(fā)動機(jī),引領(lǐng)市場走出低迷?本研究中心就這個問題專門對世通資產(chǎn)董事長常士杉、展博投資總經(jīng)理陳鋒、京富融源投資總監(jiān)李彥煒、鼎陶朱輝總經(jīng)理段焰?zhèn)ミM(jìn)行了采訪,以下是他們的觀點(diǎn):

    農(nóng)行IPO只是市場下跌表面現(xiàn)象

    陳鋒:今年銀行股的下跌因素很復(fù)雜,銀行股再融資、農(nóng)行IPO等只是市場表面現(xiàn)象。從背后的因素來講,經(jīng)濟(jì)二次探底擔(dān)憂、房貸風(fēng)險、地方政府償債風(fēng)險等才是市場最為擔(dān)心的因素。這也是銀行股現(xiàn)在看起來為什么估值這么便宜的原因,一旦這些擔(dān)憂成真,那個時候銀行股估值可能并不便宜。

    農(nóng)行發(fā)行的PB是1.6倍左右,工行、建行的PB是1.8倍,從基本面質(zhì)地上看,農(nóng)行比工行和建行要差一些,折價10%發(fā)行算比較合理,所以對市場的影響是心理層面的,不會引發(fā)銀行股的下跌,但如果剛才講的,市場擔(dān)心銀行存在的風(fēng)險因素出現(xiàn),銀行股還會繼續(xù)下跌。就我們的選股方式來說,我們可能不會考慮參與農(nóng)行的申購。

    農(nóng)行上市會帶動銀行板塊反彈

    段焰?zhèn)ィ恨r(nóng)行上市前市場會是一個“保底”過程,上市后會是一個反彈的趨勢。對銀行板塊而言,農(nóng)行上市前其他銀行股應(yīng)該有零星的交易,隨著農(nóng)行上市,它的震蕩上行會帶動其他銀行股的反彈。農(nóng)行的發(fā)行價不高,走高的概率比較大。

    農(nóng)行申購價為2.68元,這是市場博弈的結(jié)果,相對合理。看好它的低價,破發(fā)的可能性小。

    和其他銀行相比,農(nóng)行的資產(chǎn)質(zhì)量還是相對看好,價格也比較低,所以下周二我們會準(zhǔn)備參與申購,操作上來說,階段性看好,視情況而定。

    農(nóng)行出現(xiàn)破發(fā)將是買入機(jī)會

    李彥煒:農(nóng)行上市是一個政治任務(wù),是一個必然,所以它對市場的影響也要從政策面來分析判斷,上市前,市場的走勢要看政策的配合程度,上市后,還是一個政策的延續(xù)。具體到銀行股,目前銀行股都已經(jīng)處于合理的建倉區(qū)間,包括農(nóng)行在內(nèi)。

    我對農(nóng)行的申購價格是否合理沒有太深的研究,不過國家目前在搞大量的如“家電下鄉(xiāng)”、“汽車下鄉(xiāng)”等政策,農(nóng)行在這方面就具有很大的優(yōu)勢,因?yàn)樗鼡碛兄疃嗟目h級網(wǎng)點(diǎn),對它的發(fā)展肯定有很大的促進(jìn)作用。

    和其他銀行相比,農(nóng)行的資產(chǎn)質(zhì)量差別不大。未來的增長空間在農(nóng)村,而有利于農(nóng)行發(fā)展前景的是“下鄉(xiāng)”活動的延續(xù),如果未來出“基金下鄉(xiāng)”、“理財產(chǎn)品下鄉(xiāng)”優(yōu)惠政策的話,對農(nóng)行發(fā)展的幫助是不言而喻的。

    農(nóng)行上市會否破發(fā)還是在于政策面,政治任務(wù)要用政治手段完成,很難用市場行為去解釋,總體而言,中國銀行的質(zhì)量還是比外國好很多,如果出現(xiàn)破發(fā)的話是買入的機(jī)會。

    因?yàn)槲覀兪亲鲂袠I(yè)細(xì)分龍頭,關(guān)注成長型企業(yè),尋找企業(yè)的“隱形冠軍”,對藍(lán)籌企業(yè)關(guān)注得比較少,所以我們沒有準(zhǔn)備參與農(nóng)行的申購。

    農(nóng)行上市將帶動大盤走出底部

    常士杉:相對目前的市場普遍高價發(fā)行而言,農(nóng)行的定價算比較低,但融資1500億對市場造成重大的壓力,不光是心理層面,資金面也有很大的壓力,對市場的殺傷力大,因此導(dǎo)致了市場的下跌,就算不是下跌最根本的原因,起碼也是導(dǎo)火線。

    現(xiàn)在反過來看,人民幣在快速升值,今天又創(chuàng)五年新高,中國資產(chǎn)類的東西要不停的增值,包括股票、銀行、資源類等都會因人民幣升值而相應(yīng)升值,因此對金融板塊里的農(nóng)行會有所期待。

    農(nóng)行如果以發(fā)行價2.68元上市,剛開始對其他銀行股會有下拉的作用,但市場已經(jīng)得到了充分的調(diào)整,它的負(fù)作用已經(jīng)完全被消化,它的低定價反而變成了一種優(yōu)勢,投資者短期內(nèi)會追捧,7月15日上市后可能會帶動大盤走出底部盤整的狀態(tài),能不能展開一波大的行情還很難判斷,我覺得農(nóng)行的上市會是另一個行情的起點(diǎn),向上的概率比較大。它會帶領(lǐng)大盤尋找一個底部區(qū)域,再尋找一個突破口。

    2006年農(nóng)行就開始謀劃上市,但最終沒有成功,原因就在于它的資產(chǎn)質(zhì)量不是很好,但它是一個巨無霸,它的上市是一個國家戰(zhàn)略,它雖然在資產(chǎn)質(zhì)量上面沒有具備更多的優(yōu)勢,結(jié)合到目前的市場,定價還是合理的。

    農(nóng)行破發(fā)的可能性小,但如果市場處于極度虛弱的狀況下,不排除這種可能,但更大的可能是帶動大盤走出底部區(qū)域,具體要看市場的具體環(huán)境和點(diǎn)位。

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    作者: 彭曉武 陳伙鑄   編輯: gengliang
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