南華儀器：主業(yè)回暖及新能源布局落地，內(nèi)外驅(qū)動(dòng)夯實(shí)長(zhǎng)期價(jià)值

近日，南華儀器(300417)披露了對(duì)2024年年報(bào)問詢函的回復(fù)以及最新經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。在市場(chǎng)環(huán)境趨于復(fù)雜的背景下，公司堅(jiān)定聚焦主業(yè)、強(qiáng)化創(chuàng)新、推進(jìn)外延式發(fā)展，持續(xù)改善經(jīng)營(yíng)狀況。

2024年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.24億元，同比增長(zhǎng)10.79%；歸母凈利潤(rùn)1477萬元，實(shí)現(xiàn)由虧轉(zhuǎn)盈。此外，2025年一季度，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)44.18%，歸母凈利潤(rùn)同比減虧16.54%，為全年打下良好開局。

主業(yè)回暖與新能源增長(zhǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)

當(dāng)前我國(guó)機(jī)動(dòng)車檢測(cè)行業(yè)仍處于持續(xù)發(fā)展階段。2024年，中國(guó)機(jī)動(dòng)車保有量達(dá)4.53億輛，新能源汽車突破3140萬輛，新注冊(cè)登記的新能源車達(dá)1125萬輛，占新增汽車登記量的41.83%。行業(yè)正在從傳統(tǒng)年檢服務(wù)向智能化、多場(chǎng)景檢測(cè)升級(jí)，政策與市場(chǎng)共振釋放結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。

南華儀器依托核心主業(yè)的扎實(shí)積淀，在政策紅利與市場(chǎng)需求雙重推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)修復(fù)。2024年，公司機(jī)動(dòng)車檢測(cè)設(shè)備及系統(tǒng)銷售量同比增長(zhǎng)41.34%，生產(chǎn)量同比提升46.88%，核心業(yè)務(wù)快速恢復(fù)。尤其是在生態(tài)環(huán)境部于2024年下半年啟動(dòng)專項(xiàng)整治、各地環(huán)保檢查持續(xù)開展的背景下，公司排放分析儀等產(chǎn)品集中放量，銷售表現(xiàn)顯著。

與此同時(shí)，新能源汽車運(yùn)行安全檢測(cè)成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。《新能源汽車運(yùn)行安全性能檢驗(yàn)規(guī)程》于2025年3月1日正式實(shí)施，南華儀器前瞻性布局新能源檢測(cè)設(shè)備，提前推出產(chǎn)品并獲得市場(chǎng)積極響應(yīng)，2024年相關(guān)銷售額占主營(yíng)業(yè)務(wù)比例穩(wěn)步上升，為新業(yè)務(wù)線奠定基礎(chǔ)。隨著政策的驅(qū)動(dòng)，公司訂單或?qū)⑦M(jìn)一步釋放。

市場(chǎng)人士分析，政策整頓帶來了市場(chǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，并倒逼檢測(cè)站更新設(shè)備，為相關(guān)企業(yè)帶來業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

內(nèi)生增長(zhǎng)持續(xù)釋放 產(chǎn)品、市場(chǎng)與創(chuàng)新協(xié)同發(fā)力

在主業(yè)回暖與新能源業(yè)務(wù)推動(dòng)下，南華儀器進(jìn)一步強(qiáng)化內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能。一方面，公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拓展城鄉(xiāng)數(shù)字化解決方案與機(jī)動(dòng)車聯(lián)網(wǎng)軟件等新業(yè)務(wù)。公司通過并購廣州金谷智測(cè)與南昌市微軻聯(lián)兩家高新技術(shù)企業(yè)，提升軟件與物聯(lián)網(wǎng)研發(fā)能力，為智能車檢、智慧清潔與數(shù)據(jù)集成服務(wù)提供支撐。此外，公司擬通過收購廣東嘉得力清潔科技股份有限公司控股權(quán)，布局“核心硬件+物聯(lián)網(wǎng)+智慧服務(wù)”的新型清潔設(shè)備賽道，探索第二增長(zhǎng)曲線。

另一方面，公司海外市場(chǎng)開拓成效顯著，報(bào)告期內(nèi)境外銷售同比大增334.52%，占比升至3.27%。公司成功進(jìn)入東南亞與歐洲部分國(guó)家市場(chǎng)，拓展全球銷售版圖。

內(nèi)生增長(zhǎng)背后的重要支撐在于公司長(zhǎng)期堅(jiān)持的技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略。2024年公司研發(fā)投入同比增長(zhǎng)14.12%，聚焦非分散紅外技術(shù)研發(fā)、固定污染源常規(guī)和超低排放的監(jiān)測(cè)、新能源汽車安全性能檢測(cè)、數(shù)字鄉(xiāng)村三維平臺(tái)、智能駕考等新項(xiàng)目，不斷拓展技術(shù)邊界。

管理提效與財(cái)務(wù)穩(wěn)健為發(fā)展護(hù)航

在經(jīng)營(yíng)持續(xù)修復(fù)的同時(shí)，南華儀器積極推進(jìn)“降本增效”，強(qiáng)化精細(xì)化管理。通過優(yōu)化供應(yīng)鏈采購機(jī)制、推動(dòng)銷售激勵(lì)機(jī)制改革、強(qiáng)化績(jī)效考核，公司實(shí)現(xiàn)銷售費(fèi)用與收入同步提升，成本控制效果初顯。

截至2025年一季度，南華儀器資產(chǎn)負(fù)債率僅為10.7%，流動(dòng)比率近6.75倍，貨幣資金超11593萬元，現(xiàn)金流狀況穩(wěn)健。同時(shí)，公司在手訂單約8000萬元，為全年業(yè)務(wù)增長(zhǎng)提供穩(wěn)定保障。

在主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)恢復(fù)、新業(yè)務(wù)加快放量、管理與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的基礎(chǔ)上，南華儀器已制定明確的2025年經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。公司表示，將圍繞“強(qiáng)主業(yè)、拓市場(chǎng)、促創(chuàng)新、控風(fēng)險(xiǎn)”四大戰(zhàn)略方向，推動(dòng)新能源檢測(cè)產(chǎn)品規(guī)模化落地、加大國(guó)際市場(chǎng)拓展、加快產(chǎn)業(yè)協(xié)同并購，并持續(xù)提升智能化檢測(cè)與環(huán)保產(chǎn)品的整體競(jìng)爭(zhēng)力。

目前看來，在政策支持、行業(yè)回暖與自身優(yōu)化的多重推動(dòng)下，南華儀器的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量與市場(chǎng)預(yù)期同步向好。（文穗）