2009年3季度各類型基金資產(chǎn)占比(圖片來源：證券時(shí)報(bào))

連續(xù)凈贖回 低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品占比萎縮

由于今年股市全面回暖，債券型和貨幣型基金逐漸被投資者拋棄，遭遇了連續(xù)不斷的凈贖回，凈值規(guī)模不斷減少，低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品占基金總規(guī)模的比例進(jìn)一步下降。相應(yīng)地，股票型、混合型、QDII、指數(shù)型等高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品份額占比均出現(xiàn)不同程度上升。

先買后拋 基金經(jīng)理大玩波段

對于金融地產(chǎn)兩大板塊，基金在前三季度采取了先買后賣的操作，大作波段投資。季報(bào)顯示，三季度偏股基金減持金融和地產(chǎn)板塊分別達(dá)凈值的4.23%和3.69%，而就在前兩個(gè)季度，基金增持金融板塊分別達(dá)凈值的5.20%和5.68%，增持房地產(chǎn)分別達(dá)凈值的1.47%和3.12%。

業(yè)績越好贖回越大 QDII驚現(xiàn)“處置效應(yīng)”

處置效應(yīng)是指投資者傾向于賣出盈利的股票而保留出現(xiàn)虧損的股票，這一效應(yīng)在QDII基金中也出現(xiàn)了。業(yè)績越好的QDII遭遇贖回越嚴(yán)重，相反，基金投資者對手里仍在虧損的QDII基本采取持基不動(dòng)策略，期望未來這些QDII能回歸面值。

基金業(yè)集中度止跌回升

今年上半年受一批中小公司業(yè)績突出和新基金密集發(fā)行的沖擊，大型基金公司的規(guī)模占比不斷下降，以前五大公司市場占比為例，從去年底的33.62%降至一季末的32.60%，二季末進(jìn)一步降至31.22%，前十大公司市場占比從2008年底的50.89%降至一季末的49.31%，然后又降到二季末的48.23%，但這一下跌趨勢在三季度得以扭轉(zhuǎn)，由于華夏、易方達(dá)、博時(shí)、嘉實(shí)、交銀施羅德和匯添富等公司三季度新基金發(fā)行規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他公司，導(dǎo)致大公司市場占比重新回升，前五大公司規(guī)模占比達(dá)到32.80%，前十大公司規(guī)模占比達(dá)到49.58%，均超過一季末水平。

(朱景鋒)

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