暴漲1700%，“血洗”華爾街！美國散戶史詩級(jí)抱團(tuán)，“干翻”對(duì)沖基金

來源：證券時(shí)報(bào)旗下 中國基金報(bào) 泰勒

這兩天，全球投資者又都見證歷史了！

美股散戶與華爾街空頭之間上演了一場(chǎng)“世紀(jì)逼空大戰(zhàn)”，有散戶把大空頭對(duì)沖基金干到認(rèn)輸，選擇平倉離場(chǎng)了！

雙方?jīng)Q戰(zhàn)的股票是游戲驛站（GME），昨夜，游戲驛站再度大漲92.7%，今晚美股盤前一度暴漲140%！此前因做空游戲驛站虧損30%而不得不求救的梅爾文資本（Melvin Capital）平倉了游戲驛站空頭頭寸。目前尚不清楚梅爾文資本在做空游戲驛站中損失了多少錢。

而在27日晚間開盤，游戲驛站的股價(jià)一下子就暴漲100%以上，今年以來股價(jià)已經(jīng)飆升1700%！

雙方究竟發(fā)生了什么事？有網(wǎng)友戲稱，A股在港股化，美股在A股化。A股散戶在機(jī)構(gòu)化，美國散戶在A股化。大家一起，邁向了全球化。

史詩級(jí)大戰(zhàn)

美股散戶抱團(tuán)"逼死"華爾街大空頭

2021年一開年，華爾街就上演了一出傳奇故事：

以往，常常被機(jī)構(gòu)壓榨、收割的散戶，卻突然在上周五揭竿而起，上演了一出“以下犯上“的起義！

并且一路披荊斬棘，血洗機(jī)構(gòu)三天三夜！

香櫞（著名做空機(jī)構(gòu)）投降，黯然離場(chǎng)... ...

Point72（對(duì)沖基金）7.5億美元，全部陪光... ...

Citadel（對(duì)沖基金）20億美元，打光殆盡... ...

Melvin（千億資產(chǎn)的明星對(duì)沖基金）直接爆倉，瀕臨破產(chǎn)！剛剛宣布平倉

一切的起因，還要從一份做空?qǐng)?bào)告說起。

游戲驛站是美國一家擁有37年歷史的老牌游戲產(chǎn)品零售商，主要以線下零售為主。受線上游戲的沖擊，游戲驛站近幾年來連年虧損，受新冠疫情影響，2020年截止三季度的凈銷售額更是同比下降30%。在此背景下，游戲驛站成為2020年華爾街被賣空最多的股票之一。

而因?yàn)橐咔椋芏嗳瞬坏貌痪蛹腋綦x，而打游戲則是一種特別好的消遣方式，于是游戲行業(yè)的股票紛紛大漲，再加上公司調(diào)整，GME也逐漸受到大量散戶的追捧，股價(jià)逐步攀升。到1月14日，GME的股價(jià)已達(dá)40美元以上，幾乎重返2013年的水平。

但是在1月19日，以看空股票聞名的香櫞研究突然發(fā)出言論，看空GME。

作為全球最著名沽空機(jī)構(gòu)之一，香櫞戰(zhàn)績彪炳，歷來成功狙擊逾20家公司（其中16家在沽空?qǐng)?bào)告后一年股價(jià)跌逾80%，更有7家被迫退市）。其沽空?qǐng)?bào)告猶如“武林圣火令”，令人聞風(fēng)喪膽，被點(diǎn)名的公司股價(jià)應(yīng)聲暴瀉。

香櫞在推特上稱，GME的股價(jià)只值20美元，并表示“你們這些買家，將是這場(chǎng)撲克游戲中的輸家”。

這下不得了，香櫞的此番言論瞬間惹惱了在Reddit上的神秘群組WallStreetBets (WSB)。

這里科普一下，WSB的大意是華爾街賭場(chǎng)，而里面的社友就是一群沉迷于股票、期權(quán)的賭棍，他們大多是年輕宅男，并且從不信奉理性與價(jià)值投資，而是把股市當(dāng)賭場(chǎng)，幻想自己的梭哈能一把單車變摩托，變身華爾街之狼。

