特朗普標(biāo)榜的“解放日”還有不到24小時(shí)，華爾街流言四起，恐懼情緒在蔓延。
諸多不確定性中，只有一點(diǎn)很確定：特朗普定于美東時(shí)間周三下午4點(diǎn)（北京時(shí)間次日凌晨4點(diǎn)）在白宮玫瑰園就對(duì)等關(guān)稅發(fā)表講話，揭曉對(duì)等關(guān)稅細(xì)節(jié)。
面對(duì)關(guān)稅規(guī)模與范圍的猜測(cè)，白宮新聞秘書卡洛琳·萊維特在吹風(fēng)會(huì)上采取模糊策略。她證實(shí)關(guān)稅將立即生效，但強(qiáng)調(diào)“總統(tǒng)始終對(duì)談判持開放態(tài)度”。
據(jù)彭博社最新披露，目前白宮幕僚仍在進(jìn)行激烈博弈，商討對(duì)等關(guān)稅的具體方案。
特朗普政府迄今為止傳遞出三種潛在方案：
方案一，對(duì)貿(mào)易伙伴實(shí)施10%或20%的統(tǒng)一關(guān)稅，依據(jù)各國(guó)對(duì)美設(shè)置的關(guān)稅及非關(guān)稅壁壘程度劃歸不同層級(jí)。
方案二，采取“精準(zhǔn)打擊”策略，針對(duì)歐盟、日本、印度等特定經(jīng)濟(jì)體制定差異化稅率。
方案三，對(duì)一系列國(guó)家征收全面關(guān)稅，稅率可能不會(huì)像20%那么高。
在白宮舉棋不定之際，各國(guó)企業(yè)、全球市場(chǎng)都試圖了解關(guān)稅的一切細(xì)節(jié)——什么已經(jīng)被消化了？會(huì)有豁免嗎？關(guān)稅是永久性的嗎？其他國(guó)家會(huì)如何回應(yīng)？以此籌備應(yīng)對(duì)措施。
可惜，白宮幕僚和特朗普本人在4月2日或許也給不出最終答案。白宮內(nèi)部關(guān)于關(guān)稅計(jì)劃的爭(zhēng)論凸顯出特朗普優(yōu)先事項(xiàng)相互沖突——他既想通過關(guān)稅增加收入，又想利用關(guān)稅作為籌碼，迫使其他國(guó)家降低關(guān)稅或作出其他政策改變。
既要又要，很大幾率事與愿違。那么，4月2日是關(guān)稅的開始，而非結(jié)束。關(guān)稅將反復(fù)拉扯，演變成一場(chǎng)持久戰(zhàn)。市場(chǎng)需要的確定性，短期不會(huì)有。
如此一來，特朗普宣稱關(guān)稅會(huì)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來“解放”的言論，不免有些諷刺。
轱轆慧提醒，除了“解放”，本輪關(guān)稅還會(huì)帶來一些其他結(jié)果——經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和通脹上行壓力。最糟糕的情況是關(guān)稅比預(yù)計(jì)更為嚴(yán)厲、剛性且持久，目前市場(chǎng)還未充分計(jì)價(jià)。
貿(mào)易戰(zhàn)靈魂四問
在謎底即將揭曉之際，彭博社回溯2018年的貿(mào)易戰(zhàn)舉措，并發(fā)出靈魂拷問：美國(guó)從關(guān)稅中得利了嗎？關(guān)稅在幫助美國(guó)就業(yè)者上成效幾何？
轱轆慧特此呈現(xiàn)四問四答，以喚醒投資者早已遠(yuǎn)去的記憶。
1. 貿(mào)易逆差是擴(kuò)大了，還是縮小了？
彭博社：貿(mào)易戰(zhàn)沒有幫助美國(guó)縮小逆差。去年，該國(guó)貿(mào)易赤字達(dá)到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的3%，略高于2018年的水平。
2. 美國(guó)制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力是上升了，還是下降了？
彭博社：制造業(yè)占GDP的比例在持續(xù)惡化，答案顯然是否定的。
3. 通脹是好轉(zhuǎn)了，還是惡化了？
彭博社：2018年，貿(mào)易戰(zhàn)的凈效應(yīng)是抑制了投資并拖累經(jīng)濟(jì)增速，進(jìn)而給通脹套上了韁繩?，F(xiàn)在的不同之處在于，通脹預(yù)期的穩(wěn)定性急劇下降。不過，仍然可以合理假定，關(guān)稅引發(fā)的通脹也將是暫時(shí)的。
4. 美國(guó)民眾的生活是變好了，還是變?cè)懔耍?/strong>
彭博社：貿(mào)易戰(zhàn)并沒有讓美國(guó)變得更好或更糟，強(qiáng)勁的增長(zhǎng)是由不可持續(xù)的政府借貸和支出所推動(dòng)。與此同時(shí)，貧富差距進(jìn)一步擴(kuò)大。最富有的頂層享盡股市創(chuàng)紀(jì)錄上漲，而底層則因生活成本攀升備受煎熬。
總體結(jié)論是，2018年的貿(mào)易戰(zhàn)并沒有縮小美國(guó)的逆差，未能提高它的競(jìng)爭(zhēng)力。
不要再問轱轆慧后市如何，從美國(guó)國(guó)債收益率到美元再到美股，甚至是比特幣，已把悲觀寫在了價(jià)格中。
