企業(yè)動(dòng)態(tài)：
【阿里旗下Synagistics擬借殼SPAC香港上市】
2024年7月1日，匯德收購(gòu)(SPAC公司)在港交所遞交有關(guān)與SYNAGISTICS PTE. LTD.(以下簡(jiǎn)稱“SYNAGISTICS”)進(jìn)行業(yè)務(wù)合并、進(jìn)行特殊目的的收購(gòu)公司并購(gòu)交易(De-SPAC)的文件，視同IPO申請(qǐng)，海通國(guó)際、招銀國(guó)際為其聯(lián)席保薦人。匯德收購(gòu)將在股東特別大會(huì)批準(zhǔn)后，將公司的英文名稱由「HK Acquisition Corporation」變更為「SYNAGISTICS」，中文名稱由「香港匯德收購(gòu)公司」變更為「獅騰有限公司」，于交割后生效。
【趣丸集團(tuán)擬借殼SPAC香港上市】
6月27日，趣丸集團(tuán) Quwan Holding Limited (以下簡(jiǎn)稱“趣丸集團(tuán)”)正式向港交所遞交有關(guān)上市申請(qǐng)，有關(guān)Vision Deal HK Acquisition Corp (SPAC公司，以下簡(jiǎn)稱“Vision Deal”) 特殊目的的收購(gòu)公司并購(gòu)交易(De-SPAC)的申請(qǐng)文件。這是繼其于2023年12月15日遞表失效后的再一次申請(qǐng)。
【東莞證券IPO審核恢復(fù)】
7月1日晚，錦龍股份發(fā)布公告稱，公司近日收到參股公司東莞證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東莞證券”）通知，東莞證券已向深圳證券交易所提交《關(guān)于首次公開發(fā)行股票并上市恢復(fù)審核的申請(qǐng)》及IPO更新申請(qǐng)文件。錦龍股份表示，深圳證券交易所于近日受理了上述文件，東莞證券IPO已恢復(fù)審核。
【西銳飛機(jī)7月12日香港上市】
私人飛機(jī)制造商西銳飛機(jī)，于6月28日起至7月9日招股，預(yù)計(jì)2024年7月12日在港交所掛牌上市，中金公司獨(dú)家保薦。該公司1984年成立，總部位于美國(guó)威斯康星州，是一家主要服務(wù)歐美富裕階層用戶的私人飛機(jī)制造商。西銳飛機(jī)發(fā)行區(qū)間為27.34港元到28港元，此次發(fā)售54875900股，最高募資15.37億港元。
【昌德科技終止深交所主板IPO】
7月1日，深交所網(wǎng)站發(fā)布關(guān)于終止對(duì)昌德新材科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在主板上市審核的決定。昌德科技主要業(yè)務(wù)包括己內(nèi)酰胺副產(chǎn)物綜合利用和環(huán)氧丙烷衍生品加工制造兩大板塊。公司的保薦機(jī)構(gòu)是中信建投證券股份有限公司，保薦代表人是朱進(jìn)、孫棟。
【志橙股份終止創(chuàng)業(yè)板IPO】
7月1日晚間，深交所公告，因深圳市志橙半導(dǎo)體材料股份有限公司及其保薦人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，終止其首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市審核。本次沖刺資本市場(chǎng)，志橙股份原擬募集資金8億元，用于SiC材料研發(fā)制造總部項(xiàng)目、SiC材料研發(fā)項(xiàng)目、發(fā)展和科技儲(chǔ)備資金。保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)泰君安證券股份有限公司。
【伏爾肯上交所IPO終止】
7月1日，寧波伏爾肯科技股份有限公司上交所科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)變更為終止。招股書顯示，伏爾肯是國(guó)內(nèi)先進(jìn)的碳化硅、碳化硼陶瓷材料及制品生產(chǎn)商，掌握了碳化硅陶瓷從材料配方到制品的全套技術(shù)工藝。公司原擬募集資金60,000.00萬(wàn)元，用于年產(chǎn)300噸光伏及半導(dǎo)體用碳化硅陶瓷制品智能制造一體化項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。
【聯(lián)適技術(shù)終止科創(chuàng)板IPO】
上交所網(wǎng)站7月1日公布關(guān)于終止對(duì)上海聯(lián)適導(dǎo)航技術(shù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“聯(lián)適技術(shù)”）首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市審核的決定。聯(lián)適技術(shù)致力于農(nóng)機(jī)裝備智能化和農(nóng)業(yè)科技相關(guān)技術(shù)研發(fā)，為智慧農(nóng)業(yè)提供智能化產(chǎn)品和解決方案的科技型企業(yè)。聯(lián)適技術(shù)本次的保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)金證券股份有限公司。
企業(yè)輿情：
【博創(chuàng)智能IPO再折戟：多處數(shù)據(jù)前后矛盾，與關(guān)聯(lián)方信披不一致】