于是，為了賺錢，更是為了尊嚴(yán)，散戶們開始了第一次針對(duì)機(jī)構(gòu)的報(bào)復(fù)行動(dòng)。

這家實(shí)體視頻游戲零售商是對(duì)沖基金最討厭的股票，這一消息引發(fā)了不少散戶投資者的憤怒和攻擊，他們不認(rèn)同機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，認(rèn)為新的CEO會(huì)帶來游戲驛站巨大的業(yè)務(wù)改變，于是他們?cè)诰W(wǎng)絡(luò)上號(hào)召投資者繼續(xù)購買游戲驛站股票，抱團(tuán)擠出空頭。

他們把買股票稱為“YOLO”，意思是“你只活一次”（you only live once），大約等于中文里的“過把癮就死”。

據(jù)了解，Reddit的Wall Street Bets板塊活躍著大量信奉YOLO文化的年輕股民。他們的操作可以簡(jiǎn)單歸結(jié)為用高的杠桿，買最“妖”的股票。

他們?cè)诰W(wǎng)上聊天室里集結(jié)起來反對(duì)賣空者。在擁有200多萬訂戶的Reddit論壇上，新手投資者相互鼓勵(lì)，紛紛買入游戲驛站的股票和看漲期權(quán)，而這造成了大量的空頭擠兌。

1月22日（上周五），GME開盤了：

1小時(shí)，股價(jià)拉升了5%；

2小時(shí)，股價(jià)突破了10%；

3小時(shí)，股價(jià)爆拉，突破40%！

4小時(shí)，股價(jià)達(dá)到高潮，突破70%！股價(jià)突破70$！

因?yàn)橄銠纯纯?，其雇員家人被線上線下威脅，以至于香櫞表示不再討論，保護(hù)家人第一。

香櫞周五用了一個(gè)新的推特號(hào)發(fā)布了一份聲明，香櫞管理合伙人安德魯·萊夫特（Andrew Left）表示將“不再對(duì)GameStop發(fā)表評(píng)論”，因?yàn)椤耙蝗簯嵟谋┩健痹谶^去48小時(shí)內(nèi)犯下了多項(xiàng)罪行，（他）將把這些罪行移交給FBI、SEC和其他政府機(jī)構(gòu)。”這封信似乎是指萊夫特的家人和朋友在幾小時(shí)前披露他的GameStop短篇論文后受到的騷擾。萊夫特在信的開頭寫道：“香櫞在過去48小時(shí)里的經(jīng)歷，簡(jiǎn)直是對(duì)投資界現(xiàn)狀的一種恥辱和悲哀的評(píng)論。”“這不僅僅是辱罵和黑客行為，還包括騷擾未成年兒童等嚴(yán)重罪行。我們是把安全和家庭放在首位的投資者，當(dāng)我們因?yàn)檫@只股票受到了損害時(shí)，我們有責(zé)任退出，”他繼續(xù)說道。

“我們希望政府的執(zhí)法將為所有未來的市場(chǎng)評(píng)論員消除這個(gè)問題，他們的家人被天真地認(rèn)為他們是匿名的人嚇壞了。家庭第一，”信的結(jié)尾寫道。

華爾街大佬投降認(rèn)輸

馬斯克也添了一把火

接下來的周一周二兩個(gè)交易日，游戲驛站分別上漲18%跟92%！與此同時(shí)，Wallstreetbets上發(fā)布的帖子，還在不停地呼吁散戶“干掉賣空的”“買入GameStop！”，也有大量散戶曬交割單，盈利從幾萬美元到幾百萬美元不等，進(jìn)一步激發(fā)了散戶的參與熱情。分析稱，此次散戶逼空除了買入大量股票推高股價(jià)，還買入了大量的看漲期權(quán)，自帶杠桿的期權(quán)才是逼空的主戰(zhàn)場(chǎng)。

