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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 國家統(tǒng)計局今日(11日)發(fā)布1-2月份宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)。信誠基金投研人士表示，從總體上看，經(jīng)濟增長比較強勁，物價水平保持溫和上升態(tài)勢，貨幣政策也漸趨正?；?，但信貸明顯趨緊，特別是3月份新增信貸將保持低位，“所以，總的來看經(jīng)濟數(shù)據(jù)對市場偏利好，但是信貸的趨緊也同時將增加市場的估值壓力?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，1-2月份的規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長20.7%，比上年同期加快16.9個百分點，比2009年12月份加快2.2個百分點。信誠基金投研人士表示，1、2月的工業(yè)增加值確實比較快，也是近年來的高點，說明工業(yè)繼續(xù)向好，回升態(tài)勢進一步鞏固。

而從經(jīng)濟三駕馬車——投資、消費和出口上看，1-2月固定資產(chǎn)投資同比增長26%，環(huán)比增長4%，其中房地產(chǎn)和基建投資的貢獻較大。特別是房地產(chǎn)投資明顯加快，主要是政府對閑置土地的強制收回政策以及去年樓市良好銷售刺激所致。

消費數(shù)據(jù)也顯示內需繼續(xù)強勁增長，其中，2月社會零售總額同比增長22.1%，保持高增長，絕對數(shù)據(jù)也達到歷史高水平，顯示消費保持旺盛，主要貢獻點來自家具、家電和金銀消費。不過，值得注意的是，消費的環(huán)比增速遍低，僅1.2%。

在出口數(shù)據(jù)方面，受益于去年低基數(shù)，1-2月出口同比增長45.7%，但是信誠基金投研人士指出，進口的增速明顯高于出口增速，顯示內需增長明顯快于外部需求增長，外部的經(jīng)濟復蘇尚存不確定因素，其中，對美國的出口增長2.5%，對歐洲增長1.3%，對日本和東盟的出口分別下降1.5%和2.4%。

對于市場關注的CPI數(shù)據(jù)，信誠基金表示，CPI數(shù)據(jù)在預期之內，雖然同比上漲2.7%，環(huán)比增1.2%，但是季調后的數(shù)據(jù)只有0.1%，呈溫和上升態(tài)勢。值得注意的是，CPI上漲與特殊結構性因素和季節(jié)因素有關，2月食品和居住價格上漲，對CPI的貢獻達到91%。而2月PPI同比上漲5.4%，其中來自采掘業(yè)特別是石油價格的上漲貢獻較大。

從這一點來說，信誠基金認為，央行暫時不會加息，具體還要看3月份數(shù)據(jù)。上述人士表示，目前的CPI數(shù)據(jù)控制在3%以內，加息的憂慮大大降低，預計4月底之前加息的可能性不大。如果CPI增長到3.5%-4%的范圍時，加息預期才會更明確。

雖然對2月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)表示樂觀，但是信貸趨緊的趨勢同樣值得警惕。央行昨日同時發(fā)布的信貸數(shù)據(jù)顯示，2月份新增信貸7001億，這一數(shù)據(jù)較1月份的1.39萬億縮水近半。根據(jù)中央此前確定的全年新增信貸額度7.5萬億，管理層又屢屢重申“均衡放貸”，力圖避免過度的“前松后緊”，信誠基金上述投研人士指出，若按銀行常規(guī)的季度放貸比例估算，一季度信貸額度約用掉三成，亦即2.25萬億，由于前兩月信貸已經(jīng)超過2萬億，看來3月份可用額度所剩無幾。

信誠基金首席投資官、股票投資總監(jiān)黃小堅此前就曾指出，今年整個投資環(huán)境大體體現(xiàn)在“經(jīng)濟復蘇和政策收緊”這對蹺蹺板的拉鋸上，“如果經(jīng)濟復蘇好于預期，那么中央將會收緊政策；而經(jīng)濟復蘇如果遜于預期，那么中央就會放慢政策收緊步伐?！?/p>

從這一點上說，黃小堅指出，今年市場將總體上維持震蕩格局，“也就是說不會暴漲暴跌，不會有太多趨勢性的機會，主要是結構性機會，特別是中央今年強調的經(jīng)濟結構調整將帶來新的經(jīng)濟增長點，孕育新的投資機會?！?

采掘業(yè)

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