早在2020年，博創(chuàng)智能就曾申報(bào)過(guò)科創(chuàng)板IPO，但時(shí)隔僅三個(gè)月就草草退場(chǎng)，在抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查后主動(dòng)選擇了撤回。2022年6月8日，博創(chuàng)智能繼續(xù)與國(guó)金證券合作，再次闖關(guān)科創(chuàng)板。但上交所近日披露的公告信息顯示，博創(chuàng)智能及其保薦人國(guó)金證券撤回了上市申請(qǐng)文件，因此，交易所決定終止對(duì)其首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的審核。
研究博創(chuàng)智能第二次IPO的申報(bào)材料后發(fā)現(xiàn)，其2020年的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)還存在前后自相矛盾的情況。據(jù)招股書，博創(chuàng)智能2019年至2021年（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期”）各期營(yíng)業(yè)收入分別為75147.93萬(wàn)元、93806.79萬(wàn)元、111587.98萬(wàn)元，同期研發(fā)費(fèi)用率分別為4.84%、4.68%、4.77%。但隨后的問(wèn)詢回復(fù)文件（2023年半年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更新版）顯示，博創(chuàng)智能2020年?duì)I業(yè)收入為93457.23萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率也隨之變?yōu)?.70%，均與招股書中數(shù)據(jù)存在差異。
另?yè)?jù)招股書，報(bào)告期各期博創(chuàng)智能營(yíng)業(yè)收入中的其他業(yè)務(wù)收入分別為1896.01萬(wàn)元、7224.53萬(wàn)元、3112.34萬(wàn)元。但是在之后的問(wèn)詢回復(fù)中，2020年的其他業(yè)務(wù)收入合計(jì)金額卻為6874.97萬(wàn)元，與招股書中披露的金額相差了349.56萬(wàn)元。
此外，博創(chuàng)智能還和多家關(guān)聯(lián)方產(chǎn)生了關(guān)聯(lián)交易，雙方之間的信息披露也存在疑點(diǎn)。金發(fā)科技是博創(chuàng)智能董事熊海濤直接持有8.4%股份并擔(dān)任董事的公司，據(jù)招股書，博創(chuàng)智能在2020年向金發(fā)科技采購(gòu)材料149.02萬(wàn)元，并且作為出租方向其租賃熔噴布機(jī)器796.46萬(wàn)元。但是在金發(fā)科技披露的2020年年報(bào)中，該年度其向博創(chuàng)智能關(guān)聯(lián)銷售金額為149.02萬(wàn)元，但該年報(bào)中博創(chuàng)智能向租賃熔噴布機(jī)器及產(chǎn)生設(shè)備租金的情況卻一字不提。
科萊瑞迪為博創(chuàng)智能董事熊海濤間接持有1.27%股權(quán)并擔(dān)任董事的企業(yè)。此前科萊瑞迪也曾申報(bào)過(guò)IPO，但在2022年9月終止。據(jù)招股書，2021年博創(chuàng)智能向科萊瑞迪銷售產(chǎn)品金額為15.13萬(wàn)元，但在科萊瑞迪創(chuàng)業(yè)板招股書上會(huì)稿中，2021年其向博創(chuàng)智能采購(gòu)金額為19.91萬(wàn)元。（來(lái)源：壹財(cái)信）
【東昂科技清倉(cāng)式分紅再補(bǔ)流，募集擴(kuò)產(chǎn)受問(wèn)詢】
東昂科技IPO申請(qǐng)于今年1月8日獲受理，擬在北交所上市，保薦機(jī)構(gòu)為招商證券。6月4日該公司更新上市申請(qǐng)審核動(dòng)態(tài)，其已收到第二輪審核問(wèn)詢函。截至招股說(shuō)明書簽署日，公司實(shí)際控制人莊俊輝直接持股比例為54.22%，同時(shí)通過(guò)東昂投資間接控制公司14.67%的股份，合計(jì)控制公司68.89%的股份。
東昂科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)非常清晰，除了實(shí)控人外，公司僅有一個(gè)員工持股平臺(tái)和兩名自然人股權(quán)。東昂投資系員工持股平臺(tái)，除持有公司2250.00萬(wàn)股股份，持股比例為14.67%外，未對(duì)外投資。兩名自然人為朱育兵和趙海云。
2021年9月1日，東昂科技向全體股東按每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣5.45元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利5995.00萬(wàn)元（含稅）。2023年9月12日，公司以未分配利潤(rùn)向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.16元（含稅），次權(quán)益分派共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利3312萬(wàn)元，兩次分紅達(dá)9307萬(wàn)元。而公司2021年和2022年的凈利潤(rùn)分別僅為6062.17萬(wàn)元和4623.48萬(wàn)元，東昂科技近乎清倉(cāng)式分紅，反過(guò)了，此次公司擬使用3000萬(wàn)元用于單獨(dú)補(bǔ)充流動(dòng)資金，用于募投項(xiàng)目鋪底流動(dòng)資金2414.69萬(wàn)元。