其中一位網(wǎng)友曬出了他的盈利單：5萬美元的看漲期權(quán)，變成了1117萬美元，盈利21000%！

稍早媒體稱，美國百億基金梅爾文Melvin Capital平倉對(duì)GME的空頭頭寸。根據(jù)S3 Partners的數(shù)據(jù)，今年迄今為止，游戲驛站的空頭虧損超過50億美元（相當(dāng)于300多億人民幣），其中周一和上周五分別虧損9.17億美元和16億美元。目前還無法確認(rèn)Melvin Capital的虧損額，但媒體稱，有關(guān)梅爾文將申請(qǐng)破產(chǎn)的猜測(cè)純屬子虛烏有。

周二盤后，馬斯克也發(fā)表推特，為游戲驛站的飆升再添了一把火。他在推特上高呼“Gamestonk!!”（Stonk有“猛烈炮擊”之意），并且發(fā)布了一個(gè)鏈接，鏈接指向了美國社交論壇Reddit上wallstreetbets板塊，而這一板塊正是炒作游戲驛站的散戶股民的主要聚集地。

在馬斯克的推特發(fā)布后，游戲驛站盤后股價(jià)一度飆漲超66%。

盡管散戶瘋狂起來力量足以威脅華爾街機(jī)構(gòu)。但在分析人士看來，這些散戶熱門股的漲勢(shì)能否持續(xù)仍存在疑問。這場(chǎng)散戶與做空機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)爭(zhēng)是脫離了基本面的散戶意氣之爭(zhēng)。

電影《大空頭》的原型人物、對(duì)沖基金大佬邁克爾·布里（Michael Burry）當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月26日猛烈抨擊了最近幾天協(xié)同抬高游戲驛站（GameStop）股價(jià)、打壓賣空者的短線交易者，并呼吁美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)他們進(jìn)行調(diào)查。

邁克爾·布里在社交媒體上發(fā)帖稱：“現(xiàn)在發(fā)生的事情，應(yīng)該會(huì)引發(fā)法律和監(jiān)管方面的關(guān)注。這是不自然的，瘋狂的，危險(xiǎn)的。”他還在帖子后面加了美國證券交易委員會(huì)（SEC）執(zhí)法部門的標(biāo)簽。但幾分鐘后，該帖子被刪除。

對(duì)于近期游戲驛站股價(jià)異常波動(dòng)，納斯達(dá)克交易所首席執(zhí)行官Adena Friedman周三在接受CNBC采訪時(shí)表示，我們會(huì)監(jiān)控社交媒體上的言論，如果發(fā)現(xiàn)言論與股票的異常表現(xiàn)相關(guān)，就會(huì)暫停股票交易。

巴菲特傳人曾經(jīng)表示，“做空其實(shí)是一件很危險(xiǎn)的事情，因?yàn)?，做空的利潤上限只?00%，但是損失空間卻是無限的?！边@也就意味著，如果GME繼續(xù)上漲，這些做空機(jī)構(gòu)的窟窿將會(huì)越變?cè)酱蟆?/p>

如今，向來扮演“股壇狙擊手”的沽空機(jī)構(gòu)，被散戶打的投降掛“免戰(zhàn)牌”，就如同鐮刀被韭菜割了，真是風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。

大家請(qǐng)欣賞GME華麗的K線，截至發(fā)稿，漲幅超130%。

不要相信“機(jī)構(gòu)定比散戶強(qiáng)”

私募大佬李蓓發(fā)文稱，個(gè)人認(rèn)為：作為專業(yè)機(jī)構(gòu)，Melvin的這個(gè)錯(cuò)誤非常低級(jí)。

這家基金的主力基金經(jīng)理，既沒有專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制，也不懂得技術(shù)分析。既不了解毛澤東思想，也沒有學(xué)習(xí)過孫子兵法。

