鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 股指期貨的腳步漸行漸近。3月24日，海通期貨北京營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理李海虹海通期貨培訓(xùn)部總經(jīng)理劉征宇做客鳳凰網(wǎng)，探討股指期貨上市及其影響。以下為專(zhuān)訪實(shí)錄：

鳳凰網(wǎng)：之前因?yàn)橹袊?guó)已經(jīng)有商品期貨了，但是股指期貨大家可以說(shuō)是千呼萬(wàn)喚始出來(lái)，因?yàn)楣芍钙谪浭且怨墒袨闃?biāo)的的，大家關(guān)注股指期貨，主要是股指對(duì)股市的影響，首先想談一下，股指期貨跟商品期貨有哪些不同，它主要標(biāo)的于股市，對(duì)投資者造成什么樣的影響？

李海虹(海通期貨北京營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理)：首先先跟大家講一下股指期貨的一些特點(diǎn)，我覺(jué)得引入特點(diǎn)以后，可能再跟投資者講股指期貨和商品期貨的區(qū)別可能更好一點(diǎn)。有幾個(gè)和股票不太一樣的特點(diǎn)，第一個(gè)它是保證金交易的，保證金交易有一個(gè)杠桿效益。它是雙向交易，不是像股票以前是單向交易，雙向交易，還有一個(gè)是它的資金是每日無(wú)負(fù)債結(jié)算的，最后一個(gè)交割是需要現(xiàn)金交割的，有比較大的特點(diǎn)，這個(gè)是跟股票是不一樣的。

要說(shuō)到股指期貨和商品期貨的不同，肯定更多的不同了，有這么幾個(gè)方面。首先，就是說(shuō)股指期貨面對(duì)的群體和商品期貨面對(duì)的群體不一樣，以往商品期貨面對(duì)的群體，機(jī)構(gòu)里面主要是以和商品期貨有關(guān)的現(xiàn)貨企業(yè)做套期保值為目的的這些機(jī)構(gòu)客戶(hù)，投資者也是對(duì)期貨關(guān)注的自然人這樣的客戶(hù)，但是到股指期貨上市了以后，它可能面對(duì)的群體不一樣，首先是證券公司、基金、公募、私募，包括以后的保險(xiǎn)基金，這樣都有可能會(huì)進(jìn)來(lái)，這是首先第一個(gè)，客戶(hù)群體不一樣。

第二個(gè)跟商品期貨不一樣。它對(duì)價(jià)格的影響是不一樣的，你比如說(shuō)以前商品期貨可能影響更多的就是這個(gè)產(chǎn)品本身成本，加工利潤(rùn)、庫(kù)存，然后再加上它的市場(chǎng)對(duì)未來(lái)商品價(jià)格的預(yù)期，來(lái)影響這個(gè)商品期貨的價(jià)格，但是股指期貨就是不一樣了，它主要影響就是現(xiàn)貨的滬深300股票，主要是這個(gè)，這第二個(gè)不一樣。

第三個(gè)不一樣，就是說(shuō)剛才我也提到的，它的交割制度是不一樣的，商品期貨的交割，大家一聽(tīng)交割，商品期貨到交割的時(shí)候，作為商品期貨的客戶(hù)，你要不就是買(mǎi)來(lái)了倉(cāng)單，就是買(mǎi)了現(xiàn)貨，你要作為供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，就賣(mài)出了自己的貨物，你必須要有實(shí)物進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)的，但是股指期貨是不用的。股指期貨就是說(shuō)你只要現(xiàn)金交割就可以了，現(xiàn)金交割是什么概念？其實(shí)就是說(shuō)你可以不用平倉(cāng)，只要你的倉(cāng)位到了那天，你不平的話，自然以交割結(jié)算價(jià)就給你平倉(cāng)了，這可能也是比較大的不同，我覺(jué)得是這樣，看看劉總這邊還有沒(méi)有補(bǔ)充。

劉征宇：剛才李總把大部分都講了，但是有一個(gè)，就是說(shuō)商品期貨交易的標(biāo)的和股指期貨交易的標(biāo)的，有一個(gè)非常大的不同。商品期貨交易的的都是你看的見(jiàn)的東西，而股指期貨交易的是一個(gè)金融指標(biāo)，是一個(gè)指標(biāo)，所以它實(shí)際上是一個(gè)看不見(jiàn)的東西，這也恰恰就是說(shuō)整個(gè)中國(guó)的期貨市場(chǎng)從此進(jìn)入金融衍生品市場(chǎng)，也就是以這個(gè)為標(biāo)志，也就是說(shuō)交易的品種，已經(jīng)從實(shí)物資產(chǎn)，轉(zhuǎn)向的金融指數(shù)這一類(lèi)的。

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