東昂科技報(bào)告期各期產(chǎn)能利用率分別為63.70%、103.41%、84.74%、80.10%。本次擬募集資金2.6億元，其中，1.84億元用于高端專業(yè)移動(dòng)照明工具生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，4600萬(wàn)元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，3000萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
東昂科技各期末貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、其他非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)約為1.7億元、1.9億元、1.4億元、2.1億元，主要為銀行存款、銀行理財(cái)產(chǎn)品、遠(yuǎn)期外匯合約組合、銀行大額存單。產(chǎn)能充足，大額理財(cái)，公司募資擴(kuò)產(chǎn)的充分性和必要性備受關(guān)注。（來(lái)源：權(quán)衡財(cái)經(jīng)）
【海諾爾屢敗屢戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板:高凈利率、毛利率存在邏輯不合理】
海諾爾本次IPO早在2021年11月即通過(guò)交易所審核，但一直未提交證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，成為注冊(cè)制后的最大釘子戶而被市場(chǎng)關(guān)注。海諾爾本次闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板，已經(jīng)是第三次闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板，前兩次均鎩羽而歸，加上海諾爾曾經(jīng)掛牌新三板，海諾爾本次也可能是第四次闖關(guān)資本市場(chǎng)。
一般而言，IPO企業(yè)在過(guò)會(huì)后，在等待提交注冊(cè)階段出現(xiàn)諸如法律訴訟、行政處罰等問(wèn)題可能會(huì)影響注冊(cè)，海諾爾是否存在此類情形無(wú)法得出準(zhǔn)確結(jié)論。坊間分析海諾爾還可能因?yàn)槭軈⒐煞健熬哦ο怠彼侥纪顿Y基金的不利影響，而海諾爾也急于和“九鼎系”切斷干系。據(jù)海諾爾2022年6月公告稱，實(shí)控人、董事長(zhǎng)駱毅力和前妻劉汝萍已申請(qǐng)仲裁，要求解除此前“九鼎系”與二人簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，并將相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)移至劉汝萍名下，但時(shí)至今日結(jié)果尚未可知。
海諾爾定位于中小城市生活垃圾處理服務(wù)商，其所處不太賺錢的行業(yè)中，自然表現(xiàn)出的高凈利率、毛利率就存在邏輯不合理之處甚多。據(jù)招股書，2018-2021年上半年（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期”），海諾爾最高凈利率表現(xiàn)在2021年上半年為40.17%，最低為2019年的28.31%，平均凈利率高達(dá)33.36%。即使把上述凈利率值和絕大多數(shù)上市公司毛利率作比較，估計(jì)都可以跑贏一眾上市公司。
其次，海諾爾多個(gè)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目享有國(guó)家新能源補(bǔ)貼政策支持，此外還享受項(xiàng)目所在地地方的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)補(bǔ)助。結(jié)合焚燒發(fā)電的行業(yè)現(xiàn)狀分析，國(guó)家政策層面對(duì)該行業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼，大概率說(shuō)明行業(yè)發(fā)展不佳需要鼓勵(lì)和扶持，而從海諾爾披露的平均33.36%的極高凈利率水平來(lái)看，海諾爾可能根本不需要補(bǔ)助。
而海諾爾毛利率只會(huì)更加不可思議。報(bào)告期內(nèi)，海諾爾的最高毛利率為2021年上半年的63.17%，最低為2018年的48.32%，平均毛利率水平約為56.08%。海諾爾的毛利率首先表現(xiàn)不夠穩(wěn)定，2020年度同比產(chǎn)生了較大增幅。海諾爾只從事垃圾處理相關(guān)業(yè)務(wù)，但平均高達(dá)56.08%毛利率水平，可能說(shuō)明海諾爾所處的不是垃圾處理行業(yè)，而是從事從垃圾中淘金的業(yè)務(wù)。（來(lái)源：估值之家）
