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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 今日國家統(tǒng)計局公布2010年2月份主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，CPI和PPI分別較去年同期上漲2.7%和5.4%。匯豐晉信基金公司相關人士對鳳凰網(wǎng)財經(jīng)表示，CPI環(huán)比增幅超過市場預期，緊縮可能性增大。

匯豐晉信指出，二月份CPI增速超出市場預期，環(huán)比上升1.3%。其中食品分項指數(shù)環(huán)比上升3.3%是導致CPI環(huán)比增速大幅超出市場預期的原因。作為比較，商務部、農(nóng)業(yè)部和新華社所監(jiān)控的各種食品價格指數(shù)在2月份的環(huán)比漲幅僅為1.2-2%。從季節(jié)性規(guī)律來看，2002-2007年期間，2月份CPI環(huán)比漲幅均值為0.85%，今年2月份CPI環(huán)比增速1.3%，已經(jīng)大幅超出歷史均值。隨著出口行業(yè)的復蘇和勞動力短缺現(xiàn)象的出現(xiàn)，貨幣供應量到物價之間的鏈條有可能已被打通。

PPI環(huán)比增速2月份上升0.4%，與市場預期基本符合。由于2009年PPI的大幅下滑，今年PPI同比增速將很大程度上受翹尾因素的影響。翹尾因素在3月份繼續(xù)小幅上升后將開始逐步回落，但投資季節(jié)性回暖是否會導致工業(yè)品供需緊張、最終導致工業(yè)品出廠價環(huán)比增速走高，將是近期需要重點關注的問題之一。

2月份固定資產(chǎn)投資增速與預期基本一致，前2個月累計增速達到26.2%。從投資來源看，中央項目增速逐步放緩，而地方項目投資增速仍保持歷史高位。然而，在CPI開始上行的同時，如果投資過快增長導致局部工業(yè)品物價上行，將使得后期通脹風險進一步加大。

近期，無論是國務院還是央行的官員，都多次重申政府對通脹的關注。年初以來對于信貸規(guī)模的調(diào)控頻繁出臺。然而，在大規(guī)模的數(shù)量調(diào)控的情況下，CPI同比增速在2月份仍然上升至2.7%，環(huán)比增速超出季節(jié)性因素，使得實際存款利率已經(jīng)轉負。這意味著當前的通脹上行的主要因素并不僅僅是銀行今年新發(fā)放的信貸，而更多的是受到去年貨幣超發(fā)的影響。

由于出口等勞動密集型行業(yè)的快速復蘇，去年投放的天量信貸已經(jīng)逐步轉入平常百姓的儲蓄賬戶，在這一形勢下，僅僅盯住信貸規(guī)模的數(shù)量調(diào)控可能已經(jīng)有些力不從心。后期來看，如果居民儲蓄賬戶繼續(xù)活化，可能會導致較大規(guī)模的通脹上行，價格調(diào)控的必要性上升，加息等銀根緊縮的可能性在不斷增大。

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