加息預(yù)期強化

數(shù)量型政策工具并未減弱價格型工具使用的可能性。相反，通脹壓力的上升再次強化了加息預(yù)期。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松指出，不能把貨幣政策中的準(zhǔn)備金政策、央票對沖等數(shù)量型工具與利率匯率等價格工具割裂來看，因為準(zhǔn)備金率的提升同樣會影響市場供求關(guān)系，進而影響到利率等價格走勢，只是政策效應(yīng)的傳導(dǎo)路徑等有所差異而已。

“目前就判斷年內(nèi)不會加息為時過早”。中金公司也認(rèn)為，雖然央行選擇再次提高存款準(zhǔn)備金率，但該措施對流動性抑制作用相對較小，而目前的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示通脹風(fēng)險進一步上升。

“頻繁的存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，恰恰彰顯了加息的迫切性，年內(nèi)仍應(yīng)繼續(xù)加息?！?a href="http://www.laredo.cc/people/economist/luzhengwei.shtml" target="_blank">魯政委認(rèn)為，從表明宏觀當(dāng)局堅定的反通脹決心已有效引導(dǎo)市場預(yù)期、縮短政策時滯、恢復(fù)公開市場操作管理流動性的能力等角度考慮，12 月份完成年內(nèi)第二次加息的可能性依然很高。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳在“第一財經(jīng)金融價值榜”上表示，預(yù)期加息將會進一步推進，到2011年底將有兩到三次加息行為?！懊髂闏PI或?qū)⑦€會在4%以上，通脹壓力需要加息行為。資產(chǎn)價格的控制也需要一定程度的加息?！?/p>

不過，也有觀點認(rèn)為加息在2011 年更加合適。國金證券則認(rèn)為，不論從貨幣政策中介目標(biāo)，還是對國際與國內(nèi)息差的考慮，加息工具都沒有進入靈活調(diào)整、按照規(guī)則調(diào)整的歷史階段。再考慮存量房貸資產(chǎn)重定價對房價以及房貸支付的影響看，加息在2011年更合適。

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