直線拉升，這國(guó)降息25個(gè)基點(diǎn)

新西蘭突然掀起“降息風(fēng)暴”。

今日，新西蘭央行宣布，將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.25%。這是新西蘭央行連續(xù)第六次降息，符合市場(chǎng)預(yù)期。新西蘭央行暗示，在全球風(fēng)險(xiǎn)上升之際將進(jìn)一步放松政策。

在降息25個(gè)基點(diǎn)的決議發(fā)布后，新西蘭元兌美元匯率直線拉升，由跌轉(zhuǎn)漲。新西蘭央行在聲明中表示，未來(lái)的政策決定將取決于中期通脹壓力的前景。

分析人士指出，盡管新西蘭央行為進(jìn)一步降息留下了空間，但通脹水平上升可能會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)下次降息時(shí)間的疑問(wèn)。西太平洋銀行的新西蘭首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kelly Eckhold稱，預(yù)計(jì)新西蘭央行將在今年8月會(huì)議上再降息25個(gè)基點(diǎn)至3%。此前預(yù)期為7月降息至3%。

降息25個(gè)基點(diǎn)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月28日，新西蘭央行宣布，在5月份政策會(huì)議結(jié)束后，決定將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.25%。這是新西蘭央行連續(xù)第六次降息，符合市場(chǎng)預(yù)期。

值得一提的是，降息25個(gè)基點(diǎn)的決定沒(méi)有獲得一致通過(guò)，委員會(huì)五名成員中有一人投票決定將現(xiàn)金利率維持在3.5%。

這一決議發(fā)布后，新西蘭元兌美元匯率直線拉升，由跌轉(zhuǎn)漲，截至11時(shí)，漲幅0.06%，報(bào)0.5953。

新西蘭央行在貨幣政策聲明中表示，委員會(huì)就官方現(xiàn)金利率（OCR）的中心路徑達(dá)成了一致，委員會(huì)認(rèn)為下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)符合中期物價(jià)穩(wěn)定的要求，同時(shí)，委員會(huì)也討論了維持利率不變的選擇。

新西蘭央行指出，委員會(huì)注意到，自去年8月以來(lái)削減利率的全部經(jīng)濟(jì)影響尚未充分顯現(xiàn)，除了（美國(guó)）關(guān)稅政策的規(guī)模和持續(xù)時(shí)間不確定之外，目前還不清楚此前行動(dòng)將如何影響新西蘭經(jīng)濟(jì)。

新西蘭央行會(huì)議紀(jì)要稱：“將OCR下調(diào)至3.25%的理由表明，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù) (CPI) 通脹處于目標(biāo)范圍內(nèi)，且經(jīng)濟(jì)中存在大量閑置產(chǎn)能?！?/p>

新西蘭央行還表示，通脹在目標(biāo)區(qū)間內(nèi)，核心通脹率正在下降。委員會(huì)有能力應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外形勢(shì)發(fā)展，從而在中期內(nèi)維持價(jià)格穩(wěn)定。關(guān)稅和海外政策不確定性將減緩經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。目前的情況與通脹在中期內(nèi)回歸1%至3%目標(biāo)區(qū)間中點(diǎn)的情況相符。

新西蘭央行警告稱，近期國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，以美國(guó)關(guān)稅的不確定性為首，預(yù)計(jì)將降低國(guó)內(nèi)需求和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

有分析師表示，新西蘭央行正在確認(rèn)市場(chǎng)前景，未來(lái)可能將進(jìn)一步降息，但可能不會(huì)像市場(chǎng)所想的那么快。

新西蘭央行的最新預(yù)測(cè)顯示，降息25個(gè)基點(diǎn)后，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)可能會(huì)再次下調(diào)。

新西蘭央行預(yù)測(cè)，到2025年9月官方現(xiàn)金利率為3.12%（此前預(yù)測(cè)為3.23%）；到2026年6月官方現(xiàn)金利率將維持在2.87%（之前預(yù)測(cè)為3.1%）；到2028年6月官方現(xiàn)金利率將維持在3.1%。

通脹前景展望方面，新西蘭央行預(yù)計(jì)，2026年6月年度消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)將達(dá)到1.9%，低于此前預(yù)測(cè)的2.2%。目前的形勢(shì)表明，中期內(nèi)通脹有望回歸1%至3%目標(biāo)區(qū)間的中位數(shù)水平。

新西蘭央行還預(yù)計(jì)，2025年第一季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.4%。

未來(lái)的降息路徑

新西蘭央行在聲明中寫(xiě)道：“未來(lái)的政策決定將取決于中期通脹壓力的前景。”

新西蘭央行表示，目前仍不確定關(guān)稅政策將如何影響新西蘭經(jīng)濟(jì)。2025年主要貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟(jì)增速都低于潛在水平。經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，但關(guān)稅和全球不確定性將令新西蘭經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇表現(xiàn)溫和。

根據(jù)新西蘭統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，以消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)衡量的通貨膨脹率在今年第一季度同比上漲2.5%，超過(guò)了2.3%的預(yù)期，而2024年第四季度的漲幅為2.2%。

新西蘭央行最新的貨幣狀況調(diào)查顯示，新西蘭兩年通脹預(yù)期從第一季度的2.06%升至第二季度的2.29%。

有分析認(rèn)為，在美國(guó)關(guān)稅政策的不確定性持續(xù)存在的情況下，新西蘭央行可能會(huì)轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)依賴模式。

西太平洋銀行的新西蘭首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kelly Eckhold稱，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整后的官方現(xiàn)金利率預(yù)測(cè)表明，基線情境是本周期內(nèi)再有一到兩次降息，其中一次料將在第三季度。預(yù)計(jì)新西蘭聯(lián)儲(chǔ)將在8月會(huì)議上再降息25個(gè)基點(diǎn)至3%。此前預(yù)期為7月降息至3%。今天的會(huì)議投票結(jié)果表明，未來(lái)每次會(huì)議的降息門(mén)檻更高了。

另外，近期新西蘭的宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)喜憂參半。其中，新西蘭一季度的失業(yè)率維持在5.1%的高位，但低于市場(chǎng)預(yù)期。大宗商品價(jià)格保持堅(jiān)挺，通脹預(yù)期有所抬升。

新西蘭財(cái)政部周二發(fā)布《兩周經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)》稱，新西蘭勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟意味著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將更為乏力。報(bào)告指出，盡管一季度失業(yè)率低于預(yù)期，但“潛在動(dòng)態(tài)表明，企業(yè)仍在通過(guò)減少員工工時(shí)來(lái)應(yīng)對(duì)需求疲軟”。經(jīng)濟(jì)中的閑置產(chǎn)能也反映在持續(xù)上升的勞動(dòng)力利用率不足率上，這是潛在求職者數(shù)量增加所致。

與此同時(shí)，新西蘭的房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，企業(yè)信心下滑，政府公布的緊縮預(yù)算案被財(cái)政部認(rèn)為將為利率進(jìn)一步下行創(chuàng)造條件。

目前部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)新西蘭央行今年年底會(huì)將OCR下調(diào)至2.5%，而市場(chǎng)普遍認(rèn)為降至2.75%的可能性較大。

“在當(dāng)前環(huán)境下，新西蘭央行的政策制定具有充分的戰(zhàn)略調(diào)整空間?！卑男裸y行駐奧克蘭新西蘭首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sharon Zollner表示，“我們?nèi)灶A(yù)計(jì)新西蘭央行最終會(huì)將OCR降至2.5%，但不認(rèn)為其會(huì)在現(xiàn)階段釋放如此明確的信號(hào)。”