到期日效應(yīng)未現(xiàn) 股指期貨順利實現(xiàn)首次交割
昨日,滬深300股指期貨IF1005合約到期平穩(wěn)交割,為順利實現(xiàn)股指期貨市場的首次交割遞上了一份滿意的答卷。
數(shù)據(jù)顯示,IF1005合約的交割量為640手,交割金額為5.28億元,交割結(jié)算價為2749.46點(diǎn),收盤價為2749.8點(diǎn)。期貨價格與現(xiàn)貨價格充分收斂,交割量小,未發(fā)生所謂的“到期日效應(yīng)”,對期貨及現(xiàn)貨市場的平穩(wěn)運(yùn)行沒有影響,股指期貨的交割制度及技術(shù)系統(tǒng)成功經(jīng)受了市場的檢驗。
自4月16日上市以來,股指期貨市場總體運(yùn)行平穩(wěn),投資者參與比較理性,期現(xiàn)貨價格擬合度較好。據(jù)統(tǒng)計,IF1005合約25個交易日累計成交近334萬手,接近市場總成交量的七成。在5月17日進(jìn)入交割周以前,IF1005合約一直是市場主力合約,成交量和持倉量穩(wěn)步增加,通常占到市場總量的90%以上。
進(jìn)入交割周以后,從5月17日至21日(交割日)的5個交易日中,IF1005合約的盤后持倉量分別為4126手、1924手、1159手、642手、640手,而IF1006合約的盤后持倉量分別為9230手、11428手、12817手、14774手和13329手,主力合約實現(xiàn)平滑過渡,持倉結(jié)構(gòu)及合約轉(zhuǎn)換過程和國際成熟股指期貨市場的運(yùn)行特征非常相似。
據(jù)了解,滬深300指數(shù)期貨合約的交割結(jié)算價為交割日最后兩小時現(xiàn)貨指數(shù)的算術(shù)平均價。這種交割結(jié)算價的確定方法與香港、臺灣市場較為接近,在全球股指期貨市場中是最為嚴(yán)格的。這一方面使得投機(jī)力量企圖操縱股指的實際操作難度大大增加;另一方面也為套保、套利頭寸的平倉和轉(zhuǎn)倉操作預(yù)留了充足的空間,避免了期、現(xiàn)貨市場在到期日最后交易時段出現(xiàn)大量市價委托單,從而導(dǎo)致市場價格大幅波動;此外,在這樣的交割結(jié)算價產(chǎn)生方式下,到期日當(dāng)天現(xiàn)貨市場上的所有信息也能得到有效的反映。
南方日報記者黃應(yīng)來實習(xí)生黎宇文
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