蔚來汽車十年虧近1300億元，小米汽車一季度毛利率最高

車企反內(nèi)卷迫在眉睫。

近期，汽車行業(yè)成為輿情的焦點。首先，多家車企掀起了一輪價格戰(zhàn)，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。隨后，長城汽車董事長在接受采訪時坦率地指出，汽車產(chǎn)業(yè)中已存在類似恒大的風(fēng)險，只不過尚未爆發(fā)，這一言論立即在業(yè)內(nèi)引起軒然大波。此外，汽車行業(yè)的多個相關(guān)組織和機構(gòu)也紛紛表態(tài)，反對內(nèi)卷現(xiàn)象，希望引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展。

近年來，中國新能源汽車市場持續(xù)高速增長，展現(xiàn)出強勁的發(fā)展勢頭。中國汽車工業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在“兩新”政策的推動下，汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型加速，2024年，我國汽車產(chǎn)銷量均突破3100萬輛，其中，新能源汽車的產(chǎn)銷量更是雙雙超過1280萬輛，連續(xù)十年位居全球第一。然而，行業(yè)的爆發(fā)式增長也吸引了大量資本和企業(yè)涌入，導(dǎo)致市場競爭異常激烈，許多企業(yè)因各種原因而退出市場。

大量玩家消失

2014年，特斯拉正式進(jìn)軍中國市場，為國內(nèi)新能源汽車市場帶來了全新的發(fā)展契機。在特斯拉的影響下，2014年成為了中國汽車市場一個極具轉(zhuǎn)折意義的一年，新能源汽車這一概念迅速升溫。以蔚來汽車、小鵬汽車和理想汽車為代表的第一批新興品牌，引領(lǐng)了國產(chǎn)新勢力造車的風(fēng)潮，隨后，國內(nèi)新能源汽車市場呈現(xiàn)出百花齊放的繁榮景象。據(jù)不完全統(tǒng)計，從2014年至2018年的四年間，國內(nèi)新能源汽車制造商數(shù)量激增至487家。

然而，在行業(yè)迅猛發(fā)展的背后，卻隱藏著大量企業(yè)的消亡。根據(jù)第三方數(shù)據(jù)的不完全統(tǒng)計，新能源汽車企業(yè)的倒閉數(shù)量逐年增加，截至2023年年底，仍在正常運營的新能源車企僅剩40多家，與2018年巔峰時期的數(shù)量相比，減少了超過九成。

蔚來汽車十年虧近1300億元

即便是仍存活的新能源車企，也面臨著巨大的生存壓力。近日，蔚來-SW（09866.HK）發(fā)布2025年一季報，公司今年1—3月實現(xiàn)營業(yè)收入120.3億元，同比增長21.46%，股東應(yīng)占溢利-68.91億元，同比增虧16.33億元。根據(jù)披露數(shù)據(jù)，截至3月31日，蔚來汽車資產(chǎn)負(fù)債率增至92.55%，去年同期為76.28%，同比增長16.27個百分點，流動比率、速動比率等指標(biāo)與2024年同期相比都有大幅下降。

往前看，蔚來汽車連虧9年，2016年至2024年歸母凈利合計虧損逾1200億元，加上今年一季度的虧損，大致十年虧近1300億元。公司的現(xiàn)金也在快速消耗中，截至2025年3月31日，公司的現(xiàn)金儲備（包括現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、受限資金、短期投資和長期定期存款）為 260.1 億元，環(huán)比減少158.9億元。其中，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物不到81億元，這意味著公司如果繼續(xù)虧損下去將面臨著較大的流動性風(fēng)險。

蔚來汽車CEO李斌在近日的媒體溝通會上表示：“今年一季度最低的谷底已經(jīng)過去了，二季度開始就是從谷底往上走的過程中，這是比較形象的判斷?！贝送猓瑢τ诂F(xiàn)金流問題，李斌稱，“3月末蔚來完成了40多億港元的港股閃電配售，4月份才到賬，沒有計入一季度的報表。4月和5月銷量的提升，會直接給蔚來帶來現(xiàn)金流的改善。從目前的全年目標(biāo)來看，蔚來的自由現(xiàn)金流應(yīng)該能實現(xiàn)正向的流入?！?/p>

小鵬汽車登頂銷冠

理想汽車-W、小鵬汽車-W、零跑汽車等新勢力的日子相對好過一些。其中，理想汽車今年一季度實現(xiàn)歸母凈利超過6.5億元，資產(chǎn)負(fù)債率不到56%；小鵬汽車摘得一季度交付量冠軍（在蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車、零跑汽車四家造車新勢力中），虧損也大幅收窄，并預(yù)計將在今年四季度走向盈利。零跑汽車則預(yù)計在今年二季度實現(xiàn)當(dāng)季的盈虧平衡。

近期零跑汽車則出現(xiàn)反超。近期各大車企如期亮出5月銷量成績單，比亞迪以超過38萬輛的銷售數(shù)據(jù)繼續(xù)領(lǐng)跑全球新能源市場，零跑汽車則以45067輛的交付量連續(xù)第三個月蟬聯(lián)新勢力交付量冠軍。

小米汽車一季度毛利率最高

備受關(guān)注的小米汽車方面，6月3日，小米集團(tuán)董事長雷軍在小米投資者大會上表示，小米的汽車業(yè)務(wù)虧損正在逐步收窄，預(yù)計將在今年第三到第四季度實現(xiàn)盈利。

在這幾家企業(yè)中，小米汽車業(yè)務(wù)的毛利率較高。數(shù)據(jù)顯示，小米汽車今年一季度毛利率達(dá)到23.2%（小米智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的銷售毛利率），遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于理想汽車-W、小鵬汽車-W、蔚來-SW等。和海外品牌相比，小米汽車業(yè)務(wù)的毛利率也相對較高。其中，寶馬集團(tuán)今年一季度的銷售毛利率為16.3%；奔馳毛利率為19.76%，保時捷的毛利率為21.02%，特斯拉毛利率為16.31%。