從專業(yè)風(fēng)控的角度：GameStop 的現(xiàn)實(shí)波動(dòng)率再過去1個(gè)月持續(xù)大幅上升，現(xiàn)在30天已實(shí)現(xiàn)的波動(dòng)率大于 200%，期權(quán)合約隱含的波動(dòng)率大于300%，是美國股票指數(shù)和普通股票的10倍。在有專業(yè)風(fēng)控的情況下，隨著證券的波動(dòng)率的大幅上升，無論組合，還是單個(gè)頭寸的VAR（value at risk）的風(fēng)險(xiǎn)控制，都要求基金經(jīng)理持續(xù)大幅降低這一持倉的規(guī)模，在最近2天之前，早就應(yīng)該降到之前的1/10的水平。

從技術(shù)分析的角度：根據(jù)道氏理論，如果一個(gè)證券的每一波的低點(diǎn)較上一波的低點(diǎn)抬高，高點(diǎn)也較上一波的高點(diǎn)抬高，就屬于仍在上升通道中。

在最近幾天爆發(fā)之前，游戲驛站的股價(jià)非常完美的符合道氏理論的上升通道。在技術(shù)分析的角度，沒有做空的理由。

毛主席告訴我們：

“我們黨相信人民群眾的創(chuàng)造力是無窮的，充分信任人民，與人民打成一片。”

“我們黨領(lǐng)導(dǎo)社會(huì)革命的歷史，就是服務(wù)人民、依靠人民的歷史?！?/p>

“進(jìn)行自我革命，同樣要尊重人民群眾的主體地位和首創(chuàng)精神，拜人民為師、向群眾學(xué)習(xí)?！?/p>

Melvin基金不僅沒有學(xué)習(xí)群眾，依靠群眾，反而是站在了人民群眾洪流的對(duì)立面，與群眾為敵。

孫子告訴我們：

“善戰(zhàn)者，先為不可勝，以待敵之可勝?！?/p>

“善戰(zhàn)者，求之于勢(shì)，不責(zé)于人?！?/p>

“善戰(zhàn)者，其勢(shì)險(xiǎn)，其節(jié)短。勢(shì)如擴(kuò)弩，節(jié)如發(fā)機(jī)。”

就是說，善于作戰(zhàn)（交易）的人，首先要保證自己不會(huì)被打敗，不會(huì)受重傷，然后再去戰(zhàn)斗。戰(zhàn)斗的時(shí)候要順勢(shì)，不靠NB交易員硬上。即便要逆勢(shì)硬上，也應(yīng)該速戰(zhàn)速?zèng)Q，打得過就打，打不過趕緊撤。

Melvin基金首先沒有做好風(fēng)控，讓自己處于非常危險(xiǎn)的境地。然后又逆勢(shì)，站在人民群眾洪流的對(duì)立面。然后還死扛，不止損，不僅不止損，還去找外援，把別人都拖下水。

國內(nèi)一直流傳一種說法：機(jī)構(gòu)都比散戶更專業(yè)，能更好的控制風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)。美國的現(xiàn)在就是我們的未來和榜樣：散戶退出，機(jī)構(gòu)主導(dǎo)。

其實(shí)，機(jī)構(gòu)并不都是專業(yè)的。一些規(guī)模很大的機(jī)構(gòu)，你以為他應(yīng)該很專業(yè)，其實(shí)他一點(diǎn)都不專業(yè)。時(shí)而，他們只不過是重倉壓對(duì)了1，2個(gè)板塊，在時(shí)代的大浪潮里，一不小心被臺(tái)風(fēng)吹上了天，被電梯帶到了頂樓。

當(dāng)然，德不配位,必有災(zāi)殃。

在大洋彼岸的中國證券市場(chǎng)，則是另一番景象。年初以來，全部A股的中位數(shù)下跌6%，下跌股票近3000支，但基金重倉指數(shù)上漲6%。

這正是因?yàn)槿罕姾蜋C(jī)構(gòu)站在了一起。散戶站在了機(jī)構(gòu)的身后，而不是對(duì)立面。8月以來散戶普遍虧損，基金總體則震蕩新高，散戶們紛紛賣出股票，改為買基金，新發(fā)基金繼續(xù)買入基金重倉股，分化繼續(xù)。散戶繼續(xù)賣股票買基金，基金繼續(xù)報(bào)團(tuán)重倉股，循環(huán)。